Bitcoin (BTC) trader opsi masih membayar premi untuk perlindungan penurunan setelah harga turun di bawah $78.000, mengisyaratkan bahwa desk derivatif memperkirakan lebih banyak masalah ke depan.
Skew Opsi Bitcoin Tetap Defensif
Token turun kembali di bawah $78.000 minggu ini setelah upaya kenaikan gagal mendekati level tinggi kisaran terbaru, dan firma analitik Glassnode mengatakan data derivatifnya menunjukkan pasar yang bersiap untuk kelemahan. Perusahaan tersebut mencatat ekspektasi volatilitas yang terkompresi, permintaan lindung nilai yang meningkat, dan struktur yang dapat memperkuat penurunan menuju zona pertengahan $75.000.
Volatilitas tersirat satu minggu kini berada di sekitar 31%, turun dari 39% di awal minggu, sementara kontrak berjangka lebih panjang juga sedikit mereda.
Hal itu menunjukkan pasar mematok periode yang lebih tenang, bukan yang bullish.
Skew 25-delta tetap kuat di wilayah put setelah penolakan dekat $82.000, dengan skew satu minggu sempat menyentuh 24% sebelum kemudian mendingin.
Rasio indeks skew Glassnode menceritakan kisah yang sama, dengan sebagian besar tenor berada di bawah 1 dan hanya kontrak enam bulan yang masih menunjukkan premi call.
Also Read: Bitcoin Bull Market Still Missing Its Clearest Signals, Analyst Warns
Penjelasan Risiko Gamma Versi Glassnode
Volatilitas terealisasi dan tersirat mulai berjauhan, yang penting karena menunjukkan seberapa besar ketakutan yang masih dihargakan pasar. Volatilitas terealisasi satu bulan telah turun menuju 27%, sementara volatilitas tersirat satu bulan bertahan mendekati 35%, meninggalkan premi risiko volatilitas di dekat level tertinggi terbaru.
Singkatnya, opsi terus mematok pergerakan harga yang lebih besar daripada yang sebenarnya terjadi pada token.
Profil gamma menambah risiko yang paling tajam.
Glassnode mengidentifikasi klaster short gamma besar di dekat $75.000, dengan sekitar $3,2 miliar eksposur negatif di bawah harga spot, sebuah setup yang dapat memaksa dealer melakukan lindung nilai dengan cara yang memperkuat penurunan harga.
Gamma positif di dekat $78.000 dan $80.000 justru bisa bertindak sebagai resisten, membuat aset terjebak di antara hambatan kenaikan dan pemicu percepatan di bawahnya.
Aliran mingguan menunjukkan kecenderungan serupa, dengan pembelian put sedikit mendominasi dan penjualan call tinggi di 25,7% dari aktivitas.
Pergerakan Harga BTC dalam Beberapa Minggu Terakhir
Posisi yang berhati-hati ini mengikuti bulan yang berat bagi cryptocurrency terbesar tersebut. Token membuka minggu di dekat $80.560, mengalami sell-off hingga pertengahan Mei, lalu mencetak level terendah mendekati $76.300 pada 19 Mei sebelum stabil.
Area $76.000 kini sudah bertahan tiga minggu berturut-turut, level yang semakin dipandang trader sebagai support yang nyata, bukan kebetulan.
Penutupan harian di atas $78.000 akan menjadi langkah awal menuju merebut kembali $80.000, ambang yang menurut banyak analis dibutuhkan untuk mengatur ulang sentimen yang lebih luas.
Read Next: Ethereum Needs A $1B Rescue Fund, Former Researcher Argues