Geoffrey Kendrick dari Standard Chartered mengatakan pasar kripto kemungkinan sudah melihat titik terendah untuk siklus saat ini, dengan argumen bahwa penurunan Bitcoin (BTC) ke $59.000 bisa menandai akhir dari penurunan terbaru seiring katalis makro dan institusional mulai berbalik menjadi lebih konstruktif.
“Saya pikir kita sekarang telah melihat harga terendah aset kripto untuk siklus ini,” tulis Kendrick dalam sebuah catatan pada hari Jumat. “Yaitu USD59k untuk BTC.”
Kendrick mengatakan dua perkembangan bisa membantu mengonfirmasi pandangan tersebut: kemungkinan kesepakatan damai AS–Iran yang terkait dengan G7 dan penawaran umum perdana SpaceX. Ia mengatakan kesepakatan damai, jika terkonfirmasi, dapat mengurangi tekanan dari kenaikan harga minyak dan imbal hasil Treasury AS, sementara IPO SpaceX bisa meredakan tekanan jual terbaru dari ETF Bitcoin spot.
“Musim dingin telah usai. Selamat datang kembali di Crypto Spring,” tulis Kendrick.
Arus ETF Jadi Ujian Utama untuk Pemulihan Bitcoin
Kendrick mengatakan beberapa pekan terakhir mencatat salah satu penjualan paling tajam di ETF Bitcoin spot AS sejak peluncurannya. Ia mengutip bukti anekdotal bahwa sebagian pemegang ETF Bitcoin menjual untuk mengumpulkan dana tunai bagi IPO SpaceX.
Titik konfirmasi berikutnya, menurut Kendrick, adalah apakah Strategy, sebelumnya MicroStrategy, akan mengumumkan pembelian Bitcoin lain pada hari Senin, apakah ETF Bitcoin membukukan hari arus masuk positif, dan apakah harga minyak terus bergerak lebih rendah.
Bitcoin diperdagangkan di sekitar $63.700, naik 1,2% pada saat publikasi.
Menurut Iliya Kalchev, analis di Dispatch milik Nexo, ETF Bitcoin spot menuju pekan keempat berturut-turut arus keluar. Namun, lajunya telah melambat menjadi $401,7 juta sejauh minggu ini dari $1,72 miliar pada minggu sebelumnya.
Perlambatan itu, kata Kalchev, adalah “sinyal awal yang patut dicatat.”
“Jika kesepakatan Iran dikonfirmasi akhir pekan ini, ujian berarti pertama adalah apakah arus ETF berbalik,” kata Kalchev. Ia menambahkan bahwa minat institusional di balik pemulihan Bitcoin pada April dibangun di atas kelonggaran makro serupa.
Harapan Kesepakatan Iran Mengubah Latar Makro
Nada pasar yang membaik muncul ketika investor menimbang laporan kemajuan menuju kesepakatan damai AS–Iran. Kalchev mengatakan minyak mentah Brent turun ke sekitar $86,50, terendah dua bulan, seiring meningkatnya harapan bahwa kesepakatan bisa mencakup pembukaan kembali Selat Hormuz, pencabutan sanksi minyak AS dan pelepasan dana Iran yang dibekukan.
Penurunan harga minyak yang berkelanjutan akan penting bagi kripto karena harga energi yang lebih rendah bisa mengurangi tekanan inflasi dan meredakan tekanan kenaikan imbal hasil obligasi. Kendrick memandang itu sebagai salah satu syarat kunci agar titik terendah Bitcoin bisa bertahan.
Baca Juga: Crypto Hack Fears Grow Around Anthropic’s Possible Claude Fable Release
Kalchev mengatakan kesepakatan Iran yang terkonfirmasi akan menjadi “perkembangan makro paling signifikan sejak konflik dimulai,” karena dapat menghapus premi minyak, meredakan ekspektasi inflasi dan berpotensi membalik arus keluar institusional dari produk kripto.
Posisi opsi juga menyiratkan bahwa investor institusional tidak bersiap untuk lonjakan langsung, melainkan untuk pemulihan bertahap. Kalchev mengatakan struktur opsi institusional pekan ini dirancang untuk keuntungan maksimum jika Bitcoin menetap di sekitar $75.000 pada akhir Juli.
“Rentang $60.000–$65.000 tetap menjadi zona acuan jangka pendek, dengan rata-rata pergerakan 200 minggu di sekitar $61.000 yang menjadi lantai struktural,” kata Kalchev.
Analis Masih Menginginkan Permintaan Spot yang Lebih Kuat
Tidak semua analis menganggap pemulihan ini sudah terkonfirmasi. Shawn Young, analis utama di MEXC Research, mengatakan Bitcoin masih memerlukan pembelian spot yang lebih kuat sebelum pasar dapat membentuk dasar yang tahan lama.
“Bitcoin tengah melewati koreksi tahap akhir, dan kerangka kapitulasi Glassnode terlihat benar secara arah,” kata Young. “Permintaan adalah titik lemahnya.”
Young mengatakan sebagian penurunan terbaru tampaknya mencerminkan penjualan paksa dari posisi berleverage. Ia mengatakan arus ETF dan aktivitas perdagangan di AS harus dipantau terlebih dahulu untuk tanda-tanda kembalinya permintaan.
“Ujian sesungguhnya adalah apakah pembeli bersedia menyerap suplai di kisaran level saat ini,” kata Young.
Young mengidentifikasi $60.000 sebagai level kunci jangka pendek. Menahan area itu akan menyiratkan pembeli mulai membela pasar, sementara kegagalan memperbaiki permintaan dapat membuat Bitcoin rentan bergerak ke $53.000 hingga $54.000.
Ia mengatakan akan lebih nyaman dengan pemulihan setelah Bitcoin bergerak kembali di atas $65.000, lalu bertahan di atas $70.000 dengan pembelian spot nyata yang mendukungnya. Kembali ke rentang $76.000 hingga $82.000, tambahnya, akan membuat pasar tampak pulih setelah koreksi.
Baca Juga: Sam Bankman-Fried Petitions Trump For Pardon Over $10B FTX Downfall