Bitcoin (BTC) telah memasuki zona struktural yang lebih mirip dengan kondisi awal pasar bear yang terlihat pada 2018 dan 2022 dibandingkan koreksi pertengahan siklus yang biasa, menurut laporan baru CryptoQuant yang menganalisis Combined Market Index kripto tersebut, dengan metrik turun ke kisaran rendah 0,2 setelah sebelumnya berada dekat level ekuilibrium 0,5 pada Oktober.
Apa yang Terjadi: Indeks Utama Isyaratkan Perubahan Struktural
Bitcoin Combined Market Index milik CryptoQuant, atau BCMI, aggregates metrik valuasi seperti MVRV, indikator profitabilitas seperti NUPL, perilaku pembelanjaan melalui SOPR, dan ukuran sentimen yang lebih luas ke dalam satu pembacaan komposit.
Indeks ini turun dari sekitar 0,5 pada Oktober — zona yang umumnya diartikan sebagai ekuilibrium antara kekuatan bullish dan bearish — ke kisaran rendah 0,2 tanpa menghasilkan jenis reset ekspansi yang biasanya terlihat selama koreksi yang lebih sehat.
Pola tersebut berbeda dengan periode pendinginan pertengahan siklus sebelumnya. Ini makin mencerminkan transisi ke lingkungan risk-off.
Data historis menunjukkan titik dasar siklus sebelumnya terbentuk ketika BCMI mencapai sekitar 0,10–0,15, seperti yang terlihat pada 2019 dan selama fase bear 2022–2023.
Pembacaan saat ini masih berada di atas level kapitulasi tersebut, yang menunjukkan bahwa meskipun Bitcoin mungkin sudah beroperasi dalam kerangka pasar bearish, kapitulasi penuh belum terjadi.
Pada grafik mingguan, BTC kehilangan level $70.000 dan mundur ke kisaran pertengahan $60.000. Zona $60.000–$62.000 kini menjadi area support krusial, selaras dengan fase konsolidasi sebelumnya dan zona perdagangan berlikuiditas tinggi yang secara historis menarik permintaan.
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Mengapa Ini Penting: Ambang Kapitulasi Masih di Depan
Penurunan BCMI ke kisaran rendah 0,2 mencerminkan konvergensi sinyal negatif — mengecilnya laba belum terealisasi, meningkatnya kerugian terealisasi, memburuknya sentimen, dan kompresi valuasi yang berkelanjutan. Kecuali indeks ini menstabilkan dan kembali ke zona 0,4–0,5, analisis CryptoQuant menunjukkan probabilitas kelemahan struktural yang berlanjut tetap tinggi.
Penurunan harga terbaru disertai dengan volume perdagangan yang meningkat, yang biasanya dikaitkan analis dengan distribusi atau forced deleveraging, bukan pengambilan untung secara bertahap.
Arah jangka pendek Bitcoin tetap sangat terkait dengan kondisi likuiditas, arus institusional, dan macroeconomic sentiment affecting risk assets yang lebih luas.