The Open Network (TON) est une plateforme Internet ouverte et décentralisée, conçue pour fournir une infrastructure blockchain évolutive et sécurisée. Avec la capacité de traiter des millions de transactions par seconde (TPS), TON vise une adoption massive en offrant une interopérabilité cross-chain dans un environnement hautement sécurisé. Le réseau s’appuie sur plusieurs composants, including la TON Blockchain, TON DNS, TON Storage et TON Sites, qui contribuent tous au vaste écosystème TON.

TON est conçu comme une plateforme décentralisée et multifonctionnelle, capable de prendre en charge un large éventail de services et d’applications, jouant ainsi le rôle de « superserveur » pour l’Internet décentralisé. Son architecture repose sur les composants clés suivants :

• TON Blockchain : Le composant central, conçu comme une plateforme multi‑blockchains flexible, capable de traiter des millions de transactions par seconde. La TON Blockchain prend en charge des smart contracts Turing‑complets, offrant une infrastructure robuste pour les applications décentralisées. Elle introduit plusieurs innovations, telles que le mécanisme de blockchain verticale auto‑réparatrice et le routage Instant Hypercube, rendant le système non seulement évolutif, mais aussi très efficace et auto‑soutenu.

• TON DNS : TON DNS permet aux utilisateurs d’attribuer des noms lisibles par l’humain aux comptes blockchain, aux services et aux nœuds du réseau. Cela facilite l’interaction avec les applications décentralisées sans avoir à mémoriser de longues adresses cryptographiques.

• TON Storage : Il s’agit d’un système de stockage de fichiers distribué accessible via le réseau TON, conçu pour stocker des copies d’archive de blocs et des instantanés de données d’état. Il peut également être utilisé pour le stockage de fichiers arbitraires, offrant aux utilisateurs un accès aux données stockées similaire à un système de type torrent.

• TON Sites : Une plateforme décentralisée pour l’hébergement de sites web et de services. En s’appuyant sur l’architecture blockchain sécurisée et évolutive de TON, TON Sites offre un moyen de créer et d’accéder à des sites web décentralisés sans dépendre des services d’hébergement web traditionnels.

Ces composants sont conçus pour fonctionner ensemble et offrir une expérience fluide et sécurisée aux utilisateurs comme aux développeurs. L’accent mis par TON sur les services décentralisés, la flexibilité des smart contracts et la communication cross‑chain garantit que la plateforme peut répondre à un large éventail de cas d’usage, allant des micropaiements aux systèmes DeFi complexes.

Présentation du produit

Date de lancement

TON a été lancé en novembre 2019.

Problème central

L’un des principaux problèmes que TON cherche à résoudre est celui de la scalabilité inhérent aux blockchains existantes comme Ethereum et Solana. Ces deux plateformes ont des difficultés à traiter efficacement de gros volumes de transactions, en particulier lorsque la demande augmente. Ethereum, par exemple, ne peut traiter qu’environ 15 transactions par seconde (TPS), ce qui entraîne congestion du réseau et frais de gas élevés lors des périodes de forte utilisation. Solana, bien que plus scalable qu’Ethereum, repose toujours sur une structure monolithique qui limite sa capacité à évoluer efficacement sans rencontrer de goulets d’étranglement en termes de performances, comme en témoignent ses fréquentes interruptions de réseau.

TON s’attaque à ce problème grâce à son exécution asynchrone des smart contracts et à son mécanisme de sharding dynamique. En permettant le traitement asynchrone des transactions entre smart contracts, TON réduit considérablement la congestion du réseau. Le mécanisme de blockchain verticale auto‑réparatrice de la plateforme garantit également que des problèmes tels que les blocs invalides puissent être résolus sans exiger un rollback à l’échelle du réseau, ce qui améliore encore la scalabilité.

En outre, l’innovant Instant Hypercube Routing de TON permet aux messages et transactions de circuler rapidement entre différentes shardchains, améliorant à la fois la scalabilité et la vitesse. Ce système permet à TON de traiter des millions de transactions par seconde, ce qui en fait une option plus viable pour les dApps et plateformes DeFi à fort trafic.

Adéquation au marché

L’adéquation de TON au marché est particulièrement forte dans les domaines où la scalabilité et les faibles coûts de transaction sont cruciaux. La finance décentralisée (DeFi), les tokens non fongibles (NFT), les échanges décentralisés (DEX) et les plateformes de jeu représentent des secteurs clés nécessitant le haut débit de traitement offert par TON. Grâce à son interopérabilité cross‑chain, TON est bien placé pour servir d’ossature aux applications devant interagir avec plusieurs écosystèmes blockchain.

