Bitcoin telah memasuki fase kapitulasi parah yang sebanding dengan tiga episode paling traumatis dalam sejarah kripto, karena tekanan jual mendorong aset digital tersebut turun 35%, mencerminkan tingkat stres dari crash COVID-19, larangan penambangan di China, dan kejatuhan Terra Luna. Kripto terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar ini jatuh dari rekor tertingginya di $126.000 pada awal Oktober ke sekitar $80.000 dalam kurang dari dua bulan, memaksa pemegang jangka pendek merealisasikan kerugian besar sementara ketidakpastian makro memperparah penurunan. Axel Adler, analis pasar terkemuka, attributes intensitas aksi jual ini pada kekuatan dolar AS yang persisten, dengan indeks DXY bertahan di atas 100 dan kondisi likuiditas global yang mengetat.
Fakta Utama:
- Bitcoin turun 35% dari puncak $126.000 ke $80.000 dalam waktu kurang dari dua bulan, memasuki wilayah kapitulasi
- Indikator SOPR Momentum hampir turun ke nol, menyamai tingkat stres dari crash COVID, larangan penambangan China, dan kejatuhan Luna
- Pasar kini memperhitungkan probabilitas 69% pemangkasan suku bunga The Fed pada Desember, yang bisa membalik tekanan makro saat ini
Apa yang Terjadi: Penurunan Tajam
Bitcoin jatuh dari puncak awal Oktober ke level terendah lokal baru di dekat $80.000, menghapus keuntungan yang terkumpul selama reli sebelumnya dan mengguncang kepercayaan para investor yang mengantisipasi kelanjutan tren naik.
Besarnya dan cepatnya penurunan ini membuat banyak pelaku pasar berada dalam posisi rugi mengambang, memicu aksi jual agresif dari pemegang jangka pendek yang berusaha keluar dari posisi mereka.
Analisis Adler menunjukkan kekuatan dolar AS muncul sebagai kekuatan dominan di balik gelombang kapitulasi ini, dengan pola historis yang menunjukkan pemegang Bitcoin biasanya lebih agresif merealisasikan kerugian ketika indeks DXY tetap tinggi di atas 100.
Probabilitas pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve pada Desember telah naik menjadi 69%, menurut data harga pasar.
Adler menyarankan bahwa jika investor mulai memasukkan perkembangan ini lebih agresif ke dalam valuasi aset, pergeseran tersebut dapat membalik momentum makro saat ini dan berpotensi memicu reli pelepasan tekanan. Kripto ini tetap berada dalam posisi genting ketika gaya tarik-menarik antara aksi jual kapitulasi dan potensi perubahan kebijakan moneter menarik pasar ke arah yang berlawanan.
Mengapa Penting: Paralel Historis
Pemegang jangka pendek kini merealisasikan kerugian dengan intensitas yang sebanding dengan beberapa guncangan sejarah Bitcoin paling brutal, termasuk crash COVID-19 Maret 2020, larangan penambangan China Mei 2021, dan kejatuhan Terra Luna Mei 2022, menurut penilaian Adler.
Indikator SOPR Momentum, yang mengukur profitabilitas terealisasi di antara pelaku pasar, hampir turun ke nol—level yang secara historis terkait dengan kapitulasi penuh di kalangan trader reaktif. Pembacaan sedemikian tertekan sebelumnya sering kali selaras dengan pemulihan eksplosif atau reli pelepasan tekanan tajam ketika tekanan jual habis dan investor yang lebih kuat mulai mengakumulasi pasokan pada harga diskon.
Adler menekankan sebuah pembedaan krusial: meskipun sinyal kapitulasi perilaku terlihat jelas, kekuatan makro saat ini mendominasi struktur pasar dan dapat menimpa indikator dasar tradisional.
Extreme SOPR readings can produce bottoms, but they can also generate short-lived bounces within broader downtrends when macro conditions remain unfavorable, he notes.
Indeks dolar tetap tinggi di atas 100, mempertahankan kondisi likuiditas yang ketat dan terus memberi tekanan pada pergerakan harga Bitcoin.
Struktur pasar sepenuhnya bergantung pada keputusan kebijakan Federal Reserve, dengan segala sesuatu bertumpu pada apakah investor mulai secara aktif memperhitungkan pemangkasan suku bunga Desember. Pergeseran semacam itu dapat melemahkan dolar dan meringankan sebagian tekanan yang membebani Bitcoin.
Sampai katalis tersebut terwujud, kekuatan makro tetap menjadi pengaruh yang lebih kuat, menutupi bahkan sinyal kapitulasi berat dari metrik perilaku on-chain.
Also Read: Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges
Struktur Teknis yang Runtuh
Aksi harga Bitcoin pada grafik harian menunjukkan upaya stabilisasi setelah salah satu penurunan multi-minggu paling tajam dalam siklus ini. Kripto tersebut diperdagangkan di bawah semua moving average utama—indikator 50-hari, 100-hari, dan 200-hari—yang mengonfirmasi keruntuhan struktur tren yang biasanya menandakan momentum bearish.
Moving average 200-hari di dekat $88.000 kini berfungsi sebagai resistance alih-alih support, sebuah pembalikan peran yang selaras dengan kelemahan makro yang sedang berlangsung sebagaimana diidentifikasi para analis pasar.
Volume yang meningkat selama penurunan menegaskan bahwa aksi jual didorong oleh keluarnya posisi dalam jumlah besar, bukan oleh perdagangan dengan keyakinan rendah. Formasi candlestick terbaru menunjukkan sumbu (wick) terbentuk di kisaran $83.000–$86.000, mengindikasikan upaya awal penyerapan permintaan oleh pembeli yang mencari titik masuk pada harga diskon.
Also Read: Ethereum Tests $3,000 Resistance As Recovery Wave Faces Critical Inflection Point
Pemikiran Akhir
Fase kapitulasi Bitcoin saat ini mewakili salah satu uji stres paling signifikan dalam siklus ini, dengan indikator perilaku menyamai level krisis historis bahkan ketika kekuatan makro mempersulit prospek pemulihan. Interaksi antara keputusan kebijakan Federal Reserve dan kekuatan dolar yang persisten kemungkinan akan menentukan apakah kripto ini dapat stabil di atas level support kritis atau menghadapi tekanan penurunan lebih lanjut. Investor kini mengamati tanda-tanda perubahan kebijakan moneter yang dapat memicu pembalikan gelombang jual saat ini.
Read Next: Five Major XRP ETFs Listed on DTCC Signal Imminent Launch After Years of Regulatory Battles