Le marché des actifs réels tokenisés a atteint 24,9 milliards de dollars en février 2026, en hausse de 289 % par rapport aux 6,4 milliards un an plus tôt, selon la société d’analyse on-chain Nexus Data Labs.
Cette croissance spectaculaire masque toutefois un goulot d’étranglement structurel : 88 % des 8,5 milliards de dollars de stablecoins adossés à des RWAs restent entièrement en dehors de la finance décentralisée, bloqués par les exigences KYC et les listes blanches.
La composition du marché évolue également. Les bons du Trésor américain et les matières premières ont représenté 58 % de la croissance totale, mais la part des produits liés aux Treasuries dans l’ensemble du marché RWA est passée de 59 % à 43 %, tandis que les actions et l’or se développaient rapidement.
Les Treasuries progressent mais perdent leur domination
Les bons du Trésor américain tokenisés ont presque triplé sur un an pour atteindre environ 11 milliards de dollars, tandis que la concentration combinée des trois principaux émetteurs a baissé de 61 % à 48 % avec l’arrivée de nouveaux acteurs comme Fidelity, VanEck et ChinaAMC sur le marché.
Le fonds BUIDL de BlackRock domine désormais la catégorie avec 2,2 milliards de dollars – soit une hausse de 239 % sur la période – tandis que l’exposition combinée aux Treasuries d’Ondo Finance (ONDO) atteint 2 milliards de dollars. L’USTB de Superstate a progressé de 499 % pour atteindre 800 millions de dollars.
Les actions et l’or comblent le vide
Les actions tokenisées ont augmenté de quasiment zéro à 786 millions de dollars depuis la mi‑2025, avec des versions on-chain de NVDA, TSLA, SPY et QQQ désormais disponibles.
Cette croissance s’est poursuivie alors que le Bitcoin (BTC) tombait sous les 70 000 $, ce qui suggère que la demande pour les actions on-chain n’est pas corrélée au sentiment global sur les cryptomonnaies.
L’offre d’or tokenisé a presque doublé sur la même période, passant de 687 000 à 1,3 million d’onces troy.
Le prix spot de l’or a augmenté d’environ 80 % en parallèle, mais la croissance de l’offre a dépassé l’appréciation du prix – ce qui indique que les investisseurs frappent activement de nouveaux jetons d’or on-chain plutôt que de simplement conserver les tokens existants pendant le rallye.
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Le problème de l’utilisation
Sur les 8,5 milliards de dollars de stablecoins adossés à des RWAs suivis par Nexus Data, seulement 1 milliard – soit environ 11,8 % – est réellement déployé dans des protocoles DeFi.
Le reste est détenu par des investisseurs qui ne peuvent pas accéder à la DeFi permissionless en raison des contraintes de conformité intégrées dans la structure même des tokens.
Les alternatives permissionless racontent une autre histoire : reUSD affiche un taux d’utilisation DeFi de 96,7 %, contre quasiment zéro pour des produits comme YLDS malgré une offre de 598 millions de dollars.
Cet écart illustre une tension fondamentale dans l’adoption institutionnelle des RWAs. Le capital est on-chain en théorie, mais sans composabilité il fonctionne davantage comme une couche d’archivage comptable que comme une véritable infrastructure financière productive.
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