De plus, la capacité unique de TON à prendre en charge des milliards d’utilisateurs et de transactions lui donne un avantage significatif dans des secteurs comme les réseaux sociaux, le stockage décentralisé et même le cloud computing, où une infrastructure décentralisée à grande échelle est nécessaire. Contrairement à Ethereum, qui peine souvent à dépasser sa base d’utilisateurs actuelle en raison de frais élevés et de temps de transaction lents, TON est conçu dès le départ pour gérer la prochaine génération d’applications à l’échelle d’Internet.

Les développeurs et les entreprises souhaitant construire des applications décentralisées et évolutives trouveront TON particulièrement attractif grâce à ses smart contracts Turing‑complets, à ses faibles frais et à des services conviviaux comme TON DNS et TON Storage. L’architecture de la plateforme est conçue pour accueillir des applications complexes et à haut débit nécessitant une infrastructure sécurisée et décentralisée sans compromis sur les performances.

Avantage concurrentiel

TON dispose de plusieurs avantages concurrentiels qui le positionnent comme une plateforme blockchain de nouvelle génération capable de surpasser à la fois Ethereum et Solana :

• Smart contracts asynchrones : Contrairement à Ethereum, où les smart contracts doivent s’exécuter de manière synchrone, TON utilise un modèle asynchrone, ce qui réduit la nécessité de traiter toutes les transactions dans le même bloc. TON devient ainsi beaucoup plus scalable et adapté aux applications à forte demande.

• Scalabilité et sharding dynamique : Le système de sharding dynamique de TON scinde et fusionne automatiquement les shardchains en fonction de la demande de transactions. Cela permet à TON de se dimensionner efficacement sans rencontrer de goulets d’étranglement de performance, contrairement aux blockchains monolithiques comme Solana.

• Interopérabilité cross‑chain : L’architecture de TON est conçue pour faciliter une communication fluide entre différents écosystèmes de blockchains. Cet aspect est crucial pour les applications décentralisées qui nécessitent l’accès à plusieurs blockchains, faisant de TON une plateforme plus flexible pour les développeurs.

• Transactions à faible coût : Avec son modèle de frais basé sur la « location », TON maintient des coûts de transaction bas en facturant les dApps pour les ressources qu’elles consomment, plutôt que de faire payer aux utilisateurs des frais de gas élevés. TON devient ainsi plus attractif pour les utilisateurs comme pour les développeurs.

• Services conviviaux : TON DNS et TON Storage fournissent une interface plus accessible pour interagir avec les applications blockchain. Cette facilité d’utilisation, combinée à la puissance du backend de TON, en fait une option viable pour les développeurs qui construisent des dApps destinées au grand public.

• Instant Hypercube Routing : Cette innovation permet un routage quasi instantané des messages et transactions entre shardchains, réduisant significativement la latence et améliorant l’expérience utilisateur. Elle renforce également la scalabilité globale du réseau.

• Mécanisme auto‑réparateur : Le système de blockchain verticale de TON garantit que tout bloc invalide peut être corrigé sans rollback de l’ensemble du réseau. Cette fonctionnalité accroît la fiabilité et la sécurité de la plateforme, ce qui la rend plus attrayante pour les applications d’entreprise.

Impressions des utilisateurs

Les impressions des utilisateurs de TON sont globalement positives, en particulier grâce à sa facilité d’utilisation, à la rapidité des transactions et à leurs coûts réduits. La nature conviviale de la plateforme et l’intégration fluide des portefeuilles la rendent accessible aussi bien aux nouveaux venus qu’aux traders crypto expérimentés. Cependant, l’écosystème TON en est encore à un stade précoce, et une adoption plus large dépendra d’un développement continu et de partenariats stratégiques.

Taille du marché

TAM : Indisponible

Adéquation produit/marché : TON présente une forte adéquation produit‑marché dans les secteurs nécessitant une grande scalabilité et des transactions peu coûteuses. L’architecture de la blockchain est spécifiquement conçue pour prendre en charge des applications décentralisées (dApps) qui doivent traiter rapidement et efficacement de grands volumes de transactions. Sa capacité à fonctionner sur plusieurs chaînes la rend également attractive pour les dApps nécessitant des fonctionnalités cross‑chain.

