Emas telah mencapai tonggak sejarah yang belum pernah terjadi sebelumnya, menjadi aset pertama dalam sejarah yang mencapai kapitalisasi pasar sebesar $30 triliun seiring harga spot melambung melewati $4.300 per ounce.
Pencapaian ini datang saat Bitcoin berjuang dengan volatilitas, memperlebar kesenjangan antara aset safe-haven tradisional dan penantangnya yang digital.
Menurut data dari CompaniesMarketCap, emas diperdagangkan pada $4,284.60 per ounce hingga 16 Oktober 2025, yang mewakili keuntungan 64% yang mengejutkan sejak Januari dan mengokohkan dominasi logam mulia ini dalam ekosistem keuangan global.
Pencapaian ini menyoroti perbedaan kinerja dramatis antara tempat penyimpanan nilai tradisional dan digital, dengan emas jauh mengungguli keuntungan Bitcoin yang lebih rendah sebesar 16% pada periode yang sama.
Skala Dominasi Emas
Valuasi emas sebesar $30 triliun menempatkannya pada posisi teratas, melebihi semua kelas aset lainnya. Kapitalisasi pasar logam mulia ini sekarang kira-kira 14.5 kali lebih besar dari valuasi Bitcoin sebesar $2.1 triliun dan 1.5 kali kapitalisasi pasar gabungan dari tujuh raksasa teknologi - Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, dan Tesla - yang bersama-sama mencapai total sekitar $20 triliun.
Untuk menempatkan pencapaian ini dalam perspektif, valuasi emas saat ini:
- Melebihi GDP tahunan Amerika Serikat dan Tiongkok yang digabungkan
- Lebih dari sepuluh kali lebih besar dari kapitalisasi pasar perak sebesar $3 triliun
- Mewakili sekitar 7,4 miliar ons dalam sirkulasi global
- Menambah kira-kira $740 miliar ke total valuasi untuk setiap peningkatan harga $100
Peringkat top aset berdasarkan kapitalisasi pasar sekarang menunjukkan emas di puncak, diikuti jauh oleh Nvidia di $4.43 triliun, Microsoft di $3.80 triliun, Apple di $3.67 triliun, dan Alphabet di $3.04 triliun. Bitcoin menduduki peringkat kedelapan di $2.16 triliun setelah jatuh dari posisi sebelumnya dalam lima besar sebelumnya tahun ini.
Apa yang Mendorong Lonjakan Emas?
Beberapa faktor telah bersatu untuk memicu reli emas yang bersejarah. Akumulasi bank sentral telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan Bank Rakyat China, Reserve Bank of India, dan Bank Sentral Turki memperluas cadangan emas mereka pada 2025, menandai salah satu tahun terkuat pembelian sektor resmi dalam sejarah modern.
Ketegangan geopolitik, terutama meningkatnya gesekan perdagangan antara AS-Tiongkok, telah memperkuat daya tarik emas sebagai tempat berlindung yang aman. Logam mulia ini mendapatkan keuntungan dari kekhawatiran investor tentang pelemahan dolar, tekanan inflasi meskipun baru-baru ini mendingin, dan ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve yang membuat aset tanpa hasil lebih menarik.
Reli ini tak terbendung, dengan emas mencatat sembilan kenaikan mingguan berturut-turut dan melesat 13% pada bulan Oktober saja. Strategi pasar di Bank of America dan Société Générale tetap mempertahankan prediksi bullish, memproyeksikan emas bisa mencapai $5,000 per ounce pada 2026.
Prediksi ANZ menunjukkan kenaikan lebih lanjut yang lebih cepat, memprediksi emas bisa mencapai $4,400 per ounce pada akhir tahun 2025 dan berpotensi mencapai puncaknya mendekati $4,600 pada pertengahan 2026 sebelum mereda saat siklus pengetatan kebijakan moneter berakhir.
Tahun Mengecewakan Bitcoin
Sementara emas melonjak, Bitcoin mengecewakan banyak investor yang berharap 2025 akan menjadi tahun terobosan bagi mata uang kripto tersebut. Meskipun sempat menyentuh angka tertinggi sepanjang masa $126,080 pada awal Oktober, Bitcoin sejak itu mundur tajam dan saat ini diperdagangkan mendekati $106,000 — hampir 14% di bawah puncaknya.
