Bitcoin telah memasuki fase kapitulasi berat yang sebanding dengan tiga episode paling traumatis dalam sejarah kripto, karena tekanan jual mendorong aset digital ini turun 35% yang mencerminkan tingkat stres dari crash COVID-19, larangan penambangan di China, dan kejatuhan Terra Luna. Kripto terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar ini turun dari rekor tertinggi $126.000 pada awal Oktober ke sekitar $80.000 dalam waktu kurang dari dua bulan, memaksa pemegang jangka pendek merealisasikan kerugian besar sementara ketidakpastian makro memperparah tren turun. Axel Adler, analis pasar terkemuka, attributes intensitas aksi jual ini pada kekuatan dolar AS yang bertahan, dengan indeks DXY berada di atas 100 dan kondisi likuiditas global yang makin ketat.
Fakta Utama:
- Bitcoin turun 35% dari puncak $126.000 ke $80.000 dalam waktu kurang dari dua bulan, memasuki wilayah kapitulasi
- Indikator SOPR Momentum turun hampir ke nol, menyamai tingkat stres saat crash COVID, larangan penambangan China, dan kejatuhan Luna
- Pasar kini mematok probabilitas 69% untuk pemangkasan suku bunga Federal Reserve pada Desember, yang berpotensi membalik tekanan makro saat ini
Apa yang Terjadi: Penurunan Tajam
Bitcoin anjlok dari puncak awal Oktober ke posisi terendah lokal baru di dekat $80.000, menghapus keuntungan yang terkumpul selama reli sebelumnya dan mengguncang kepercayaan investor yang mengantisipasi momentum kenaikan berlanjut.
Besarnya dan cepatnya penurunan memaksa banyak pelaku pasar berada pada posisi rugi belum terealisasi, memicu aksi jual agresif di kalangan pemegang jangka pendek yang berusaha keluar dari posisi mereka.
Analisis Adler menunjukkan bahwa kekuatan dolar AS muncul sebagai kekuatan dominan di balik gelombang kapitulasi ini, dengan pola historis yang menunjukkan pemegang Bitcoin cenderung merealisasikan kerugian secara lebih agresif ketika indeks DXY tetap tinggi di atas 100.
Probabilitas pemangkasan suku bunga pada Desember oleh Federal Reserve telah naik menjadi 69% menurut data penentuan harga pasar.
Adler menyarankan bahwa jika investor mulai memasukkan perkembangan ini secara lebih agresif ke dalam valuasi aset, pergeseran tersebut dapat membalik momentum makro saat ini dan berpotensi memicu reli pelepasan tekanan. Kripto ini tetap berada pada posisi genting ketika kekuatan berlawanan antara aksi jual kapitulasi dan potensi perubahan kebijakan moneter menarik pasar ke arah berbeda.
Mengapa Penting: Paralel Historis
Pemegang jangka pendek kini merealisasikan kerugian dengan intensitas yang sebanding dengan beberapa guncangan sejarah Bitcoin yang paling brutal, termasuk crash COVID-19 pada Maret 2020, larangan penambangan China pada Mei 2021, dan kejatuhan Terra Luna pada Mei 2022, menurut penilaian Adler.
Indikator SOPR Momentum, yang mengukur profitabilitas terealisasi di antara pelaku pasar, turun hampir ke nol—tingkat yang secara historis dikaitkan dengan kapitulasi penuh di kalangan trader reaktif. Pembacaan sedalam ini sebelumnya kerap selaras dengan pemulihan eksplosif atau reli pelepasan tekanan tajam ketika tekanan jual melemah dan investor yang lebih kuat mulai mengakumulasi suplai pada harga diskon.
Adler menekankan satu perbedaan penting: meskipun sinyal kapitulasi perilaku tampak jelas, kekuatan makro saat ini mendominasi struktur pasar dan dapat menimpa indikator titik dasar tradisional.
Pembacaan SOPR ekstrem dapat menghasilkan titik dasar, tetapi juga bisa hanya memicu pantulan jangka pendek dalam tren turun yang lebih luas ketika kondisi makro tetap tidak mendukung, ujarnya.
Indeks dolar tetap tinggi di atas 100, mempertahankan kondisi likuiditas yang ketat dan terus menekan pergerakan harga Bitcoin.
Struktur pasar sepenuhnya bergantung pada keputusan kebijakan Federal Reserve, dengan segala sesuatunya bertumpu pada apakah investor mulai secara aktif memasukkan pemangkasan suku bunga Desember ke dalam harga. Pergeseran seperti itu dapat melemahkan dolar dan meredakan sebagian tekanan yang membebani Bitcoin.
Sampai katalis tersebut muncul, kekuatan makro tetap menjadi pengaruh yang lebih kuat, menutupi bahkan sinyal kapitulasi berat dari metrik perilaku on-chain.
Also Read: Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges
Struktur Teknis yang Rusak
Aksi harga Bitcoin pada grafik harian menunjukkan upaya stabilisasi setelah salah satu penurunan multi-minggu paling tajam dalam siklus ini. Kripto tersebut diperdagangkan di bawah semua moving average utama—indikator 50-hari, 100-hari, dan 200-hari—yang mengonfirmasi kerusakan jelas dalam struktur tren yang biasanya menandakan momentum bearish.
Moving average 200-hari di dekat $88.000 kini bertindak sebagai resistance alih-alih support, sebuah pembalikan peran yang selaras dengan kelemahan yang didorong faktor makro sebagaimana diidentifikasi para analis pasar.
Volume yang meningkat selama penurunan menegaskan bahwa aksi jual didorong oleh keluar posisi dalam jumlah besar, bukan sekadar perdagangan dengan keyakinan rendah. Formasi candlestick terbaru menunjukkan sumbu yang terbentuk di kisaran $83.000–$86.000, mengisyaratkan upaya awal penyerapan permintaan oleh pembeli yang mencari titik masuk pada harga diskon.
Also Read: Ethereum Tests $3,000 Resistance As Recovery Wave Faces Critical Inflection Point
Pemikiran Akhir
Fase kapitulasi Bitcoin saat ini mewakili salah satu uji stres paling signifikan dalam siklus ini, dengan indikator perilaku menyamai tingkat krisis historis bahkan ketika faktor makro memperumit prospek pemulihan. Interaksi antara keputusan kebijakan Federal Reserve dan kekuatan dolar yang bertahan kemungkinan akan menentukan apakah kripto ini dapat stabil di atas level support penting atau menghadapi tekanan turun lanjutan. Investor kini memantau tanda-tanda perubahan kebijakan moneter yang dapat menjadi katalis pembalikan gelombang jual saat ini.
Read Next: Five Major XRP ETFs Listed on DTCC Signal Imminent Launch After Years of Regulatory Battles