Lebih dari 2 juta wallet Solana (SOL) kecil yang memegang antara 1 hingga 100 SOL tetap tidak didelegasikan, meninggalkan porsi signifikan dari modal ritel yang tidak aktif secara ekonomi dan menciptakan hambatan struktural bagi keamanan jangka panjang jaringan, pembentukan likuiditas, dan ambisi pasar modal, menurut platform staking premium native Solana Tramplin.
Sebuah studi oleh platform tersebut menemukan bahwa kurang dari 560.000 wallet dalam kelompok saldo yang sama secara aktif melakukan staking, menunjukkan kesenjangan partisipasi yang lebar pada saat Solana memosisikan dirinya sebagai lapisan dasar untuk pasar modal internet global.
Staking di Solana bukan sekadar strategi imbal hasil tambahan, melainkan mekanisme inti yang mengamankan kumpulan validator dan menyelaraskan pemegang token dengan lintasan moneter jaringan.
Kumpulan besar pasokan yang tidak berpartisipasi oleh karena itu tidak hanya merepresentasikan aktivitas pengguna yang tertidur, tetapi juga menandakan bobot ekonomi yang kurang dimanfaatkan di dalam salah satu blockchain dengan throughput tertinggi di industri.
Modal Ritel Ada, Tapi Bersikap Defensif
Analisis Tramplin menunjukkan bahwa masalahnya bukan ketiadaan pengguna, melainkan inersia perilaku.
Investor ritel terus memegang SOL di on-chain setelah siklus boom-and-bust dalam beberapa tahun terakhir, namun banyak yang beralih ke posisi defensif setelah guncangan pasar besar, termasuk runtuhnya FTX dan Terra.
Alih-alih keluar dari ekosistem, mereka tampaknya mengurangi pengambilan risiko aktif dan menghindari strategi yang memerlukan pengelolaan berkelanjutan.
Pada imbal hasil staking saat ini sekitar 5% hingga 7%, saldo yang lebih kecil hanya menghasilkan hadiah bulanan yang marjinal, sering kali hanya beberapa dolar, yang menurut laporan tersebut tidak cukup untuk membenarkan upaya delegasi dan pemantauan validator bagi banyak pengguna.
Also Read: Insider Trading Allegations Hit Axiom Over Access To Private Wallet Information
Dinamika ini memiliki implikasi yang lebih luas bagi desain ekonomi jaringan.
Kepemilikan pasif tidak berkontribusi pada desentralisasi validator, mengurangi proporsi pasokan yang selaras dengan kesehatan jangka panjang jaringan dan membatasi kedalaman likuiditas native on-chain.
Aktivasi, Bukan Adopsi, Menjadi Fase Pertumbuhan Berikutnya
Temuan tersebut menunjukkan bahwa fase pertumbuhan Solana berikutnya mungkin kurang bergantung pada masuknya pengguna baru dan lebih pada mengonversi pemegang yang sudah ada menjadi peserta berjangka panjang.
Bahkan aktivasi sebagian dari wallet yang tidak didelegasikan ini akan meningkatkan stake yang didelegasikan, memperkuat lapisan validator, dan menciptakan modal yang lebih stabil yang selaras dengan lintasan jangka panjang jaringan, kata Tramplin.
Pergeseran semacam itu juga akan menandai peralihan dari perilaku perdagangan spekulatif yang mendominasi siklus sebelumnya menuju model partisipasi bergaya tabungan, di mana staking berfungsi sebagai primitif keuangan dasar alih-alih strategi imbal hasil jangka pendek.
Indikator Kesehatan Jaringan, Bukan Masalah UX
Kesenjangan partisipasi semakin ditafsirkan sebagai masalah efisiensi modal, bukan keterbatasan teknis.
Sementara struktur akun Solana berarti hubungan wallet dan stake tidak selalu berbanding satu banding satu, Tramplin mengatakan skala kesenjangan antara pemegang dan delegator aktif menunjukkan pola perilaku yang persisten.
Dari perspektif protokol, delegasi ritel yang lebih tinggi akan meningkatkan distribusi keamanan ekonomi dan mengurangi ketergantungan pada staker besar yang terkonsentrasi.
Dari sudut pandang struktur pasar, hal itu akan mengonversi saldo menganggur menjadi modal produktif yang berlipat ganda di on-chain alih-alih tetap statis.
Read Next: XRP Buy Orders Just Exploded 212% On Bitrue While Bitcoin ETFs Bleed Out $3.8B