Draf proposal Ethereum (ETH) yang didukung peneliti Justin Drake berpotensi memangkas imbal hasil staking ketika porsi ETH yang terkunci mendekati 50%, dengan dampak yang berbeda bagi operator berskala besar dan validator rumahan.
Poin Penting:
- EIP-8361 akan membakar porsi imbalan validator yang kian besar seiring bertambahnya ETH yang di-stake.
- BeInCrypto memperkirakan imbal hasil tahunan bisa turun dari sekitar 2,6% menjadi sekitar 1,1%, sementara non-staker diuntungkan oleh penerbitan yang lebih rendah.
- Proposal ini masih berupa draf dan memerlukan tinjauan luas serta upgrade jaringan sebelum dapat diberlakukan.
Pemangkasan Imbalan Ethereum
Peneliti Ethereum Foundation Justin Drake bersama lima rekan penulis mendukung EIP-8361, draf yang disusun peneliti anonim pintail yang akan membakar sebagian imbalan setiap validator. Porsi yang dibakar akan meningkat mengikuti rasio staking dan mencapai 100% ketika sekitar setengah total ETH telah terkunci.
Saat ini sekitar 41,1 juta ETH atau 33,7% dari suplai beredar sudah di-stake. BeInCrypto memperkirakan skema ini akan memotong imbalan sekitar 13% pada saat aktivasi, dan pada akhirnya menurunkan imbal hasil tahunan mendekati 1,1%, meski drafnya mencantumkan masa transisi selama 18 bulan.
Proposal ini menargetkan kurva penerbitan saat ini, yang masih membayar sekitar 1,51% per tahun bahkan jika hampir seluruh ETH di-stake. Pada rasio staking hari ini, mekanisme baru diperkirakan akan membakar sekitar 56% dari total imbalan, sementara pendapatan dari maximal extractable value tidak tersentuh.
Baca Juga: BlackRock Bawa Saham Berbasis Ethereum ke Platform Kas Eropa Senilai $311 Miliar
Dampak ke Staker Ethereum
Insentif ekspansi bagi operator berskala besar akan melemah, namun tekanannya tidak merata.
Lido, yang mengelola sekitar 9,41 juta ETH atau 22,9% dari total ETH yang di-stake, masih berpotensi menumbuhkan pendapatan hingga total staking mendekati sekitar 49 juta ETH.
Bagi validator rumahan, komprominya lebih cepat terasa karena parameter penalti tetap, sementara imbalan bersih menyusut. Perhitungan dalam proposal menunjukkan bahwa pemulihan dari beberapa jam offline bisa memakan waktu sekitar 3,8 kali lebih lama pada rasio staking saat ini.
Para pengkritik mempertanyakan baik ambang batas 50% maupun momentum pengajuan proposal ini.
“Separuh suplai adalah angka terakhir yang merujuk pada sesuatu di luar preferensi semata: itulah ambang mayoritas yang memicu risiko-risiko di atas,” tulis para penulis.
Draf ini masih harus melalui peninjauan editor, mendapat dukungan tim klien, dan dimasukkan ke dalam upgrade jaringan mendatang sebelum bisa diimplementasikan.
Ether diperdagangkan di kisaran $1.866 pada 4 Agustus, menambah dimensi pasar dalam perdebatan ini. Diskusi soal penerbitan telah berlangsung sejak Januari 2023 dan kian mendesak setelah antrean keluar validator Ethereum yang mencetak rekor pada 2025 menunjukkan seberapa cepat perubahan imbal hasil dapat mengalihkan stake.
Artikel Selanjutnya: OpenAI Menanggapi Gugatan Rahasia Dagang Apple dengan Mempublikasikan Email Versi Mereka Sendiri