Bab blockchain Wall Street berikutnya mungkin akan dipimpin lebih sedikit oleh startup kripto-native dan lebih banyak oleh bank, bursa, dan perusahaan infrastruktur pasar yang sudah mengendalikan keuangan tradisional.
Laporan baru Citi Institute pada hari Senin memproyeksikan pasar aset keuangan ter-tokenisasi dapat tumbuh dari sekitar $17 miliar saat ini menjadi $5,5 triliun pada 2030 dalam skenario dasar, dengan perkiraan skenario bullish sebesar $8,2 triliun. Namun pesan yang lebih besar dari laporan ini adalah bahwa tokenisasi bergerak melampaui uji coba dan memasuki infrastruktur inti pasar modal.
Alih-alih pasar privat atau real estat yang memimpin pergeseran, Citi memperkirakan saham publik, U.S. Treasuries, dan instrumen agunan likuid lainnya yang akan mendorong adopsi. Hal ini membingkai ulang tokenisasi sebagai cerita struktur pasar, bukan sekadar cerita inovasi blockchain.
Pasar Publik Memimpin
Citi memperkirakan ekuitas publik yang ter-tokenisasi dapat mencapai $3,6 triliun pada 2030, menjadikannya kategori terbesar dalam pasar aset ter-tokenisasi. Instrumen pendapatan tetap publik bisa menyumbang $1,4 triliun lagi, dipimpin oleh obligasi U.S. Treasury dan reksa dana pasar uang.
Laporan ini mengasumsikan sekitar 3% pasar ekuitas publik AS dapat di-tokenisasi pada 2030, dibantu oleh investor muda yang mengharapkan akses 24/7, investasi berbasis aplikasi, dan produk keuangan berbasis dompet.
Hal ini menantang asumsi sebelumnya bahwa use case paling jelas untuk tokenisasi adalah aset privat yang tidak likuid. Citi berpendapat bahwa kredit privat, ekuitas privat, dan real estat tetap menjadi peluang jangka panjang, tetapi adopsinya bisa lebih lambat karena pasar-pasar ini kurang terstandarisasi, kurang likuid, dan lebih bergantung pada relasi.
Infrastruktur Wall Street Masuk On-Chain
Sinyal terkuat dalam laporan ini adalah peran operator pasar besar.
Citi menyoroti DTCC, NYSE, dan Nasdaq sebagai institusi yang mengintegrasikan tokenisasi ke dalam alur kerja penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian. Ini bukan perusahaan kripto yang membangun sistem paralel di luar keuangan tradisional. Mereka adalah bagian dari sistem keuangan yang ada yang mengadaptasi infrastruktur blockchain ke pasar teregulasi.
DTCC telah menerima persetujuan regulator untuk menawarkan layanan tokenisasi bagi aset yang disimpan di DTCC, dengan pilot yang direncanakan untuk akhir 2026. NYSE telah mengumumkan rencana platform sekuritas ter-tokenisasi, sementara Nasdaq mendapat persetujuan untuk memungkinkan saham dan ETF tertentu diterbitkan, diperdagangkan, dan diselesaikan dalam bentuk token.
Also Read: Ondo Finance Leads The $2B RWA Wave Reshaping DeFi
Implikasinya jelas: tokenisasi mungkin tidak menggantikan Wall Street. Ia mungkin justru menjadi lapisan operasional berikutnya bagi Wall Street.
Uang Penyelesaian Menjadi Fondasi
Citi mengatakan upaya tokenisasi sebelumnya sebagian kesulitan karena tidak ada uang penyelesaian on-chain yang andal.
Sekuritas ter-tokenisasi hanya memberikan manfaat penuh jika sisi kas dari transaksi juga dapat diselesaikan on-chain. Hal itu membuat stablecoin, deposito ter-tokenisasi, dan kemungkinan CBDC menjadi pusat fase adopsi berikutnya.
Laporan tersebut memproyeksikan stablecoin dapat mencapai $1,9 triliun pada 2030 dan menggambarkan uang digital sebagai fondasi untuk penyelesaian delivery-versus-payment, pergerakan agunan yang lebih cepat, dan pasar yang selalu aktif.
“Structural Orchestrators” Bisa Menang
Salah satu gagasan terpenting Citi adalah bangkitnya “Structural Orchestrators”, institusi yang mengendalikan jalur penerbitan, distribusi, perdagangan, dan penyelesaian.
Ini bisa mencakup bank, manajer aset, penerbit stablecoin, dan penyedia infrastruktur yang menggabungkan regulasi tepercaya dengan kontrol atas alur kerja pasar ter-tokenisasi.
Namun, transisi ini kecil kemungkinan berlangsung mulus. Citi memperkirakan model hibrida, di mana sistem ter-tokenisasi dan sistem lama berjalan berdampingan, akan mendominasi dalam jangka pendek. Hal itu dapat menimbulkan kompleksitas operasional sebelum efisiensi yang dijanjikan menjadi jelas.
Read Next: RWA Tokenization Is Turning Blockchain Into A Back Office For Wall Street