Program ini, yang akan ditawarkan secara global, akan mengandalkan kustodian pihak ketiga
untuk melindungi aset digital yang dijaminkan, menurut orang-orang yang mengetahui
masalah ini
pada hari Jumat, 24 Oktober.
Inisiatif ini membangun langkah sebelumnya dari JPMorgan pada bulan Juni 2025 untuk menerima ETF terkait
crypto sebagai agunan,
dengan program baru yang memungkinkan klien untuk menjaminkan cryptocurrency sendiri daripada saham ETF.
Juru bicara JPMorgan menolak untuk berkomentar tentang rencana tersebut, yang belum diumumkan secara publik.
Dari "Penipuan" ke Agunan Keuangan
Perkembangan ini merupakan transformasi simbolis dan fungsional bagi bank terbesar di negara tersebut,
yang CEO-nya, Jamie Dimon, telah bertahun-tahun menolak Bitcoin dengan sebutan berwarna. Dimon
terkenal menyebut cryptocurrency sebagai "penipuan yang dibesar-besarkan,", sebuah
"batu peliharaan," dan bahkan sebuah "skema Ponzi," sambil memperingatkan bahwa penggunaan utamanya adalah untuk
"pencucian uang, penipuan, perdagangan seks, dan penghindaran pajak."
Pada Januari 2024, selama Forum Ekonomi Dunia di Davos, Dimon menyatakan itu akan menjadi "terakhir kalinya" dia mendiskusikan Bitcoin secara publik, dengan mengatakan bahwa cryptocurrency "tidak melakukan apa-apa" selain memfasilitasi kejahatan. Pada sidang Senat pada Desember 2023, dia lebih jauh mengatakan kepada para pembuat undang-undang bahwa jika itu terserah padanya, dia akan "menutupnya," mengejutkan bahkan Senator Elizabeth Warren yang skeptis terhadap crypto.
Terlepas dari pandangan pribadinya, JPMorgan tidak lagi memperlakukan cryptocurrency sebagai spekulasi pinggiran tetapi sebagai kelas aset yang sah dan layak dimasukkan ke dalam infrastruktur inti dari keuangan global—dijaminkan sebagai keamanan untuk pinjaman bersama saham, obligasi, emas, dan agunan tradisional lainnya.
Belakangan ini, Dimon memperlunak retorikanya, mengatakan kepada peserta konferensi investor JPMorgan pada bulan Mei: "Saya tidak berpikir kita harus merokok, tetapi saya membela hak Anda untuk merokok. Saya membela hak Anda untuk membeli Bitcoin, lakukan saja."
Penerimaan Wall Street yang Lebih Luas
JPMorgan jauh dari satu-satunya lembaga keuangan besar yang menyelam lebih dalam ke layanan aset digital ketika hambatan regulasi mereda di bawah sikap pro-crypto dari pemerintahan Trump. Pergeseran ini merupakan penyesuaian mendasar tentang bagaimana keuangan tradisional melihat cryptocurrency - bergerak dari permusuhan total menuju integrasi hati-hati.
Morgan Stanley mengumumkan pada September 2025 bahwa mereka berencana memungkinkan pelanggan di platform E*Trade ritel untuk memperdagangkan Bitcoin, Ethereum, dan Solana secara langsung mulai paruh pertama tahun 2026. Raksasa finansial $1,3 triliun ini berkolaborasi dengan penyedia infrastruktur cryptocurrency Zerohash, yang baru-baru ini mengumpulkan $104 juta pada penilaian $1 miliar, untuk mendukung integrasi tersebut.
"Kami sedang dalam persiapan untuk menawarkan perdagangan crypto melalui model mitra kepada klien E-Trade di paruh pertama 2026,"
Jed Finn, kepala manajemen kekayaan Morgan Stanley, mengatakan dalam sebuah memo internal. Bank ini juga sedang mengembangkan solusi wallet yang akan memungkinkan bank ini untuk menjaga langsung
aset digital klien, memosisikan diri untuk masa depan di mana "klien seharusnya memiliki akses ke aset digital,
aset tradisional, dan cryptocurrency, semuanya dalam ekosistem yang sama seperti yang biasa mereka gunakan."
Lembaga besar lainnya telah memperluas penawaran cryptocurrency mereka dengan cara serupa. State Street Corp., Bank of New York Mellon, dan Fidelity sekarang menawarkan berbagai layanan kustodi crypto dan terkait lainnya untuk klien institusional, mencerminkan permintaan yang berkembang dari investor canggih yang ingin memperoleh eksposur terhadap aset digital dalam kerangka regulasi.
Angin Regulasi Bergeser
Pergeseran institusi ini dimungkinkan sebagian oleh perubahan besar pada regulasi di bawah pemerintahan
Trump. Pada perkembangan penting yang terjadi pada Juli 2025, ketika Securities and Exchange
Commission, di bawah Ketua baru Paul Atkins, menyetujui proses penciptaan dan penebusan secara
in-kind untuk semua ETF Bitcoin dan Ethereum spot - perbaikan operasional mendasar yang membuat
produk ini berfungsi lebih seperti ETF komoditi tradisional.
Perubahan ini memungkinkan perusahaan seperti BlackRock menerima Bitcoin investor langsung dan menukarnya dengan kepemilikan ETF yang melacak token, daripada membutuhkan transaksi tunai yang menambah kompleksitas dan potensi inefisiensi pajak. "Ini adalah hari baru di SEC," Atkins mengatakan dalam siaran pers yang mengumumkan persetujuan ini. "Prioritas utama bagi kepemimpinan saya adalah mengembangkan kerangka regulasi yang tepat untuk pasar aset crypto."