En outre, les services de stockage décentralisé et de DNS de TON fournissent une infrastructure précieuse pour les développeurs construisant des applications web3. Ces fonctionnalités réduisent la nécessité d’intermédiaires centralisés et améliorent la sécurité et la confidentialité globales des applications construites sur l’écosystème TON.

La demande croissante pour des applications décentralisées et scalables, combinée aux avantages techniques de TON, le positionne comme un sérieux prétendant à une adoption large dans les prochaines années.

Mise en œuvre : La mise en œuvre de TON nécessite une compréhension approfondie de son modèle de smart contracts asynchrones et du langage de programmation FunC, développé spécifiquement pour la TON Blockchain. Contrairement à Solidity sur Ethereum, FunC permet aux développeurs d’écrire des smart contracts plus flexibles, qui ne sont pas limités par les contraintes synchrones des premières blockchains.

Pour les développeurs, la première étape pour implémenter des solutions sur TON consiste à se familiariser avec FunC et avec le modèle de traitement asynchrone propre à TON. En outre, ils peuvent tirer parti des services intégrés de TON, tels que TON DNS et TON Storage, afin de créer des applications décentralisées à la fois scalables et conviviales.

La structure des frais de TON est un autre aspect important de la mise en œuvre. Contrairement à Ethereum, où les utilisateurs paient des frais de gas pour chaque transaction, le modèle de frais de TON est basé sur la location. Cela signifie que les dApps sur TON sont responsables de leurs propres coûts de stockage et de ressources, plutôt que d’en faire porter la charge aux utilisateurs. répercuter ces frais sur les utilisateurs. Ce modèle est plus durable pour les applications à grande échelle et contribue à maintenir des coûts faibles pour les utilisateurs.

Analyse des concurrents

Analyse SWOT

Forces

• TON est hautement scalable et capable de traiter des millions de transactions par seconde.
• Il utilise des smart contracts asynchrones, réduisant la congestion du réseau.
• TON permet une interopérabilité fluide entre différentes blockchains.
• Le modèle de frais basé sur la location garantit de faibles coûts de transaction pour les utilisateurs.
• Le sharding dynamique permet une mise à l’échelle efficace en fonction de la demande du réseau.

Faiblesses

• L’écosystème en est encore à ses débuts, avec moins de dApps que les plateformes plus établies.
• Les outils et le support pour les développeurs TON sont limités, ce qui peut ralentir l’adoption.
• Le langage FunC de la plateforme présente une courbe d’apprentissage abrupte pour les développeurs familiers avec Solidity.
• TON ne dispose pas d’une stratégie claire et visible de pénétration du marché.
• L’environnement réglementaire autour de la blockchain et des crypto-actifs demeure incertain, ce qui pourrait présenter des risques.

Opportunités

• TON présente un fort potentiel de croissance dans les secteurs de la finance décentralisée (DeFi) et des jetons non fongibles (NFT). Sa focalisation sur l’interopérabilité cross-chain le positionne bien pour se développer dans un écosystème multi-chaînes.
• Les transactions à faible coût de TON le rendent idéal pour une adoption dans les marchés émergents où les frais de transaction élevés constituent un obstacle.
• L’intégration avec l’écosystème Web3 et le métavers en pleine expansion offre des opportunités significatives pour TON.

Menaces

• La concurrence des blockchains établies comme Ethereum et Solana pourrait limiter la part de marché de TON.
• Les risques réglementaires, en particulier dans des domaines comme la DeFi, pourraient affecter l’adoption et la croissance de TON.
• TON fait face à des risques potentiels de sécurité du réseau, incluant des vulnérabilités de smart contracts et des tentatives de piratage.
• La volatilité économique du marché plus large des cryptomonnaies pourrait affecter la valeur des tokens TON et les investissements dans l’écosystème.

Comparaisons des concurrents

TRON : TRON est une plateforme blockchain qui vise à construire un internet décentralisé et à permettre la création facile d’applications décentralisées (dApps). Elle est hautement scalable, offre des vitesses de transaction rapides et prend en charge les smart contracts et une infrastructure à haut débit.

Solana : Solana est une blockchain haute performance qui prend en charge des transactions rapides et peu coûteuses, souvent saluée pour sa scalabilité sans sacrifier la décentralisation. Elle est particulièrement populaire pour les projets de finance décentralisée (DeFi) et de jetons non fongibles (NFT) en raison de sa vitesse de transaction et de son support d’utilisateurs à grande échelle.

