Pendiri Capriole Investments, Charles Edwards, mengatakan metrik valuasi andalannya, Bitcoin Yardstick, turun ke titik terendah sepanjang sejarah — lebih dalam dari semua pembacaan selama pasar bearish 2022 — yang menunjukkan Bitcoin (BTC) lebih undervalued terhadap energi yang mengamankan jaringannya dibandingkan pada titik mana pun yang pernah dilacak indikator ini.
Metrik Yardstick Edwards
Bitcoin Yardstick berfungsi sebagai rasio bergaya price-to-earnings untuk BTC, mengganti laba perusahaan dengan total daya komputasi — dikenal sebagai hashrate — yang diberikan para penambang untuk mengamankan blockchain. Indikator ini membagi kapitalisasi pasar jaringan dengan hashrate untuk menilai apakah aset tersebut terlalu mahal atau terlalu murah relatif terhadap kerja yang dibutuhkan untuk memeliharanya.
Edwards membagikan sebuah grafik di X yang menunjukkan metrik tersebut telah turun di bawah minus satu deviasi standar dari rata-rata historisnya, zona yang oleh modelnya diklasifikasikan sebagai "cheap value."
Pembacaan tersebut turun lebih rendah dari level mana pun yang tercatat selama pasar bearish 2022. "Bitcoin yardstick benar-benar keluar dari grafik dalam deep value," tulis Edwards.
Juga Baca: Ethereum Clears $2,145 Bearish Trend Line
Mengapa Deep Value Belum Tentu Menandakan Titik Dasar
Pembacaan undervalued yang berlangsung lama tidak menjamin pembalikan harga yang segera. Selama pasar bearish sebelumnya, Yardstick tetap berada di zona cheap value selama berbulan-bulan sebelum BTC mulai pulih.
Satu anomali dalam data muncul pada akhir Januari, ketika metrik tersebut sempat melonjak ke wilayah nilai normal.
Harga BTC saat itu bergerak datar; pergerakan ini dipicu oleh penurunan tajam hashrate setelah badai salju besar di Amerika Serikat mengganggu jaringan listrik dan memaksa penambang mengurangi penggunaan listrik.
Hashrate pulih dengan cepat, tetapi Yardstick kembali anjlok ketika harga Bitcoin turun tajam pada awal Februari. BTC diperdagangkan dekat $71.000 setelah reli pada hari sebelumnya.
Baca Berikutnya: 21Shares Bets On Active Management