Bitcoin (BTC) mencatat Realized Cap Impulse (Jangka Panjang) berbalik negatif untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, sebuah metrik yang telah mendahului setiap penurunan besar dan berkepanjangan di siklus pasar sebelumnya, bahkan ketika aset ini stabil di atas $66.000 pada Jumat setelah jatuh sekitar 30% dalam sebulan terakhir.
Apa yang Terjadi: Arus Masuk Modal Melemah
Realized Cap Impulse jangka panjang melacak perubahan kapitalisasi terealisasi dalam periode panjang, mengukur apakah modal baru mengalir ke jaringan atau justru menarik diri.
Pembacaan negatif berarti arus masuk baru terhenti, permintaan tidak lagi menyerap pasokan dengan kecepatan yang sama, dan pertumbuhan struktural jaringan memasuki fase kontraksi.
Platform analitik kripto Alphractal menyatakan bahwa setiap kejadian sebelumnya ketika indikator ini berbalik negatif selalu diikuti oleh koreksi harga signifikan atau bear market berkepanjangan. Berbeda dengan kapitalisasi pasar tradisional, kapitalisasi terealisasi menilai BTC pada harga saat terakhir kali bergerak di blockchain, menyaring kebisingan jangka pendek untuk fokus pada perilaku modal dalam hitungan bulan dan tahun.
Pendiri Alphractal Joao Wedson mengatakan bahwa “bahkan dengan ETF yang terus mengakumulasi dan institusi besar seperti Strategy yang menambah posisi mereka, tetap saja itu belum cukup untuk menutup periode ketika pasokan melampaui permintaan.”
Juga Baca: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Mengapa Ini Penting: Ketidakpastian Rekor
Pergeseran modal on-chain ini terjadi di tengah apa yang CryptoQuant deskripsikan sebagai lingkungan makro yang belum pernah terjadi sebelumnya — perusahaan tersebut menyatakan Indeks Ketidakpastian Global mereka mencapai level tertinggi sepanjang masa, melampaui tingkat yang tercatat saat serangan 9/11, krisis finansial 2008, dan pandemi Covid-19.
CryptoQuant mencatat bahwa tekanan geopolitik, ekonomi, dan politik semuanya aktif secara bersamaan, menciptakan kondisi di mana volatilitas tinggi bisa bertahan lama alih-alih mereda dengan cepat.
Periode ketidakpastian ekstrem secara historis bertepatan dengan pergeseran besar dalam posisi pasar. Meskipun fase semacam ini cenderung memicu perilaku defensif, CryptoQuant menambahkan bahwa periode tersebut juga sering menghasilkan reposisi besar-besaran ketika para pelaku pasar menilai ulang eksposur mereka.
Baca Selanjutnya: Can Dogecoin Rescue Meme Coins From Freefall?