Bitcoin (BTC) telah memasuki zona struktural yang lebih mirip dengan kondisi awal pasar bear yang terlihat pada 2018 dan 2022 dibandingkan koreksi pertengahan siklus biasa, menurut laporan baru CryptoQuant yang menganalisis Combined Market Index kripto tersebut, dengan metrik itu jatuh ke kisaran rendah 0,2 setelah sebelumnya berada dekat level ekuilibrium 0,5 pada Oktober.
Apa yang Terjadi: Indeks Kunci Menandai Perubahan Struktural
Bitcoin Combined Market Index milik CryptoQuant, atau BCMI, aggregates metrik valuasi seperti MVRV, indikator profitabilitas seperti NUPL, perilaku belanja melalui SOPR, dan ukuran sentimen yang lebih luas ke dalam satu pembacaan komposit.
Indeks ini turun dari sekitar 0,5 pada Oktober — zona yang umumnya diartikan sebagai keseimbangan antara kekuatan bullish dan bearish — ke kisaran rendah 0,2 tanpa menghasilkan jenis reset ekspansi yang biasanya terlihat selama koreksi yang lebih sehat.
Pola tersebut berbeda dari periode pendinginan pertengahan siklus sebelumnya. Ini semakin mencerminkan transisi ke lingkungan risk-off.
Data historis menunjukkan bahwa dasar siklus sebelumnya terbentuk ketika BCMI mencapai sekitar 0,10–0,15, seperti yang diamati pada 2019 dan selama fase bear 2022–2023.
Bacaan saat ini masih berada di atas level kapitulasi tersebut, yang menunjukkan bahwa meskipun Bitcoin mungkin sudah bergerak dalam kerangka bearish, kapitulasi penuh belum terjadi.
Pada grafik mingguan, BTC telah kehilangan level $70.000 dan mundur ke kisaran pertengahan $60.000. Zona $60.000–$62.000 kini menjadi area support krusial, selaras dengan fase konsolidasi sebelumnya dan zona perdagangan berlikuiditas tinggi yang secara historis menarik permintaan.
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Mengapa Penting: Ambang Kapitulasi Masih di Depan
Penurunan BCMI ke kisaran rendah 0,2 mencerminkan konvergensi sinyal negatif — menyusutnya keuntungan yang belum direalisasi, meningkatnya kerugian yang direalisasi, memburuknya sentimen, dan kompresi valuasi yang berkelanjutan. Kecuali indeks ini stabil dan merebut kembali zona 0,4–0,5, analisis CryptoQuant menunjukkan probabilitas kelemahan struktural yang berkelanjutan tetap tinggi.
Penurunan harga terbaru disertai volume perdagangan yang meningkat, yang biasanya dikaitkan analis dengan distribusi atau deleveraging paksa, bukan pengambilan untung secara bertahap.
Arah Bitcoin dalam jangka pendek tetap sangat terkait dengan kondisi likuiditas, aliran institusional, dan macroeconomic sentiment affecting risk assets yang lebih luas.