Bitcoin (BTC) mengalami Realized Cap Impulse (Jangka Panjang) yang berubah negatif untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, sebuah metrik yang telah mendahului setiap penurunan berkepanjangan besar dalam siklus pasar sebelumnya, meski aset ini stabil di atas $66.000 pada hari Jumat setelah turun sekitar 30% selama sebulan terakhir.
Apa yang Terjadi: Arus Modal Melemah
Realized Cap Impulse jangka panjang melacak perubahan kapitalisasi terealisasi dalam periode yang panjang, mengukur apakah modal baru mengalir ke jaringan atau justru menarik diri.
Pembacaan negatif berarti arus masuk baru terhenti, permintaan tidak lagi menyerap suplai dengan kecepatan yang sama, dan pertumbuhan struktural jaringan memasuki fase kontraksi.
Platform analitik kripto Alphractal mengatakan setiap kejadian sebelumnya ketika indikator ini berubah negatif diikuti oleh koreksi harga yang signifikan atau pasar bear berkepanjangan. Berbeda dengan kapitalisasi pasar tradisional, kapitalisasi terealisasi menilai BTC pada harga ketika terakhir kali berpindah di on-chain, menyaring noise jangka pendek untuk berfokus pada perilaku modal selama berbulan-bulan dan bertahun-tahun.
Pendiri Alphractal Joao Wedson mengatakan bahwa “bahkan dengan ETF yang terus mengakumulasi dan institusi besar seperti Strategy yang meningkatkan posisi mereka, itu masih belum cukup untuk menutup periode ketika suplai melampaui permintaan.”
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Mengapa Ini Penting: Ketidakpastian Rekor
Pergeseran modal on-chain ini terjadi di tengah apa yang CryptoQuant sebut sebagai lingkungan makro yang belum pernah terjadi sebelumnya — perusahaan tersebut mengatakan Global Uncertainty Index miliknya telah mencapai level tertinggi sepanjang masa, melampaui tingkat yang tercatat selama serangan 9/11, krisis keuangan 2008, dan pandemi Covid-19.
CryptoQuant mencatat bahwa tekanan geopolitik, ekonomi, dan politik semuanya aktif secara bersamaan, menciptakan kondisi di mana volatilitas tinggi mungkin bertahan alih-alih cepat mereda.
Periode ketidakpastian ekstrem secara historis bertepatan dengan perubahan besar dalam posisi pasar. Meskipun fase seperti ini cenderung memicu perilaku defensif, CryptoQuant menambahkan bahwa periode tersebut juga menghasilkan reposisi skala besar di antara pelaku pasar yang menilai kembali eksposur mereka.