Pergeseran regulasi ini menandai perubahan dramatis dari kepemimpinan SEC sebelumnya di bawah Gary Gensler, yang telah mempertahankan persyaratan tunai-strict hanya untuk ETF Bitcoin. BlackRock pertama kali mengajukan kemampuan transaksi in-kind pada Januari 2025, dengan penerbit besar lainnya termasuk Fidelity dan Ark Invest dengan cepat mengikutinya.
Aturan yang mengatur cryptocurrency sudah beroperasi di wilayah seperti Uni Eropa, Singapura, dan Uni Emirat Arab, sementara undang-undang untuk mengatur struktur pasar crypto terus bergerak melalui Kongres AS. Konvergensi kerangka regulasi yang lebih jelas dengan permintaan institusi yang berkembang telah menciptakan lingkungan di mana bank-bank besar merasa semakin nyaman menawarkan layanan terkait crypto.
Perjalanan Crypto JPMorgan
Menurut orang-orang yang mengetahui rencana JPMorgan, bank tersebut pertama kali mulai mengeksplorasi pemberian pinjaman terhadap Bitcoin pada tahun 2022 tetapi menunda proyek tersebut di tengah lingkungan pasar yang penuh tantangan dan ketidakpastian regulasi.
Sejak itu, permintaan klien akan dukungan cryptocurrency di seluruh Wall Street telah melonjak
secara dramatis seiring dengan kematangan pasar dan kejelasan peraturan.
Langkah bank pada Juni 2025 untuk menerima saham ETF Bitcoin sebagai agunan, dimulai dengan BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT), merupakan langkah awal menuju integrasi crypto yang lebih luas.
Program baru ini memperluas kemampuan itu menjadi kepemilikan langsung dari cryptocurrency yang mendasarinya, menghilangkan biaya wrapper ETF dan menyediakan klien lebih banyak fleksibilitas dalam cara mereka memanfaatkan kepemilikan aset digital mereka.
Konteks Pasar
Pelukan institusional terhadap cryptocurrency terjadi ketika Bitcoin telah menunjukkan ketahanan dan pertumbuhan yang luar biasa sepanjang tahun 2025. Cryptocurrency ini mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $126,296 pada awal Oktober, melampaui puncak sebelumnya sebesar $124,249 dari bulan Agustus, sebelum mundur untuk diperdagangkan dalam kisaran $108,000-$111,000 menyusul volatilitas pasar.
Meskipun ada koreksi terbaru yang melihat lebih dari $19 miliar dilikuidasi di posisi leverage pada pertengahan Oktober 2025 saat "Great Crash", Bitcoin telah mempertahankan level dukungan yang kuat dan terus menarik modal institusional.
Harga cryptocurrency saat ini mewakili keuntungan lebih dari 560% dari titik terendah September 2024, menunjukkan lintasan ke atas jangka panjang yang telah menarik perhatian institusi.
Pikiran Akhir
Keputusan JPMorgan untuk menerima Bitcoin dan Ethereum sebagai agunan pinjaman membawa implikasi signifikan di luar bank itu sendiri. Sebagai bank terbesar di AS berdasarkan aset, langkah-langkah JPMorgan sering menunjukkan tren industri yang lebih luas dan memberikan validasi yang mendorong lembaga lain untuk mengikuti.
Kemampuan untuk menggunakan kepemilikan cryptocurrency sebagai agunan untuk pinjaman tradisional membuka utilitas substansial bagi investor institusional yang telah mengumpulkan posisi aset digital yang signifikan tetapi tidak ingin memicu peristiwa yang dapat dikenakan pajak dengan menjual. Sebaliknya, mereka sekarang dapat meminjam terhadap kepemilikan mereka untuk mengakses likuiditas sambil mempertahankan eksposur crypto mereka - strategi manajemen kekayaan yang telah lama tersedia untuk saham, obligasi, dan real estat.
Bagi industri cryptocurrency, perkembangan ini mewakili tonggak sejarah lain dalam perjalanan dari aset spekulatif fringe menjadi aset mainstream. Konten: instrumen keuangan. Setiap titik integrasi dengan keuangan tradisional - baik itu ETF, solusi kustodi, atau sekarang pinjaman langsung - menambah legitimasi dan mengurangi hambatan bagi modal institusional untuk mengalir ke dalam bidang ini.
Namun, tantangan tetap ada. Volatilitas yang melekat pada mata uang kripto berarti bank harus menerapkan kerangka manajemen risiko yang kuat untuk melindungi terhadap fluktuasi nilai jaminan. Ketergantungan pada kustodian pihak ketiga memperkenalkan kompleksitas operasional dan potensi titik kegagalan. Dan kerangka kerja regulasi, meskipun mengalami kemajuan, tetap menjadi pekerjaan yang sedang berlangsung yang dapat berubah dengan angin politik yang berubah.
Namun arah perjalanan tampak jelas: Wall Street tidak lagi bertanya apakah akan mengintegrasikan mata uang kripto, melainkan seberapa cepat dan menyeluruh mereka akan melakukannya. Langkah JPMorgan, meskipun dengan skeptisisme pribadi CEO-nya, menggarisbawahi bahwa permintaan institusional telah mencapai titik di mana bahkan bank paling berhati-hati pun tidak lagi mampu untuk diam di pinggir.
Saat 2025 mendekati akhir, industri mata uang kripto menemukan dirinya pada titik perubahan - bertransisi dari aset alternatif menjadi komponen yang terintegrasi dalam sistem keuangan global, dengan bank-bank terbesar di dunia berperan sebagai peserta yang enggan tetapi semakin berkomitmen dalam transformasi tersebut.