Ethereum : Ethereum est la blockchain la plus utilisée pour les applications décentralisées (dApps) et les smart contracts. Sa capacité à prendre en charge des instruments financiers complexes et des applications en a fait l’épine dorsale des écosystèmes DeFi et NFT, bien qu’elle souffre de problèmes de scalabilité par rapport aux plateformes plus récentes.

TVL comparatif d’Ethereum, Solana, TRON et TON (Source: https://defillama.com/compare?chains=TON&chains=Tron&chains=Ethereum&chains=Solana)

Équipe et conseillers

Fondateurs et membres clés de TON et des entités associées

TON Founders
Pavel Durov : Fondateur
Nikolai Durov : Fondateur

TON Labs
Alexander Filatov : Cofondateur, CEO
Mitja Goroshevsky : Cofondateur, CTO
Dmitry Malyugin : Cofondateur, Opérations et Finance
Pavel Prigolovko : Cofondateur, Stratégie et Gouvernance
Cyril Paglino : Partenaire, Développement commercial

TON Foundation
Steve Yun : Président du Conseil de la Fondation
Barbara Schüpbach : Membre du Conseil de la Fondation
Manuel Stotz : Membre du Conseil de la Fondation

The Open Platform (TOP)
Andrew Rogozov : Fondateur et CEO

Indicateurs financiers

Levées récentes et soutiens

Toncoin raises and backers
10-12 nov. 2021 : Launchpool (OKX Jumpstart) - 1 000 000 TON alloués, déblocage 100 %
17 nov. 2022 : Tour d’investissement non divulgué (DWF Labs (Lead)) - 10 millions $
16 mai 2023 : Tour d’investissement non divulgué (Mask Network) - N/D
04 oct. 2023 : Tour d’investissement non divulgué (MEXC) - N/D
28 nov. 2023 : Tour d’investissement non divulgué (Animoca Brands) - N/D
01 déc. 2023 : Tour d’investissement non divulgué (KuCoin Ventures) - N/D
06 mar. 2024 : Tour d’investissement non divulgué (Mirana Ventures) - 8 millions $
02 mai 2024 : Tour d’investissement non divulgué (Pantera Capital) - N/D
11-18 juil. 2024 : Launchpool (Gate.io Startup) - 2 000 TON alloués, déblocage 100 %
15 août - 03 sept. 2024 : Launchpool (Binance) - 7 650 000 TON alloués, déblocage 100 %
04-09 sept. 2024 : Launchpool (Gate.io Startup) - 1 200 TON alloués, déblocage 100 %
09-19 sept. 2024 : Launchpool (Gate.io Startup) - allocation 0 %, pools CATI vers TON
18 sept. 2024 : Tour d’investissement stratégique (Foresight Ventures, Bitget) - 30 millions $

TON Foundation $90 million ecosystem fund
Backers
Avr. 2022 : Soutiens du fonds écosystème de 250 millions $ - Huobi Incubator, Kucoin Ventures, MEXC Pioneer Fund, 3Commas Capital, Orbs, TON Miners, Kilo Fund

Donations
Avr. 2022 : Plus de 1 milliard $ en valeur, 18 dons de plus de 10 M TON, 37 dons de plus de 4 M TON - Grands détenteurs (176 dons)

Valeur totale verrouillée (TVL)

La TVL de TON au 08.10.24 est de 404,02 M $.

TVL de TON (au 22.01.25) (Source: https://defillama.com/chain/TON)

Revenus et dépenses

Historiquement, TON a eu plus de dépenses que de revenus. Au cours des 30 derniers jours, il a généré un revenu de 973,33 k $. Les dépenses ont été 15 fois supérieures, à 14,72 M $.

Comparaison des revenus et dépenses de TON (Source: https://tokenterminal.com/explorer/projects/the-open-network?sourceType=chart&v=YWZhNzQyNGFmOWQwNjAyNGQ4ODI3MmFl)

Distribution des tokens

TON a initialement utilisé un mécanisme Initial Proof-of-Work (IPoW) de juillet 2020 à juin 2022, avant de passer à un modèle Proof-of-Stake (PoS). L’offre totale initiale de tokens a été fixée à 5 milliards de TON, avec 1,45 % (72,5 millions de TON) alloués à l’équipe. Les 98,55 % restants (environ 4,93 milliards de TON) ont été pré-minés.