Kapitalisasi pasar mata uang kripto ini menyusut menjadi sekitar $2.15 triliun setelah kehilangan lebih dari $200 miliar menyusul peristiwa likuidasi senilai $19 miliar pada Oktober, salah satu episode deleveraging terbesar dalam sejarah kripto.
Perjuangan Bitcoin sangat kontras dengan kinerjanya awal tahun ini ketika menduduki sebagai aset terbesar kelima di dunia dengan kapitalisasi pasar $1.86 triliun pada April. Mata uang kripto ini tidak mampu mempertahankan momentum meskipun ada prediksi luas tentang pasar bullish yang berkelanjutan.
Divergensi ini sangat mencolok mengingat bahwa baik emas maupun Bitcoin berbagi karakteristik umum sebagai tempat penyimpanan nilai "tidak produktif" - aset yang tidak menghasilkan aliran kas tetapi dihargai untuk pelestarian kekayaan. Namun modal investor telah mengalir ke logam tradisional.
Analis Sykodelic mencatat di media sosial bahwa emas telah menambahkan nilai setara kapitalisasi pasar Bitcoin setiap minggu, menyorot perbedaan skala antara kedua aset tersebut.
Mengapa Bitcoin Tertinggal
Beberapa faktor menjelaskan kinerja buruk Bitcoin relatif terhadap emas pada 2025. Korelasi tinggi mata uang kripto ini dengan saham teknologi AS telah merugikannya selama periode volatilitas pasar saham. Sementara emas mendapat manfaat dari aliran ke tempat aman selama masa-masa turbulen, Bitcoin cenderung dijual bersama dengan aset berisiko.
Leverage tinggi dalam pasar derivatif kripto telah menciptakan ketidakstabilan. Data dari Hyperliquid menunjukkan bahwa 66% dari posisi saat ini adalah short, dengan hanya 35% pedagang yang menguntungkan di tengah leverage yang berlebihan. Peristiwa deleveraging Oktober, yang melihat tingkat pendanaan turun ke level yang belum pernah terlihat sejak keruntuhan FTX pada 2022, memurnikan miliaran dalam posisi leverage dan meninggalkan pedagang enggan mengambil risiko.
Struktur spekulatif Bitcoin - yang bergantung pada aliran ETF, antusiasme ritel, dan leverage derivatif - belum menangkap permintaan institusional yang berkelanjutan seperti daya tarik emas terhadap bank sentral dan pengalokasi aset konservatif.
Mungkinkah Bitcoin Mengejar? Skenario $300,000
Meskipun kinerja saat ini kurang baik, banyak analis percaya bahwa keterbelakangan Bitcoin dibandingkan emas bisa bersifat sementara. Tesis ini bertumpu pada dinamika rotasi modal: setelah reli parabola emas mendingin, dana investasi yang mencari karakteristik lindung nilai inflasi serupa tetapi dengan potensi pengembalian lebih tinggi dapat beralih ke alternatif digital yang relatif lebih murah.
Analis Bull Theory menghadirkan skenario menarik di media sosial: jika Bitcoin mampu menangkap hanya 20% dari kapitalisasi pasar emas $30 triliun, ini akan menunjukkan valuasi BTC sebesar $6 triliun - yang diterjemahkan menjadi sekitar $300,000 per koin berdasarkan pasokan sirkulasi saat ini sebesar 19.7 juta BTC.
Proyeksi ini bukan sekadar spekulasi belaka. CEO ARK Invest Cathie Wood telah membuat argumen serupa pada akhir 2024, ketika Bitcoin pertama kali melampaui kapitalisasi pasar $2 triliun. Wood menggambarkan Bitcoin sebagai berada pada tahap "awal," mencatat bahwa mata uang ini mencapai $2 triliun hanya dalam 15 tahun sementara emas butuh berabad-abad untuk membangun valuasi $15 triliun (yang sejak itu telah berlipat ganda).
Deutsche Bank baru-baru ini menambahkan sentimen bullish dengan memprediksi bahwa bank sentral akan mulai membeli Bitcoin pada 2030, yang berpotensi menyediakan katalis permintaan institusional yang dibutuhkan aset ini untuk mengecilkan jarak dengan emas.
"Perdagangan Setelah Perdagangan"
Investor ventura Joe Consorti menyarankan Bitcoin dapat mendapatkan keuntungan signifikan jika mengurangi korelasinya dengan saham AS dan mulai menangkap arus keluar dari emas setelah pasar tersebut mencapai puncak. Analis Merlijn the Trader mengamati di X bahwa suplai uang M2 global sedang meningkat dan emas berkinerja sangat baik sementara Bitcoin tetap datar - divergensi ini "tidak pernah bertahan" secara historis.
