Dalam kembalinya aktivitas IPO setelah jeda pasar yang berkepanjangan, platform perdagangan multi-aset eToro sukses debut di Nasdaq dengan ticker "ETOR," mematok harga sahamnya sebesar $52 - jauh di atas kisaran yang dipasarkan.
Perusahaan mengumpulkan sekitar $310 juta dari penjualan 6 juta saham, memberikan valuasi penuh sebesar $4,2 miliar. Penawaran ini menandai perkembangan signifikan di pasar yang masih pulih dari volatilitas baru-baru ini.
eToro adalah perusahaan pertama yang go public di AS setelah jeda panjang dalam aktivitas IPO, yang sebagian besar disebabkan oleh ketegangan geopolitik dan negosiasi perdagangan global yang dipimpin oleh Presiden AS Donald Trump. Keberhasilan daftar ini diamati dengan cermat oleh para pelaku pasar sebagai potensi sinyal kembalinya minat risiko dan pembukaan kembali pasar modal untuk perusahaan yang berorientasi pada pertumbuhan.
IPO eToro awalnya tertunda, mencerminkan kehati-hatian yang lebih luas di antara perusahaan yang ingin memanfaatkan pasar publik. Ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan AS - terutama diskusi tarif yang sedang berlangsung dan upaya penataan ekonomi di bawah pemerintahan Trump - berkontribusi pada sentimen investor yang melemah dan valuasi yang tertekan dalam beberapa bulan terakhir.
Laporan muncul minggu lalu bahwa eToro akan melanjutkan rencana IPO-nya meskipun ada hambatan ini. Harga akhir yang jauh di atas ekspektasi menunjukkan bahwa para investor tetap tertarik pada platform aset digital dan perusahaan infrastruktur perdagangan, bahkan di tengah ketidakpastian makroekonomi.
Perkembangan ini mungkin juga menunjukkan bahwa minat investor mulai pulih untuk perusahaan fintech dan keuangan digital yang menawarkan eksposur ke ekuitas dan crypto - terutama saat aset digital pulih dari titik terendah siklusnya dan ekuitas tradisional tetap dalam rentang batas.
Apa yang Diberitahukan eToro tentang Valuasi dan Pengumpulan Dana
Dengan valuasi $4,2 miliar dan $310 juta dalam pengumpulan dana, debut publik eToro merupakan salah satu yang terbesar di ruang perdagangan dan fintech sejak The Fed mulai mengetatkan kebijakan moneter pada tahun 2022. Meskipun valuasi telah menyusut di seluruh sektor, penawaran eToro menentang tren, sebagian berkat posisinya sebagai pialang saham dan tempat perdagangan kripto.
Pendekatan pasar ganda telah membantu perusahaan untuk menghadapi penurunan baik dalam kelas aset tradisional maupun digital. Saat investor beralih antara aset tradisional dan digital sebagai respons terhadap perubahan suku bunga, ekspektasi inflasi, dan ketidakpastian kebijakan fiskal, platform seperti eToro yang mencakup kedua pasar mungkin menjadi lebih menarik.
Hasil IPO diharapkan digunakan untuk pengembangan produk, ekspansi geografis, dan mungkin akuisisi. eToro saat ini beroperasi di lebih dari 100 negara dan melayani lebih dari 30 juta pengguna terdaftar. Namun, kendala regulasi di yurisdiksi seperti Amerika Serikat membatasi jangkauan mereka dibandingkan beberapa rekan mereka.
Go public dapat memperkuat sikap kepatuhan dan transparansi perusahaan, yang dapat membantu dalam upaya perizinan di masa depan atau ekspansi ke pasar baru.
Kondisi Pasar dan Kembalinya IPO
Daftar eToro hadir pada saat optimisme waspada untuk pasar ekuitas AS. Setelah kekeringan panjang untuk IPO pada akhir 2024 dan awal 2025, yang sebagian besar didorong oleh suku bunga tinggi, ketakutan inflasi, dan pergerakan kebijakan global yang tidak dapat diprediksi, pasar mungkin mulai stabil.
Namun, risiko tetap ada. Putaran baru negosiasi tarif yang dipimpin oleh Presiden Trump dengan mitra dagang utama, termasuk Tiongkok dan Uni Eropa, telah memperkenalkan volatilitas baru. Ketidakpastian ini telah membuat beberapa perusahaan menunda timeline IPO mereka.
Bahwa eToro memilih untuk melanjutkan dalam lingkungan ini - dan berhasil menempatkan harga penawarannya di atas kisaran - menunjukkan bahwa beberapa sektor, terutama yang terikat pada infrastruktur keuangan dan keuangan digital, masih dapat menarik modal yang substansial. Apakah ini membuka pintu untuk IPO lainnya yang tertunda masih harus dilihat, tetapi kesuksesan eToro mungkin memberikan cetak biru.
Posisi eToro di Lanskap Platform Perdagangan
Didirikan pada tahun 2007, eToro dimulai sebagai platform perdagangan forex dan CFD sebelum berkembang ke ekuitas, ETF, dan akhirnya aset kripto. Perusahaan ini mendapat popularitas karena fitur perdagangan sosialnya, yang memungkinkan pengguna mengikuti dan meniru perdagangan dari investor yang lebih berpengalaman.
Tidak seperti bursa kripto murni, eToro memposisikan dirinya sebagai platform lintas aset, menawarkan eksposur yang diatur ke saham dan kripto di yurisdiksi tertentu. Gabungan ini semakin relevan ketika investor ritel dan institusi mencari solusi multi-aset dalam kondisi ekonomi yang volatil.