Distribution pré-minée

• 85,8 % des tokens minés par IPoW ont été émis par un petit groupe de mineurs interconnectés associés à la TON Foundation.
• 1,081 milliard de TON provenant de 171 comptes ont fait l’objet d’un vote pour être gelés pendant 48 mois. Ces comptes de genèse n’ont pas encore initié de transactions.

TON verrouillés

• Le TON Believers Fund permettait aux détenteurs de verrouiller leurs tokens pendant cinq ans, avec un cliff de deux ans suivi d’un déblocage linéaire sur trois ans. 1,033 milliard de TON ont été verrouillés durant cette période, totalisant 1,317 milliard de TON en incluant les récompenses.
• À partir d’octobre 2025, environ 37 millions de TON entreront en circulation tous les 30 jours sur 36 versements.

Ces mécanismes ont effectivement retiré environ 2,4 milliards de TON de l’offre en circulation pour le futur immédiat.

Récompenses de staking
Dans le système PoS :

• La masterchain ajoute 1,7 TON par bloc.
• Chaque shardchain ajoute 1 TON par bloc.
• Ces récompenses sont distribuées aux validateurs et aux nominateurs à la fin de chaque époque.

Les détenteurs de TON ont également la possibilité de gagner des récompenses via le liquid staking, où ils peuvent staker leurs tokens tout en conservant leur liquidité.

Montant de TON en liquid staking (droite) et par les opérateurs de nœuds (gauche) (Source: https://www.tonstat.com/)

Indicateurs clés

TVL et dynamique des transactions

TVL de TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?tvl=true)

Nombre d’utilisateurs

Les comptes sur TON correspondent à tout type de smart contract sur le réseau. Cela inclut les portefeuilles, les NFT, les contrats de staking et d’autres entités similaires.

Comptes sur TON au 22.01.25 (Source: https://www.tonstat.com/)

Activité des développeurs

Développeurs principaux de TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=true&devsCommits=false&tvl=false)

Commits des développeurs pour TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=true&tvl=false)

Indicateurs on-chain

Nombre de transactions

Volume de transactions par jour sur un an au 07.10.24 (Source:)https://www.tonstat.com/)_

Valeur de la transaction

Les frais de transaction sur TON sont déterminés par les unités de gas nécessaires pour diverses opérations. Contrairement à d’autres blockchains, TON a des prix de gas fixes définis par la configuration du réseau, et les utilisateurs ne peuvent pas les ajuster. Les frais sont composés de plusieurs éléments, notamment les coûts de stockage, de calcul et de routage (forwarding).

Structure des frais de gas
Prix du gas par unité

• Basechain : 400 nanotons (0,0000004 TON)
• Masterchain : 10 000 nanotons (0,00001 TON)

Coût moyen par transaction

• Basechain : ~0,005 TON

Coûts moyens de transaction
Envoi de TON : 0,0055
Envoi de Jettons : 0,037
Mint d’un NFT : 0,08
Stockage de 1 Mo de données pendant 1 an : 6,01

Formule de calcul des frais

Frais de stockage : Coût du stockage des smart contracts sur la blockchain.
Frais d’acheminement entrant (Inward Forwarding) : Frais pour l’importation de messages externes.
Frais de calcul : Coûts liés à l’exécution du code des smart contracts.
Frais d’action : Frais pour les messages sortants et les mises à jour de contrats.
Frais d’acheminement sortant (Outward Forwarding) : Frais pour l’envoi de messages vers des services off‑chain.

Cela montre que TON dispose d’un mécanisme très transparent de fixation des prix du gas, puisqu’ils sont définis par le consensus du réseau. Les utilisateurs ne peuvent donc pas les modifier. Les coûts de transaction sont également très faibles (~0,005 TON). De plus, les frais restent bas même lorsque la valeur de TON augmente. TON permet également aux validateurs d’ajuster les prix si nécessaire, offrant une grande flexibilité d’utilisation.

Frais payés

Total des frais payés par les utilisateurs de TON à ce jour (Source: https://www.tonstat.com/)

Données de staking

Le nombre de validateurs pour TON est de 392. Le montant total de Toncoin (TON) qui a été staké par les validateurs est de 697 374 916. Les validateurs sont répartis dans 30 pays.