"M2 meroket. Emas meloncat. Bitcoin tidur. Divergensi ini tidak pernah bertahan. Likuiditas selalu menemukan risiko. Reli mengejar akan brutal," tulis Merlijn, menyarankan permintaan terpendam dapat mendorong keuntungan eksplosif Bitcoin setelah likuiditas makro berputar ke aset yang lebih berisiko.
Pola ini memiliki preseden. Selama periode 2020-2021, kapitalisasi pasar Bitcoin melampaui $1 triliun sementara harga emas stagnan, menunjukkan betapa cepatnya modal dapat berpindah antara tempat penyimpanan nilai yang bersaing ketika narasi berubah.
Pandangan Teknis dan Fundamental
Agar Bitcoin dapat menantang dominasi emas secara berarti, beberapa kondisi perlu selaras. Pertama, mata uang kripto ini perlu memutus hubungan dengan saham teknologi dan memposisikan diri sebagai alternatif tempat berlindung yang aman daripada aset spekulatif berisiko.
Kedua, adopsi institusional perlu dipercepat secara dramatis. Sementara ETF Bitcoin telah menarik modal signifikan, dengan IBIT BlackRock dan produk lainnya menarik miliaran, skalanya masih terlampaui oleh posisi kokoh emas dalam cadangan bank sentral dan portofolio institusional.
Ketiga, kejelasan regulasi akan membantu. Ketidakpastian seputar regulasi kripto terus menghalangi beberapa pengalokasi institusional yang mungkin sebaliknya melakukan diversifikasi ke dalam aset digital.
Dari perspektif teknis, pedagang mengamati level dukungan kunci sekitar $100,000 untuk Bitcoin. Penembusan tegas di bawah ambang batas psikologis penting tersebut dapat memicu likuidasi tambahan dan kelemahan lebih lanjut. Sebaliknya, merebut kembali $120,000 akan menandakan momentum bullish yang diperbarui.
Metrik on-chain memberikan beberapa dorongan bagi para pendukung Bitcoin. Akumulasi paus meningkat, tingkat hash tetap tinggi, dan saldo di bursa telah menurun - semua tanda keyakinan di antara pemegang jangka panjang meskipun ada kelemahan harga baru-baru ini.
Pikiran Akhir
Pertanyaan apakah Bitcoin dapat "mengejar" emas mungkin akan... Konten: misframed. Daripada melihat aset sebagai pesaing zero-sum, banyak analis menyarankan bahwa mereka berperan saling melengkapi dalam portofolio yang terdiversifikasi.
Kapitalisasi pasar emas sebesar $30 triliun mencerminkan ribuan tahun sebagai tempat penyimpanan nilai yang paling dipercaya umat manusia, tertanam dalam cadangan bank sentral, pasar perhiasan, dan aplikasi industri. Likuiditasnya, sifat dapat dipertukarnya, dan penerimaan universalnya, tetap tak tertandingi.
Bitcoin menawarkan proposisi nilai yang berbeda: portabilitas digital, pasokan tetap, resistensi sensor, dan programabilitas. Karakteristik ini menarik basis investor dan kasus penggunaan yang berbeda, terutama demografi yang lebih muda dan mereka yang mencari alternatif untuk sistem mata uang fiat.
Pertanyaan yang lebih relevan mungkin adalah apakah Bitcoin dapat mencapai kapitalisasi pasar yang stabil sebesar $5-10 triliun - yang mewakili mungkin 15-30% dari nilai emas - daripada melampauinya sepenuhnya. Hasil seperti itu akan memvalidasi peran Bitcoin sebagai "emas digital" sambil mengakui keunggulan-keunggulan yang terus dimiliki incumbent.
Untuk saat ini, tonggak sejarah emas $30 triliun berfungsi baik sebagai pengingat akan ketahanan tempat perlindungan tradisional maupun pengukur yang akan digunakan untuk mengukur ambisi Bitcoin. Apakah mata uang kripto pada akhirnya mempersempit kesenjangan tergantung pada faktor-faktor mulai dari kebijakan moneter dan stabilitas geopolitik hingga adopsi teknologi dan evolusi regulasi.
Yang tetap jelas adalah bahwa persaingan antara tempat penyimpanan nilai kuno dan modern akan menjadi salah satu narasi keuangan yang menentukan dekade mendatang.