Namun, persaingan di ruang perdagangan ritel tetap sengit. Platform seperti Robinhood, Coinbase, Interactive Brokers, dan TradeStation semuanya berjuang untuk merebut pangsa pasar, masing-masing dengan jejak regulasi dan kombinasi produk yang berbeda.
Dengan go public, eToro menambah fleksibilitas finansial baru untuk bersaing dalam ruang ini, tetapi juga mengundang lebih banyak pengawasan. Pasar publik akan mengharapkan perusahaan untuk menunjukkan pertumbuhan yang berkelanjutan, disiplin biaya, dan kemampuan menavigasi lanskap regulasi di pasar utama seperti UE, AS, dan Asia.
Eksposur Crypto: Fitur atau Risiko?
Salah satu pertimbangan utama bagi investor yang mengevaluasi eToro akan menjadi eksposurnya ke pasar kripto. Selama bull run, keterlibatan pengguna dan pendapatan eToro melonjak karena peningkatan aktivitas perdagangan. Namun, selama penurunan, volume kripto cenderung runtuh, dan pengguna berhenti terlibat.
Siklus ini umum terjadi di platform yang berfokus pada kripto, tetapi juga memperkenalkan volatilitas pendapatan yang mungkin diteliti lebih dekat oleh investor pasar publik.
Pada saat yang sama, minat baru pada Bitcoin dan Ethereum, serta peluncuran ETF Bitcoin spot yang diatur di AS, telah mengembalikan legitimasi ke pasar kripto. Latar makro ini dapat membantu eToro mempertahankan minat di antara investor yang menginginkan eksposur kripto dalam lingkungan yang diatur.
Bisnis kripto eToro juga dapat memanfaatkan dinamika regional. Misalnya, regulator Eropa telah mengadopsi kerangka Markets in Crypto-Assets (MiCA), menawarkan panduan hukum yang jelas yang dapat membantu eToro berkembang secara patuh, terutama dibandingkan dengan pesaing yang beroperasi di yurisdiksi yang kurang diatur.
Tekanan Regulator dan Pengawasan Publik
Go public juga menyoroti sikap regulasi eToro. Di masa lalu, perusahaan ini telah menghadapi denda di yurisdiksi seperti Inggris dan Australia terkait pemasaran produk keuangan berisiko tinggi. Sebagai perusahaan publik, masalah semacam ini sekarang akan diawasi dengan ketat oleh analis, investor, dan regulator.
Di Amerika Serikat, layanan kripto eToro terbatas karena kendala perizinan, yang mungkin membuatnya tidak diuntungkan dibandingkan dengan perusahaan seperti Coinbase. Namun, transparansi yang meningkat dan modal dari IPO dapat membantu mendorong lebih banyak persetujuan regulasi atau kemitraan dengan kustodian dan pialang lokal.
Dalam banyak hal, IPO eToro adalah tentang sinyal regulasi sebanyak tentang penggalangan modal. Penawaran publik yang sukses dapat membantu memposisikan perusahaan sebagai pemain jangka panjang yang diatur dalam ruang yang masih dilihat dengan skeptisisme oleh banyak pembuat kebijakan.
Apa Selanjutnya untuk eToro?
Kini diperdagangkan dengan ticker ETOR, eToro akan menghadapi tekanan langsung untuk menunjukkan hasil. Pendapatan kuartalan, metrik pertumbuhan pengguna, dan data volume perdagangan sekarang akan menjadi terbuka dan dibuka terhadap baik pialang tradisional dan bursa kripto.
Perusahaan juga harus membuktikan bahwa dapat mempertahankan atau menumbuhkan pangsa pasar dalam lingkungan yang sangat jenuh dan terus berkembang. Inovasi dalam aset token, perdagangan terdesentralisasi, dan keuangan tersemat dapat menggeser perilaku pengguna lebih jauh dari platform terpusat seperti eToro jika tidak terus berkembang.
Akhirnya, penggunaan modal akan menjadi area fokus utama. Apakah eToro memilih untuk mengakuisisi platform yang lebih kecil, berinvestasi dalam penelitian dan pengembangan, atau membangun lini produk baru seperti akun pensiun atau produk penghasil imbal hasil, investor akan melihat dengan cermat tanda kemajuan pertumbuhan yang berkelanjutan.
Pemikiran Terakhir
Debut publik eToro dengan saham $52 per saham, jauh di atas kisaran yang diharapkan, adalah titik terang yang jarang dalam pasar yang dibayangi oleh ketidakpastian geopolitik dan tekanan regulasi. Dana $310 juta memberikan perusahaan amunisi untuk tumbuh, tetapi taruhannya kini lebih tinggi dari sebelumnya.
Sebagai IPO pertama dalam beberapa bulan, kinerja eToro dapat mempengaruhi bagaimana perusahaan fintech dan crypto lainnya menilai timing pasar pada tahun 2025. Apakah ini menandai dimulainya gelombang daftar baru atau tetap menjadi pengecualian akan tergantung tidak hanya pada kondisi makro, tetapi juga pada bagaimana perusahaan memberikan hasil dalam kuartal-kuartal mendatang.
Bab selanjutnya untuk eToro dimulai sekarang - tidak hanya sebagai platform perdagangan, tetapi sebagai perusahaan yang harus bertanggung jawab secara publik menavigasi dunia keuangan global yang penuh risiko.