Ripple Labs secara resmi telah mencabut banding silang dalam pertarungan hukum yang terkenal dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS, secara efektif membawa salah satu gugatan terpanjang dan paling diawasi dalam sejarah crypto ke penutupan yang pasti.
Langkah ini mengonfirmasi bahwa Ripple tidak akan memperdebatkan putusan pengadilan 2023 yang menganggap penjualan institusional XRP sebagai transaksi sekuritas. SEC sekarang diperkirakan akan membalas dengan menarik bandingnya sendiri, menutup kasus tanpa litigasi lebih lanjut dan menetapkan preseden penting untuk perlakuan hukum terhadap aset digital di Amerika Serikat.
CEO Ripple Brad Garlinghouse mengonfirmasi keputusan tersebut dalam sebuah pernyataan pada 27 Juni, setelah perintah pengadilan federal sehari sebelumnya menolak permintaan kedua belah pihak untuk mengubah perintah atau mengurangi denda finansial Ripple. Tanpa jalur hukum yang tersisa dan ruang kompromi yang terbatas, perusahaan memilih untuk menerima putusan pengadilan yang ada.
Keputusan Ripple untuk mencabut bandingnya berarti mereka akan mematuhi putusan asli yang dikeluarkan oleh Hakim Analisa Torres pada Juli 2023, yang memberikan putusan terbagi tentang klasifikasi penjualan XRP.
Berdasarkan putusan tersebut:
- XRP yang dijual di bursa publik dianggap bukan sekuritas, memberikan kejelasan hukum untuk perdagangan ritel di AS.
- XRP yang dijual langsung ke investor institusional diklasifikasikan sebagai penawaran sekuritas yang tidak terdaftar, menempatkan transaksi tersebut melanggar hukum sekuritas AS.
Akibatnya, Ripple tetap dilarang melakukan penjualan institusional XRP yang tidak terdaftar dan harus membayar denda sipil sebesar $102,6 juta, kemungkinan akan diselesaikan ketika SEC menyelesaikan penarikan bandingnya sendiri. Penyelesaian tersebut secara efektif mengakhiri semua proses pengadilan yang dimulai pada Desember 2020, ketika SEC mengajukan gugatan menuduh Ripple telah mengumpulkan lebih dari $1,3 miliar dalam penawaran sekuritas yang tidak terdaftar.
Hakim Torres Menolak Modifikasi Perintah, Membuka Jalan untuk Penutupan
Keputusan strategis Ripple mengikuti putusan penting oleh Hakim Torres pada 26 Juni, di mana ia menolak permintaan baik dari Ripple maupun SEC untuk memodifikasi ruang lingkup perintah dan mengurangi kewajiban keuangan Ripple. Penolakan tersebut menutup pintu untuk akhir negosiasi dalam pertarungan hukum, meninggalkan kedua belah pihak dengan dua opsi: melanjutkan banding yang panjang atau menerima putusan pengadilan. Ripple memilih yang kedua.
Garlinghouse menekankan bahwa perusahaan siap untuk maju, mencatat bahwa kejelasan yang diperoleh untuk penggunaan XRP di pasar sekunder - seperti bursa kripto - sudah cukup untuk tujuan bisnis Ripple. "Bab ini telah ditutup," kata Garlinghouse. "Yang penting sekarang adalah membangun masa depan utilitas crypto, dan pasar akhirnya memiliki kejelasan regulasi untuk XRP di AS."
Mungkin elemen paling signifikan dan bertahan lama dari putusan pengadilan 2023 adalah perbedaan antara penjualan institusional dan penjualan programmatik di bursa publik.
Pengadilan menentukan bahwa penjualan otomatis XRP oleh Ripple melalui bursa tidak memenuhi definisi hukum dari transaksi sekuritas, sebagian besar karena pembeli ritel tidak memiliki harapan keuntungan yang wajar yang secara khusus dari upaya Ripple. Putusan tersebut mengguncang industri dan memberikan kelegaan hukum langsung bagi bursa terpusat yang telah menghapuskan XRP setelah gugatan asli.
Berkat putusan tersebut:
- Bursa yang berbasis di AS seperti Coinbase, Kraken, dan Bitstamp telah mengulangi daftar XRP.
- Investor ritel dapat membeli dan menjual XRP tanpa ketidakpastian hukum.
