Bitcoin sekali lagi berjuang untuk bersaing dengan aset safe-haven tradisional saat emas naik tajam di tengah volatilitas makroekonomi yang baru. Dengan harga yang melayang di sekitar $93.000 dan momentum yang goyah, para analis mengamati penurunan yang lebih dalam, mungkin di bawah $92.000, karena aset digital ini terus berkinerja buruk dalam lingkungan yang sensitif terhadap risiko.
Pada awal minggu perdagangan pada 6 Mei, Bitcoin (BTC) mulai berkutat dengan titik terendah bulanan baru, gagal mempertahankan momentum bullish di atas $95.000. Sebaliknya, emas (XAU/USD) melonjak ke titik tertinggi lokal baru, memperpanjang kenaikan 4,4% sepekan terakhir dan naik 1,5% pada hari tersebut. Perbedaan kinerja ini menunjukkan preferensi investor yang bergeser saat tekanan geopolitik dan moneter meningkatkan daya tarik aset yang dianggap lebih aman secara tradisional.
Kesenjangan yang melebar antara BTC dan emas datang pada saat ketidakpastian yang meningkat di pasar global. Volatilitas mata uang, posisi dolar AS yang melemah, dan kekhawatiran yang meningkat tentang ketegangan perdagangan menghidupkan kembali permintaan untuk komoditas fisik. Sementara itu, korelasi Bitcoin dengan emas - yang dulu merupakan narasi penting di kalangan investor aset digital - kini dipertanyakan.
Menurut analis makro di QCP Capital, dinamika saat ini mencerminkan struktur pasar yang semakin biner. Dalam buletin terbaru mereka, QCP menyoroti volatilitas tersirat yang diredam dalam kripto, dengan pasar spot menunjukkan pergerakan tanpa arah. Sementara emas terus mendapatkan manfaat dari lindung nilai geopolitik dan kelemahan dolar, Bitcoin gagal memanfaatkan penggerak yang sama.
"Volatilitas tersirat kripto tetap tertekan, dengan skew front-end kembali ke netral dan spot sebagian besar tanpa arah," catat QCP. "Ini terjadi saat pergolakan FX bertepatan dengan lonjakan hampir 3% dalam emas pada hari Senin, karena investor condong ke arah negatif dolar dan memperhitungkan risiko geopolitik."
Perbedaan itu telah membuka kembali perdebatan tentang peran Bitcoin sebagai lindung nilai makro. Sementara beberapa pengamat pasar masih menganggap BTC sebagai bagian dari kelas aset yang terdesentralisasi dan dilindungi dari inflasi, perilaku harganya baru-baru ini telah terlepas dari jalur emas. Analis kini melihat Bitcoin lebih selaras dengan aset-aset berisiko tradisional, seperti saham, daripada penyimpan nilai yang tidak berdaulat.
Level Support di Bawah Tekanan Menjelang FOMC
Sinyal teknis menunjukkan Bitcoin mungkin terus diperdagangkan lebih rendah dalam jangka pendek. Dukungan $93.500, yang sejajar dengan harga pembukaan tahunan BTC, menghadapi pengujian berulang. Pedagang sekarang bersiap untuk kemungkinan penurunan ke kisaran $90.000–$92.000 jika momentum tidak pulih dengan cepat.
Keith Alan, salah satu pendiri platform analisis perdagangan Material Indicators, mencatat dalam pembaruan 5 Mei bahwa zona dukungan tidak mungkin bertahan tanpa tekanan beli yang berkelanjutan. “Untuk meringkas, saya akan sangat terkejut jika YO [pembukaan tahunan] bertahan,” katanya. "Sementara saya bersiap untuk wick ke kisaran $88k–$90k, saya pikir level $91.6k di sekitar 21 MA adalah target yang mungkin minggu ini."
Kerapuhan teknis ini diperparah oleh pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang akan segera berlangsung yang dijadwalkan pada 7 Mei, di mana Federal Reserve diharapkan memberikan panduan baru tentang suku bunga dan kondisi ekonomi. Saat pedagang bersiap untuk kemungkinan retorika hawkish atau pergeseran kebijakan, arah jangka pendek Bitcoin mungkin bergantung pada nada pernyataan Ketua Fed Jerome Powell.
Indikator Teknis Sinjal Divergensi pada Kerangka Waktu
Dari perspektif teknis, pembacaan momentum yang bertentangan pada berbagai kerangka waktu berkontribusi pada keragu-raguan pasar. Kesalahan dalam indikator moving average convergence/divergence (MACD), indikator kekuatan tren yang banyak diikuti, mengirimkan sinyal campuran.
Di satu sisi, analis grafik populer Dave the Wave menunjukkan crossover bullish pada MACD mingguan, yang mungkin menunjukkan potensi kenaikan jangka panjang. Di sisi lain, kerangka waktu yang lebih pendek seperti MACD harian menunjukkan momentum bearish, dengan indikator melintasi garis nol.
"BTC sedang berkonsolidasi antara titik tertinggi dan terendah minggu lalu, menunggu pertemuan FOMC besok dan pidato Jerome Powell," tulis pedagang Titan of Crypto. "Sementara itu, MACD harian melintasi bearish, menandakan melambatnya momentum."
