Saat pasar crypto menavigasi Bitcoin's Oktober merah pertama dalam tujuh tahun dan awal November yang bergejolak, pakar industri melukis gambaran optimisme hati-hati ditambah oleh hambatan makroekonomi signifikan, dengan empat minggu ke depan kemungkinan akan menentukan apakah reli bull 2025 dapat mendapatkan kembali momentumnya atau menghadapi koreksi yang lebih dalam.
Menurut data dari Binance, Bitcoin turun ke $99,980 dalam 24 jam terakhir sebelum pulih untuk diperdagangkan di $100,854, turun 2,24%, sementara Ethereum turun 6,13% menjadi $3,291,69 setelah menyentuh $3,255.
Jual lepas memicu likuidasi panjang sebesar $1,63 miliar, bagian dari likuidasi total $2,1 miliar, menurut data Coinglass. Namun beberapa analis berpendapat penurunan ini merupakan penyetelan sehat daripada pembalikan struktural.
"Oktober merah pertama Bitcoin dalam tujuh tahun tentu saja menarik perhatian, tetapi saya melihatnya lebih sebagai penyetelan sehat daripada pembalikan struktural," kata Rachel Lin, CEO SynFutures, berbicara kepada Yellow.com. "Koreksi Oktober telah melakukan apa yang perlu dilakukan: menghapus leverage dan menyetel ulang sentimen."
Pergeseran kebijakan terbaru Federal Reserve telah muncul sebagai variabel dominan yang membentuk sentimen jangka pendek. Sementara bank sentral memberikan pemotongan suku bunga 25 basis point pada bulan Oktober, nada berhati-hati Ketua Jerome Powell, yang menekankan bahwa pemotongan di masa depan tidak dijamin, menghilangkan apa yang diandalkan banyak investor sebagai angin tail yang dapat diandalkan.
Iliya Kalchev, analis di Nexo Dispatch, membingkai November sebagai bulan di mana kekuatan kompetitor akan berjuang untuk menguasai. "November menemukan pasar crypto di persimpangan kekuatan kompetitor - harapan makroekonomi, dinamika perdagangan dengan leverage, dan aliran institusi yang persisten - masing-masing mampu mengarahkan sentimen ke arah yang sangat berbeda," katanya.
Kalchev mencatat bahwa sementara perubahan yang diharapkan menuju pelonggaran kuantitatif telah menjadi narasi pasar yang dominan, harapan untuk pemotongan suku bunga Desember sekarang telah moderat setelah komentar hawkish Powell.
Ketidakpastian ini diperparah oleh pengetatan kuantitatif yang sedang berlangsung, yang Lin tunjukkan terus menguras likuiditas dari sistem dan membatasi selera spekulatif.
... (content truncated for length)
"November dapat membuktikan sebagai bulan ekuilibrium, di mana sinyal makro, posisi leverage, dan aliran institusi saling menyeimbangkan," kata Kalchev. "Langkah tegas berikutnya dari pasar kemungkinan akan muncul dari bagaimana kekuatan-kekuatan ini selaras setelah data dan sentimen diterjemahkan ke satu arah."
Khattak menyimpulkan pergeseran struktural yang sedang berlangsung, mengatakan bahwa industri sedang matang dengan crypto berkembang dari aset spekulatif ke sistem catatan yang diverifikasi. Fokus beralih dari volatilitas ke verifikasi, dan itu adalah tren positif untuk jangka panjang.
Apakah November akan sesuai kekuatan historisnya atau memperpanjang kelemahan Oktober mungkin tergantung bukan pada faktor bawaan crypto dan lebih banyak pada bagaimana variabel makro tradisional seperti data inflasi, komunikasi Fed, dan kondisi likuiditas global bermain dalam beberapa minggu mendatang.