Putusan ini berfungsi sebagai preseden hukum perkara, menawarkan panduan dalam tindakan regulasi dan kasus pengadilan di masa depan yang melibatkan penjualan token dan definisi sekuritas. Namun, Ripple harus terus menghindari penawaran institusional yang akan diklasifikasikan di bawah Uji Howey sebagai penjualan sekuritas kecuali jika terdaftar dengan SEC.
Pertarungan Hukum Empat Tahun Membentuk Kebijakan Crypto AS
Kasus SEC vs. Ripple dipandang luas sebagai pertarungan hukum mendasar dalam upaya yang lebih luas untuk mendefinisikan aset digital di bawah hukum AS. Diajukan pada Desember 2020, ini adalah salah satu tindakan penegakan besar pertama terhadap perusahaan blockchain yang didanai dengan baik dan profil tinggi.
Sepanjang proses multi-tahun:
- Kasus ini menarik perhatian global sebagai referendum tentang seberapa jauh hukum sekuritas AS berlaku untuk token digital.
- Mengungkapkan ketidaksepakatan internal SEC, dengan mantan pejabat dan sarjana hukum menimbang implikasi dari pelabelan cryptocurrency sebagai sekuritas.
- Membantu mempercepat upaya kongres untuk menyusun kerangka regulasi khusus crypto, seperti Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan untuk Abad ke-21 (FIT21) dan penerusnya.
Para ahli hukum mengatakan bahwa putusan campuran Hakim Torres telah membentuk kembali lanskap penegakan hukum. Putusan tersebut menolak upaya SEC untuk mengkategorikan semua penjualan token sebagai penawaran sekuritas - posisi yang diambil agensi dalam beberapa gugatan lain, termasuk yang melibatkan Coinbase, Binance, dan Terraform Labs.
Dengan menarik garis jelas antara penjualan institusional dan penjualan bursa publik, kasus ini memberikan interpretasi yudisial paling komprehensif hingga saat ini tentang bagaimana Uji Howey - ukuran kunci yang digunakan untuk mengidentifikasi sekuritas - berlaku untuk aset kripto.
Harga XRP Bereaksi Secara Modest, Fokus Pasar Beralih ke Peta Jalan Ripple
Meskipun beritanya, harga XRP hanya mengalami fluktuasi kecil setelah pencabutan banding. Pada saat publikasi, XRP diperdagangkan sekitar $0,54, dengan kenaikan 24 jam sekitar 1,2%. Reaksi pasar yang tenang menunjukkan bahwa pedagang sebagian besar telah memperkirakan penyelesaian hukum setelah putusan penting Hakim Torres tahun lalu.
Namun demikian, akhir dari kasus ini dapat membuka pintu untuk kemitraan institusional yang baru, terutama di luar AS, di mana Ripple terus mengembangkan jaringan pembayaran lintas batasnya yang didukung oleh teknologi XRP Ledger.
Ripple baru-baru ini mengumumkan:
- Kemitraan baru dengan bank dan penyedia pembayaran di Asia-Pasifik dan Timur Tengah.
- Ekspansi dari koridor likuiditas sesuai permintaan (ODL) menggunakan XRP.
- Investasi dalam infrastruktur stablecoin dan rencana untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi.
Perusahaan juga fokus pada keterlibatan dengan regulasi, terutama di yurisdiksi yang memperkenalkan kerangka crypto formal, seperti Eropa di bawah MiCA, Singapura, dan UEA.
Gambaran Lebih Besar: Akhir dari Era Hukum, Awal dari Pergeseran Kebijakan?
Dengan pencabutan banding Ripple dan kemungkinan SEC mengikutinya, salah satu bab hukum yang menentukan dalam crypto akan segera berakhir. Namun, pertarungan regulasi jauh dari selesai.
SEC terus mengejar tindakan penegakan terhadap beberapa pemain lain di ruang ini, sementara pembuat undang-undang AS tetap terjebak dalam perdebatan tentang agensi mana - SEC atau CFTC - yang harus mengawasi aset digital. RUU yang membahas stablecoin, DeFi, dan bursa terpusat masih dalam peninjauan, dan pemilihan presiden 2024 semakin mempolitisisasi regulasi crypto.
Namun demikian, kesimpulan dari kasus Ripple mengirimkan pesan bahwa kejelasan hukum dapat dicapai, meskipun tidak melalui undang-undang saja.