Industri cryptocurrency memasuki 2026 dengan struktur yang berubah secara fundamental setelah satu tahun yang membersihkan leverage berlebih dan mengarahkan kembali modal ke imbal hasil, agunan, dan infrastruktur pasar yang tahan lama, menurut analisis industri baru yang melacak pergeseran di stablecoin, real-world assets and derivatives.
Lebih dari $19 miliar likuidasi selama 2025 memaksa reset sistemik, membersihkan leverage spekulatif dan mengurangi kerapuhan di seluruh pasar, sebuah riset oleh DWF Labs pada hari Selasa menyatakan.
Reset tersebut bertepatan dengan pertumbuhan cepat stablecoin, aset ter-tokenisasi dan derivatif on-chain, menandai transisi dari siklus berbasis momentum menuju aktivitas keuangan yang berorientasi pada neraca keuangan.
Stablecoin Menjadi Alat Neraca Keuangan
Pasokan stablecoin berkembang lebih dari 50% sepanjang tahun, dengan lebih dari $20 miliar kini disimpan dalam struktur berimbal hasil.
Alih-alih terutama berfungsi sebagai jalur pembayaran, stablecoin semakin banyak digunakan untuk mengelola modal, memungkinkan institusi, yayasan, dan pemegang besar untuk menyalurkan aset menganggur ke strategi imbal hasil yang terdefinisi tanpa melikuidasi posisi inti.
Pergeseran ini menandai evolusi yang lebih luas dalam cara stablecoin berfungsi di pasar kripto.
Stablecoin makin berperan sebagai primitif neraca keuangan yang dapat diprogram, produk keuangan yang dirancang untuk mengubah volatilitas menjadi imbal hasil terkontrol, bukan sekadar setara uang digital.
Analisis tersebut menyarankan bahwa pada 2026, sistem stablecoin paling berharga adalah yang menawarkan penebusan andal, mekanisme transparan, dan ketahanan di bawah tekanan.
RWA Bergerak Dari Tokenisasi Menjadi Agunan
Aset dunia nyata on-chain berkembang dari sekitar $4 miliar menjadi $18 miliar selama 2025, didorong bukan oleh kebaruan, melainkan oleh utilitas.
US Treasury ter-tokenisasi, produk kredit dan dana bergerak dari uji coba eksperimental ke penerapan aktif, terintegrasi langsung ke dalam sistem peminjaman, agunan dan likuiditas.
Also Read: Bitcoin And Ethereum Are Absorbing The Market — What That Means For Crypto In 2026
Laporan tersebut berpendapat bahwa tokenisasi saja tidak lagi menjadi pembeda utama. Yang penting adalah apakah aset-aset ini dapat berfungsi sebagai agunan yang dapat digunakan dalam neraca keuangan on-chain.
Kredit dan produk utang privat ter-tokenisasi, khususnya, menggabungkan imbal hasil dengan agunan yang kredibel, memungkinkan likuiditas tanpa penjualan aset secara paksa.
Pada 2026, RWA diperkirakan akan menjadi persyaratan dasar bagi produk berimbal hasil, bukan sekadar fitur pemasaran.
Perpetual Muncul Sebagai Lapisan Kebenaran Pasar
Struktur pasar juga terus bermigrasi ke on-chain, dengan rasio perdagangan derivatif terdesentralisasi terhadap tersentralisasi meningkat empat kali lipat dari tahun ke tahun.
Pasar perpetual terdesentralisasi memperkecil kesenjangan eksekusi dan likuiditas, sementara bursa tersentralisasi berulang kali menghadapi tekanan, mendorong trader serius ke platform yang dapat mempertahankan kedalaman di bawah tekanan.
Kontrak berjangka perpetual kian berperan sebagai lapisan kredibilitas pasar, memampatkan sentimen ke dalam sinyal waktu nyata seperti tingkat pendanaan, open interest dan perilaku likuidasi.
Proyek yang tidak memiliki likuiditas perp yang tahan lama kesulitan menarik minat institusional terlepas dari kuatnya narasi, memperkuat gagasan bahwa likuiditas di bawah tekanan kini berfungsi sebagai metrik reputasi.
Implikasi yang lebih luas bersifat struktural.
Analisis tersebut lebih lanjut menyatakan bahwa kripto memasuki 2026 dengan karakter yang kurang ditentukan oleh siklus spekulatif dan lebih oleh disiplin modal, efisiensi agunan dan ketahanan pasar.
Read Next: Why Raoul Pal Believes Bitcoin, Ethereum And XRP Have Seen Their Lows