Sejarah menunjukkan bahwa tren enam hari arus keluar dari ETF Bitcoin (BTC) spot AS mungkin menandai jendela pembelian daripada peringatan.
Santiment Membaca Arus Keluar ETF
Firma analitik Santiment mengatakan penarikan terbaru sebaiknya dipandang sebagai sinyal berlawanan, bukan tanda tekanan. Firma tersebut berpendapat bahwa arus ETF lebih mencerminkan keyakinan ritel dibandingkan posisi institusional.
Pembedaan itu penting. Karena uang ritel cenderung mengejar harga, arus keluar besar sering muncul ketika rasa takut memuncak, sementara arus masuk besar biasanya mengelompok dekat puncak.
Santiment menyoroti pola yang konsisten di beberapa siklus terakhir.
Lonjakan arus masuk besar secara historis terjadi dekat puncak harga lokal, dan periode arus keluar cenderung berbarengan dengan peluang beli. Firma itu mengatakan tren saat ini sejalan dengan pola tersebut, dengan investor ritel mengurangi eksposur setelah Bitcoin gagal bertahan di $80.000 pada Mei.
ETF Bitcoin spot mencatat arus keluar bersih di enam sesi perdagangan dari 15 hingga 22 Mei. Sebanyak 11 ETF yang dipantau kehilangan total $1,26 miliar dalam lima hari di antara periode itu, menurut data Farside.
Juga Baca: Bitcoin Bull Market Still Missing Its Clearest Signals, Analyst Warns
Ketakutan Ritel, Bukan Keluar Institusional
Bitcoin diperdagangkan di sekitar $75.400 ketika Santiment menerbitkan laporannya pada hari Jumat. Firma tersebut menggambarkan suasana saat ini sebagai ketakutan pasar terdalam dalam lebih dari 3,5 bulan, lalu memposisikan ketakutan itu sebagai reset yang familiar, bukan alasan untuk panik.
Analis ETF James Seyffart menawarkan alasan optimisme yang berbeda. Berbicara di podcast yang dipandu Michael van de Poppe, Seyffart mencatat bahwa arus masuk kumulatif sejak produk tersebut diluncurkan kini mendekati $60 miliar, dekat rekor mereka.
Ia mengatakan sebagian besar dari $9 miliar arus keluar yang tercatat antara Oktober dan Februari kini telah pulih, dan ia memperkirakan rekor arus masuk sepanjang masa akan segera terpecahkan.
Kedua pandangan itu bermuara pada poin yang sama.
Kapitulasinya investor ritel yang berkelanjutan melalui saluran ETF, di siklus-siklus sebelumnya, bertepatan dengan zona akumulasi bagi pemegang jangka panjang, bukan awal penurunan yang lebih dalam.
Pola ini bukan jaminan. Kerangka pemikiran Santiment sendiri memberi ruang bagi penurunan lanjutan jika Bitcoin kehilangan level dukungan kunci, sebuah pengingat bahwa sinyal kontrarian cepat berubah ketika harga jebol.
Perjalanan Bitcoin menuju tren ini cukup bergejolak. Aset tersebut mencapai puncak dekat $79.050 pada 16 Mei sebelum terkoreksi, dan menghabiskan sebagian besar bulan ini berkonsolidasi di bawah level $80.000 yang ingin dilihat ditembus oleh pembeli ritel. Dorongan yang gagal itu, lebih daripada satu data ETF tertentu, menjadi panggung bagi ketidaksabaran yang kini digambarkan Santiment.
Baca Berikutnya: Ethereum Needs A $1B Rescue Fund, Former Researcher Argues