Pengumuman tarif menyeluruh Presiden Donald Trump telah memicu kekhawatiran serius tentang potensi kerusakan jangka panjang pada pasar global, ekonomi AS, dan hubungan internasional, menurut peringatan dari peneliti Deutsche Bank. Analisis bank ini menunjukkan bahwa ekuitas AS menghadapi paparan signifikan dalam skenario perang dagang global, dengan efek riak sudah terlihat dalam penurunan tajam pasar.
Yang Harus Diketahui:
- Tarif yang diusulkan Trump mewakili gangguan terbesar pada perdagangan global sejak tahun 1970-an
- Peneliti Deutsche Bank kini memperkirakan pertumbuhan AS di bawah 1% dengan pengangguran mendekati 5%
- Tanpa "jalan keluar yang elegan," tarif tersebut dapat mengubah hubungan internasional secara fundamental selama puluhan tahun
Tarif tersebut, yang diumumkan minggu lalu dan akan memaksakan bea setidaknya 10% pada barang dari hampir semua negara asing—dengan beberapa melebihi 50%—telah membuat pasar berputar. Meskipun ada kritik luas dan ancaman balasan dari mitra internasional, Trump tetap teguh pada komitmennya terhadap rencana ini, yang dia klaim akan memperbaiki posisi perdagangan Amerika.
Sikap keras ini telah berkontribusi terhadap apa yang digambarkan oleh Deutsche Bank sebagai penurunan pasar saham dua hari terburuk keempat sejak Perang Dunia II. Jim Reid, kepala global penelitian makro dan tematik bank, dan timnya mengkarakterisasi peluncuran tarif sebagai tidak hanya kejutan seismik untuk perdagangan internasional tetapi juga "kenaikan pajak terbesar untuk konsumen AS" sejak Perang Vietnam.
Para peneliti menekankan korelasi kritis antara kerangka kerja perdagangan yang ada dan kemakmuran ekonomi Amerika. Sistem ini telah memungkinkan perusahaan AS untuk mendapatkan manfaat dari rantai pasokan yang dioptimalkan, pasar yang diperluas, dan akses ke tenaga kerja berbiaya rendah di negara berkembang. Membongkar kerangka kerja ini dapat secara signifikan meningkatkan biaya operasional dan mengurangi margin laba, akhirnya membebani valuasi saham.
"Ekuitas AS tampaknya menjadi penerima manfaat utama dari era ini dan karenanya memiliki kemampuan yang tidak proporsional untuk dirugikan oleh pembongkarannya, terutama ketika penilaian awal sudah sangat tinggi," catat tim Deutsche Bank dalam laporan Senin mereka, yang bertepatan dengan hari lain dari kerugian pasar yang tajam di seluruh dunia.
Ramalan Ekonomi Semakin Suram
Prospek ekonomi tampak semakin suram sehubungan dengan perkembangan ini. Proyeksi terbaru Deutsche Bank menunjukkan pertumbuhan AS yang berjuang untuk mencapai 1% untuk tahun ini, dengan pengangguran berpotensi naik ke 5% dan inflasi inti mendekati 4%.
Para peneliti mengakui angka-angka ini mungkin sudah terlalu optimis mengingat gejolak pasar baru-baru ini.
"Menggambarkan pergerakan pasar dan ketidakpastian monumental dalam beberapa hari terakhir, ini bisa jadi terlalu optimis," mereka memperingatkan, menyarankan bahwa sikap teguh Trump telah mengatur panggung untuk volatilitas pasar yang berlanjut.
Ekonom UBS telah bergabung dalam paduan suara kekhawatiran, secara signifikan menurunkan perkiraan ekonomi mereka. Dengan asumsi tarif tetap tidak dimodifikasi melalui negosiasi, mereka kini memproyeksikan pertumbuhan PDB riil AS hanya sebesar 0,4% tahun ini—penurunan drastis dari perkiraan sebelumnya sebesar 1,6%. Selain itu, mereka mengantisipasi pertumbuhan harga sebesar 2,2% dengan inflasi inti mencapai 4,6% pada akhir tahun.
Menanggapi kondisi yang memburuk ini, ekonom UBS memperkirakan Federal Reserve akan menerapkan pemotongan suku bunga total 1 poin persentase tahun ini dalam upaya untuk mendukung pertumbuhan ekonomi. Ini mewakili perubahan substansial dalam ekspektasi kebijakan moneter yang didorong langsung oleh pengumuman tarif.
Analisis Deutsche Bank melampaui dampak ekonomi langsung, memperingatkan bahwa jika Trump "sebagai tambahan" alih-alih menemukan solusi diplomatik, konsekuensinya akan melampaui jauh dari tahun 2025. Para peneliti percaya skenario semacam itu akan memiliki "implikasi global besar" untuk "tahun-tahun dan dekade-dekade mendatang," berpotensi membentuk ulang aspek fundamental dari kerja sama internasional.
Tim bank menekankan bahwa runtuhnya perjanjian perdagangan internasional secara tak terhindarkan akan mempengaruhi hubungan Amerika yang lebih luas mengenai "pertahanan, geopolitik dan tatanan dunia berbasis aturan multilateral." Ini menunjukkan restrukturisasi fundamental dari dinamika kekuatan internasional yang telah mendefinisikan era pasca-Perang Dunia II.
Pemikiran Penutup
Potensi dampak dari kebijakan tarif Presiden Trump melampaui reaksi pasar langsung, mengancam untuk mengubah secara mendasar struktur ekonomi global dan hubungan internasional. Saat pasar terus merespons secara negatif dan ramalan ekonomi memburuk, minggu-minggu mendatang akan menjadi sangat penting dalam menentukan apakah solusi diplomatik dapat mencegah gangguan ekonomi global yang lebih dalam.