Charles Schwab, l’une des plus grandes sociétés de courtage américaines, qui gère des milliers de milliards de dollars d’actifs pour ses clients, a averti dans un nouveau rapport de recherche que l’ajout de seulement 1 % de Bitcoin (BTC) à un portefeuille traditionnel peut modifier de manière significative son profil de risque et amplifier la volatilité lors des replis de marché.
Conclusions de Schwab sur le risque lié au Bitcoin
Le rapport a examiné ce qui se passe lorsque des actifs numériques comme le Bitcoin et Ethereum (ETH) sont introduits dans des portefeuilles classiques.
Même des allocations comprises entre 1 % et 3 % ont substantiellement modifié la performance des portefeuilles, aussi bien dans des marchés calmes que dans des marchés sous tension, selon l’analyse.
Les chercheurs de Schwab ont mis en avant un schéma clé : les positions en cryptomonnaies, même détenues comme allocations « satellites » mineures, ne se comportent pas comme les actions ou les obligations lors des ventes massives.
Elles ont tendance à chuter plus vite et plus fortement, amplifiant les fluctuations du portefeuille au‑delà de ce que leur faible pondération laisserait supposer.
Les données historiques présentées dans le rapport montrent que le Bitcoin et l’Ethereum ont déjà subi des baisses dépassant 70 % au cours de plusieurs cycles de marché. Ce bilan, a noté Schwab, renforce les inquiétudes quant au risque disproportionné que ces actifs apportent, quel que soit le niveau d’allocation.
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Recommandations des analystes sur l’allocation
Plutôt que de prescrire une allocation cible, le rapport a comparé deux approches couramment utilisées par les investisseurs. La première projette les rendements, la volatilité et les corrélations — même si Schwab a averti que la nature imprévisible des cryptos rend les prévisions fiables difficiles.
La seconde approche fixe un « budget de risque », définissant le niveau de volatilité qu’un investisseur est prêt à accepter pour la seule exposition aux cryptomonnaies. Cette méthode déplace l’accent de la recherche de rendement vers la capacité à supporter les pertes lors de fortes corrections.
« La véritable question pour les investisseurs n’est pas de savoir si les cryptomonnaies devraient théoriquement avoir leur place dans un portefeuille, mais quel niveau d’incertitude ils sont réellement prêts à endurer au fil des cycles de marché », ont écrit les analystes de Schwab.
Le rapport a également souligné que les actifs numériques restent spéculatifs.
Ils ne bénéficient pas du soutien d’une banque centrale ni de protections standard pour les investisseurs, et les préoccupations liées à la liquidité, à la conservation des actifs et à la fraude exigent une attention particulière.
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