Co-founder BitMEX Arthur Hayes pada hari Senin menerbitkan tesis investasi terperinci tentang Hyperliquid (HYPE), menargetkan harga HYPE $150 pada Agustus — kira-kira lima kali lipat dari level ~$34 saat tulisan dibuat.
The call itu bukan sekadar analisis: Hayes mengungkapkan bahwa HYPE kini menjadi posisi likuid non-Bitcoin terbesar Maelstrom.
HYPE naik 12% dalam 24 jam setelah publikasi tersebut.
Tesis ini membawa bobot yang signifikan mengingat porsi kepemilikan Maelstrom yang diungkapkan — namun juga menyisakan catatan penting. Tahun lalu, dana tersebut sold Hyperliquid hanya satu bulan setelah memprediksi biaya (fee) protokol akan tumbuh lebih dari 100 kali lipat.
Skenario Bull
Hayes membingkai Hyperliquid sebagai protokol non-stablecoin dengan kinerja pendapatan terbaik, dan berargumen bahwa tokenomics agresifnya membuatnya berbeda. Sebanyak 97% pendapatan protokol digunakan untuk membeli kembali HYPE dari pasar, menjadikannya saluran langsung pertumbuhan platform ke pemegang token.
Modelnya mengharuskan pendapatan tersetahunkan 30 hari Hyperliquid climb dari $843 juta pada Maret menjadi $1,4 miliar pada Agustus — level yang sudah pernah dicapai platform itu pada Agustus tahun lalu.
Itu berarti Hyperliquid harus merebut tambahan 3,97% volume futures perpetual global dari bursa terpusat.
Pendorong kedua adalah HIP-3, kerangka perpetual permissionless milik Hyperliquid. Dalam hanya empat bulan, volume HIP-3 sudah menyumbang hampir 10% dari total pendapatan Hyperliquid, dengan pasar baru di perak, emas, Nasdaq 100, dan S&P 500 yang mulai mendapat traksi. Hayes memperkirakan pendapatan HIP-3 akan tumbuh 160% dalam enam bulan.
Read also: StarkWare Unveils STRK20, A Framework To Make Any ERC-20 Token Private On Starknet
Faktor Minyak — dan Risikonya
Volatilitas makro sudah menarik volume baru. Pada hari Selasa, pasangan perpetual minyak mentah Hyperliquid (CL-USDC) mencapai sekitar $1,29 miliar volume 24 jam, melampaui pasangan ETH-USDC. Lonjakan ini mengikuti eskalasi ketegangan AS-Iran dan para trader yang mencari eksposur makro berleverage di venue 24/7.
Meski begitu, konteks tetap penting. Sebelumnya Hayes called bahwa Bitcoin akan mencapai $250.000 pada akhir 2025 dan $200.000 pada Maret 2026 — yang tidak terwujud. Ia juga memprediksi memecoin TRUMP akan menyentuh kapitalisasi pasar $100 miliar pada hari pelantikan.
HYPE menyentuh level terendah delapan bulan di $20 pada akhir Januari sebelum pulih ke sekitar $34. Harga tertinggi sepanjang masa token ini berada di atas $59, yang dicapai pada September 2025.
Target $150 tidak hanya menuntut pemulihan pendapatan, tetapi juga re-rating signifikan terhadap kelipatan yang diberikan pasar pada laba DEX — sesuatu yang belum konsisten di siklus-siklus sebelumnya.