Bitcoin sekali lagi berjuang untuk mengimbangi aset safe-haven tradisional saat emas melonjak tajam di tengah volatilitas makroekonomi yang diperbarui. Dengan harga yang melayang sekitar $93.000 dan momentum yang melemah, para analis sedang mengamati penarikan yang lebih dalam, mungkin di bawah $92.000, karena aset digital terus berkinerja buruk dalam lingkungan yang sensitif risiko.
Pada awal minggu perdagangan pada 6 Mei, Bitcoin (BTC) mulai menggoda posisi terendah bulanan baru, gagal untuk mempertahankan momentum bullish di atas $95.000. Sebaliknya, emas (XAU/USD) melonjak ke level tertinggi lokal baru, memperpanjang kenaikan 4,4% selama seminggu terakhir dan naik 1,5% pada hari itu. Perbedaan dalam kinerja tersebut menyoroti perubahan preferensi investor ketika tekanan geopolitik dan moneter meningkatkan daya tarik aset yang secara tradisional lebih aman.
Kesenjangan yang melebar ini antara BTC dan emas muncul pada saat ketidakpastian yang meningkat di pasar global. Volatilitas mata uang, posisi dolar AS yang melemah, dan kekhawatiran yang semakin meningkat tentang ketegangan perdagangan menghidupkan kembali permintaan untuk komoditas fisik. Sementara itu, korelasi Bitcoin dengan emas - yang pernah menjadi narasi menonjol di kalangan investor aset digital - telah dipertanyakan.
Menurut analis makro di QCP Capital, dinamika saat ini mencerminkan struktur pasar yang semakin biner. Dalam buletin terbaru mereka, QCP menyoroti volatilitas tersirat yang rendah dalam crypto, dengan pasar spot menunjukkan pergerakan yang tidak berarah. Sementara emas terus mendapatkan keuntungan dari lindung nilai geopolitik dan kelemahan dolar, Bitcoin gagal memanfaatkan pendorong yang sama.
"Volatilitas tersirat crypto tetap tertekan, dengan skew jangka pendek yang melayang kembali menuju netral dan pasar spot sebagian besar tidak berarah," catat QCP. "Ini muncul saat gejolak FX bertepatan dengan lonjakan hampir 3% dalam emas pada hari Senin, ketika investor bersandar pada narasi dolar yang lebih lemah dan mempice-in premia risiko geopolitik."
Divergensi tersebut telah membuka kembali perdebatan tentang peran Bitcoin sebagai lindung nilai makro. Sementara beberapa pengamat pasar masih menganggap BTC sebagai bagian dari kelas aset terdesentralisasi yang dilindungi dari inflasi, perilakunya baru-baru ini menjadi terlepas dari jalur emas. Analis sekarang melihat Bitcoin lebih sejalan dengan aset risiko tradisional, seperti ekuitas, daripada alat penyimpan nilai non-pemerintah.