_Données de staking (Source: https://www.tonstat.com/) _

Tokenomics

Prix actuel et capitalisation boursière

Prix actuel : 5 $ (20.01.2025)
Capitalisation de marché : 12,465 milliards de dollars

Prix actuel de TON (Source: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=false&tvl=false&chainTokenPrice=true)

Utilité

Les tokens TON jouent un rôle versatile au sein de l’écosystème TON. Ils servent principalement de jeton de paiement, utilisé pour divers services tels que les frais de transaction, les applications décentralisées (dApps), les services DNS, les solutions de stockage, la publicité, les proxys et les activités cross‑chain. Au‑delà de cela, les tokens TON sont également utilisés comme jetons de staking pour les validateurs et les nominateurs, fournissant des incitations essentielles pour sécuriser le réseau et assurer son bon fonctionnement continu.

De plus, les tokens TON ont un rôle de gouvernance. Bien que la gouvernance soit actuellement centralisée sous la TON Foundation, la plateforme ton.vote permet aux détenteurs de TON et aux validateurs de participer à la prise de décision en votant sur des propositions. Cependant, il est important de noter que ces votes sont de nature consultative et que les résultats ne sont pas juridiquement contraignants.

Calendrier de vesting et répartition des investisseurs

(Source: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

_Calendrier de vesting (Source: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting) _

Répartition des investisseurs

_(Source: https://medium.com/tokamak-network/tokamak-network-token-economics-en-kr-97f105ef8517) _

Allocation (Source: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Indicateurs et ratios clés

Ratio NVT (Network Value to Transactions)

Ratio NVT = 1,79

• Capitalisation boursière (en circulation) : 12,91 milliards de dollars
• Volume d’échange du token (30 j) : 7,21 milliards de dollars

Un ratio Network Value to Transactions (NVT) de 1,79 suggère que la capitalisation de marché est 1,79 fois le volume de transactions. Cela indique une spéculation relativement élevée par rapport à l’usage réel.

Ratio MVRV (Market Value to Realized Value)

Ratio MVRV = 1 090,88

• Valeur de marché (Market Cap en circulation) : 12,91 milliards de dollars
• Valeur réalisée (revenu annualisé) : 11,84 millions de dollars

Un ratio MVRV de 1 090,88 suggère que la valeur de marché est significativement supérieure à la valeur réalisée. Cela indique un marché hautement spéculatif où le prix du token est valorisé bien au‑dessus de sa génération de revenus réelle.

Modèle stock‑to‑flow

Ratio stock‑to‑flow = 183,82

• Offre en circulation : 89,38 millions
• Production annualisée (mint de tokens) : 487 500

Le ratio stock‑to‑flow élevé indique que TON est rare, avec un nombre limité de nouveaux tokens introduits par rapport à l’offre existante. Cette rareté suggère une forte valeur à long terme.

Analyse des risques

Volatilité

L’écosystème TON, comme de nombreux projets blockchain, présente une volatilité de prix significative. Comme on peut le voir avec les fluctuations du volume de trading du token et les variations de capitalisation boursière (avec une augmentation de 3,05 % de la market cap au cours des 30 derniers jours), cela indique que des facteurs externes tels que le sentiment du marché, les conditions macroéconomiques et le comportement des investisseurs peuvent entraîner d’importantes variations de prix. Les investisseurs dans TON doivent être préparés à des niveaux élevés de volatilité, qui peuvent à la fois offrir des opportunités et accroître le risque, en particulier lors des cycles baissiers.

Risques réglementaires

Le paysage réglementaire entourant les cryptomonnaies évolue en permanence. TON opère à l’échelle mondiale, ce qui signifie qu’il fait face à la possibilité de réglementations variables et changeantes selon les juridictions. Les gouvernements ou autorités financières peuvent imposer des restrictions ou des exigences légales aux projets blockchain, pouvant affecter les opérations de TON, son accessibilité sur les marchés et la valeur de son token. Étant donné la nature décentralisée de TON mais une structure de gouvernance centralisée (sous la TON Foundation), il existe un risque inhérent de défis de conformité, en particulier avec le renforcement de la surveillance des projets basés sur la blockchain.

Risques de marché

Le marché des cryptomonnaies est encore à un stade naissant et, à ce titre, il est très sensible aux corrections de marché, aux mouvements de prix dictés par le sentiment et aux facteurs macroéconomiques plus larges comme l’inflation ou les hausses des taux d’intérêt. Malgré la capitalisation de marché significative de TON, une baisse générale du marché ou un déplacement de l’intérêt des investisseurs vers d’autres projets blockchain pourrait entraîner une diminution de la demande pour les tokens TON. De plus, la dépendance de TON vis‑à‑vis de l’adoption et de l’intérêt continu des développeurs et des utilisateurs pour son écosystème le rend vulnérable aux changements dans le paysage concurrentiel, y compris la montée de plateformes blockchain concurrentes.