Divergensi ini memperkuat pandangan bahwa koreksi saat ini dapat menjadi bagian dari fase konsolidasi yang lebih luas, daripada perubahan tren arah yang jelas.
Bitcoin dan Emas
Terlepas dari pemutusan terbaru, narasi jangka panjang yang mengaitkan Bitcoin dan emas tetap aktif di beberapa kalangan. The Kobeissi Letter, outlet penelitian makroekonomi, menekankan bahwa korelasi antara kedua aset tersebut meningkat pada berbagai waktu selama bulan terakhir.
"Pada bulan April, Bitcoin bergabung dengan aksi emas, meningkatkan korelasi untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan," tulis tim tersebut. "Antara 7 April dan 21 April, emas melonjak +15% bersamaan dengan +12% di Bitcoin. Pergerakan menuju aset terdesentralisasi dan terlindung inflasi kuat."
Namun, korelasi tersebut tampaknya semakin rapuh. Tidak seperti emas, Bitcoin terus diperdagangkan dalam kerangka spekulatif, sangat sensitif terhadap aliran likuiditas, ekspektasi makroekonomi, dan tekanan regulasi. Akibatnya, periode keselarasan antara kedua aset dapat bersifat episodik daripada sistemik.
Likuiditas, Kebijakan, dan Penetapan Harga Risiko Ulang
Latar belakang pasar saat ini ditandai oleh ketegangan geopolitik yang meningkat, ketidakpastian inflasi yang tinggi, dan kebijakan bank sentral yang beragam. Faktor-faktor ini sedang membentuk ulang korelasi lintas aset dan memaksa investor untuk mempertimbangkan kembali strategi lindung nilai.
Lonjakan emas baru-baru ini mencerminkan penetapan harga ulang risiko-risiko geopolitik dan moneter. Logam kuning ini telah mendapat manfaat dari dolar yang melemah dan penetapan harga ketidakstabilan global - termasuk perselisihan perdagangan dan konflik regional.
Bitcoin, bagaimanapun, tampaknya terjebak di tengah. Meskipun para pendukung jangka panjangnya berpendapat bahwa ia menawarkan perlindungan terhadap devaluasi mata uang fiat, kinerjanya selama setahun terakhir mencerminkan siklus spekulatif yang lebih luas daripada posisi defensif.
Selain itu, dengan ETF kripto utama yang sekarang diperdagangkan di pasar AS, BTC semakin berperilaku seperti saham teknologi beta-tinggi - bergerak seiring dengan sentimen pasar saham dan ekspektasi suku bunga daripada bertindak sebagai aset yang tidak berkorelasi.
Positioning Institusional
Faktor lain yang berkontribusi terhadap kelemahan Bitcoin baru-baru ini adalah status partisipasi institusional. Sementara peluncuran ETF spot Bitcoin berbasis AS di awal 2024 memicu gelombang outflow, aliran tersebut melambat dalam beberapa minggu terakhir ketika peserta pasar mengambil keuntungan dan menilai kembali kondisi makro.
Menurut data dari Farside Investors, aliran netflow ke dalam ETF Bitcoin telah moderat, dan dana institusional tampaknya sedang berotasi ke posisi defensif, termasuk emas dan treasury jangka pendek. Pergeseran ini mencerminkan sikap yang lebih berhati-hati saat investor bersiap untuk kemungkinan volatilitas suku bunga atau data ekonomi AS yang melunak.
Selain itu, volatilitas khusus kripto tetap rendah. Pasar opsi yang redup mencerminkan aktivitas spekulatif yang tertekan, membatasi katalis jangka pendek untuk ayunan harga signifikan.
Level Kunci yang Harus Diperhatikan dan Apa yang Akan Datang
Ke depan, trajektori Bitcoin selama beberapa minggu mendatang kemungkinan akan dibentuk oleh kombinasi faktor teknis dan makroekonomi. Level support kunci meliputi $93.500, $91.600 (terkait dengan rata-rata bergerak 21-minggu), dan sangat penting secara psikologis yaitu titik $90.000. Penurunan di bawah zona-zona ini dapat memicu penurunan yang lebih tajam ke area $88.000.
Di sisi positif, merebut kembali $95.000 dan bertahan di atasnya secara konsisten akan menjadi tanda pertama akumulasi bullish. Di luar itu, $97.500 dan $100.000 tetap menjadi target resistensi kunci.
Namun, setiap pergerakan yang menentukan akan memerlukan kejelasan dari kebijakan makroekonomi, khususnya dari Federal Reserve. Jika The Fed mengisyaratkan jeda lebih lama dalam kenaikan suku bunga atau menunjukkan kondisi ekonomi yang melunak, aset berisiko termasuk Bitcoin dapat menemukan ruang untuk reli.
Sebaliknya, setiap indikasi pengetatan yang diperbarui atau inflasi yang terus-menerus dapat memicu rotasi lebih lanjut ke dalam emas, memperkuat kinerja buruk Bitcoin saat ini.