Risques de sécurité

TON accorde une grande importance à la sécurité, en proposant un programme complet de bug bounty qui encourage les développeurs et les hackers à trouver des vulnérabilités critiques. Celles‑ci incluent des bugs dans la blockchain de base, les portefeuilles, les smart contracts et les bridges. Une récompense pouvant atteindre $100,000 en Toncoins est proposée, garantissant une amélioration continue de l’intégrité du système. Cette approche proactive atténue de nombreux risques de sécurité courants dans la blockchain, tels que le vol ou la perte de fonds.

De plus, TON utilise TON Connect pour des interactions sécurisées avec les portefeuilles, ce qui renforce la sécurité en chiffrant les données entre les portefeuilles et les applications. Cela garantit que les utilisateurs ont un contrôle explicite sur les données partagées, réduisant le risque de fuites de données. En outre, TON Connect 2.0 a introduit des systèmes d’authentification cryptographique plus robustes, renforçant la sécurité des applications décentralisées (dApps) et permettant des interactions utilisateur plus fluides et sécurisées.

Malgré ces mesures proactives, il existe toujours un risque de manipulation de la gouvernance due aux gros détenteurs, comme on le voit avec la structure de prise de décision centralisée de TON. De plus, la possibilité de mettre à jour les smart contracts, bien que bénéfique pour les développements futurs, peut poser des risques si elle n’est pas gérée de manière transparente et sécurisée. Des audits continus, un programme actif de bug bounty et des équipes de développement réputées sont essentiels pour maintenir la sécurité du réseau.

Risques de liquidité et de marché

Bien que TON affiche une capitalisation de marché en circulation élevée de $13.25 billion et dispose de plusieurs soutiens (comme DWF Labs et Animoca Brands), la liquidité pourrait devenir un problème pendant les périodes de forte volatilité ou de retournement du marché. Le volume de trading relativement faible par rapport à la capitalisation de marché (10,44 milliards de dollars, soit une baisse de 50,1 % du volume d’échange) soulève des inquiétudes concernant la liquidité en période de stress. En outre, la dépendance du token vis‑à‑vis des bourses centralisées comme KuCoin et MEXC pour la liquidité accroît sa vulnérabilité aux risques propres à ces plateformes, tels que les répressions réglementaires, les piratages ou les delistings. Ces facteurs pourraiententraver considérablement la capacité des utilisateurs à acheter et vendre de grandes quantités de TON sans slippage ou à des prix équitables.

Engagement de la communauté

TON dispose d’une audience massive sur X avec 2,5 millions d’abonnés.

La communauté The Open Network sur Telegram compte également 10 millions d’abonnés.

La fondation TON sur LinkedIn compte presque 11 000 abonnés.

Sur GitHub, TON compte 4 000 abonnés.

Sur CoinMarketCap, TON figure sur 624 000 listes de suivi.

Conclusions et recommandations

Le Telegram Open Network (TON) présente un écosystème blockchain complet avec une approche unique pour résoudre les principaux problèmes de scalabilité, en particulier grâce à son exécution asynchrone innovante des smart contracts et ses mécanismes de sharding dynamique. Sa capacité de traitement élevé et son interopérabilité inter-chaînes le positionnent favorablement pour des applications dans la finance décentralisée (DeFi), les tokens non fongibles (NFT) et le stockage décentralisé, ce qui le rend très pertinent pour la prochaine génération d’applications décentralisées.

Cependant, malgré de solides bases techniques, TON en est encore aux premiers stades de développement de son écosystème. Il fait face à des défis importants, notamment des incertitudes réglementaires et la nécessité d’une adoption accrue par les développeurs ainsi que la création d’outils. Pour tirer parti de ses atouts, TON devrait continuer à se concentrer sur l’expansion de son écosystème via l’engagement des développeurs, le développement de partenariats stratégiques et le respect des réglementations en évolution.

Les investisseurs à la recherche d’un projet blockchain à fort potentiel, axé sur la scalabilité et de faibles coûts de transaction, devraient trouver TON attractif. Toutefois, ils doivent rester conscients des risques inhérents au projet, en particulier dans les domaines de la sécurité, de la liquidité et de la volatilité du marché.

Résumé des points forts

• Scalabilité : La capacité de TON à traiter des millions de transactions par seconde lui confère un avantage significatif sur les plateformes historiques comme Ethereum et sur de nouveaux concurrents comme Solana.

• Interopérabilité inter-chaînes : TON est conçu pour se connecter de manière transparente avec d’autres écosystèmes blockchain, une caractéristique cruciale pour les applications décentralisées nécessitant des fonctionnalités cross-chain.

• Faibles coûts de transaction : Le modèle de frais basé sur la « rente » de TON garantit des frais de transaction minimes, ce qui en fait une plateforme attractive pour les développeurs comme pour les utilisateurs.

• Smart contracts asynchrones : Le modèle d’exécution asynchrone de TON réduit la congestion du réseau et améliore la scalabilité, le positionnant pour des applications décentralisées à forte demande.

• Infrastructure robuste : Les services décentralisés de TON, tels que TON DNS et TON Storage, offrent un accès convivial à la blockchain et améliorent l’utilisabilité globale de l’écosystème.

• Approche proactive de la sécurité : Un programme complet de bug bounty, associé à des interactions de portefeuille sécurisées via TON Connect 2.0, renforce l’architecture de sécurité du réseau.

Défis identifiés

• Incertitude réglementaire : Comme la plupart des projets blockchain, TON est exposé au risque de changements réglementaires dans différentes juridictions, ce qui pourrait affecter ses opérations, son accès au marché et son adoption.

• Outils pour développeurs et adoption : Le langage FunC présente une courbe d’apprentissage abrupte pour les développeurs familiers de Solidity. Le nombre limité d’outils et de supports pour développeurs peut ralentir la croissance et l’adoption de la plateforme.

• Volatilité du marché : TON a connu une volatilité de prix notable, ce qui représente un risque pour les investisseurs comme pour les utilisateurs. Sa dépendance aux exchanges centralisés pour la liquidité augmente également l’exposition aux risques propres à ces plateformes.

• Maturité de l’écosystème : Bien que TON présente un potentiel immense, son écosystème est encore à un stade précoce. Il existe moins d’applications décentralisées (dApps) que sur des plateformes plus établies, et une expansion supplémentaire est nécessaire pour stimuler l’adoption.

Perspectives d’avenir

TON est bien positionné pour tirer parti de la demande croissante pour une infrastructure blockchain évolutive et peu coûteuse. Sa capacité à traiter des millions de transactions par seconde, combinée à son interopérabilité inter-chaînes, en fait une plateforme attractive pour les développeurs souhaitant construire des applications décentralisées à haut débit. L’adoption de la plateforme dans des secteurs clés comme la DeFi, les NFT et le stockage décentralisé pourrait soutenir sa croissance future, à condition qu’elle parvienne à surmonter ses défis actuels.

Les développements à venir de TON, tels qu’une gouvernance davantage décentralisée via le TON DAO et les investissements stratégiques continus de grands soutiens, joueront un rôle crucial dans la détermination de son succès futur. De plus, les mesures de sécurité proactives de TON, y compris le programme de bug bounty et l’introduction de TON Connect 2.0, témoignent de l’importance accordée à la stabilité et à la sécurité à long terme de la plateforme.

Perspectives d’investissement

D’un point de vue investissement, TON représente une opportunité intéressante pour ceux qui s’intéressent aux plateformes blockchain de nouvelle génération axées sur la scalabilité. Avec un ratio Network Value to Transactions (NVT) élevé de 1,79 et un ratio Stock-to-Flow de 5 128,21, l’actif présente une rareté significative et un potentiel de croissance à long terme.

Cependant, le ratio Market Value to Realized Value (MVRV) exceptionnellement élevé de 1 090,88 met en évidence une valorisation de marché hautement spéculative, suggérant que le prix actuel dépasse largement sa capacité de génération de revenus.

Les investisseurs doivent soigneusement mettre en balance le potentiel de croissance de la plateforme et les risques inhérents liés à la volatilité du marché et aux incertitudes réglementaires. Bien que la technologie innovante de TON et l’expansion de son écosystème constituent de forts avantages, des défis tels que sa dépendance aux exchanges centralisés pour la liquidité et l’intensification de la concurrence dans l’espace blockchain pourraient influencer sa trajectoire à long terme. En fin de compte, TON offre une opportunité d’investissement à haut rendement mais également à haut risque, adaptée à ceux qui sont prêts à naviguer dans les incertitudes propres aux projets blockchain en phase précoce.