Inflasi mungkin tetap tinggi lebih lama daripada yang diperkirakan pasar karena pergeseran struktural dalam perdagangan, kebijakan fiskal dan geopolitik menggantikan kekuatan siklus yang sebelumnya memungkinkan bank sentral untuk menstabilkan harga dengan relatif mudah.
Dinamika pasar terbaru menunjukkan tekanan harga tidak lagi terutama terkait dengan kuatnya permintaan, melainkan dengan perubahan yang lebih dalam pada cara ekonomi global tersusun.
Rantai pasok sedang dibangun ulang dengan fokus pada keamanan dibanding biaya, tarif meningkat ke level yang belum terlihat dalam beberapa dekade, dan defisit fiskal di berbagai ekonomi besar terus melebar.
Pendorong Struktural Menggantikan Siklus Inflasi Tradisional
Transisi ini menyingkap tekanan di bawah data ekonomi yang tampak tangguh. Sementara indikator agregat seperti kekayaan rumah tangga dan belanja tetap kuat, kondisi dasar terlihat lebih tidak merata.
Dalam wawancara dengan Yellow.com, Daniel Bara, direktur Olympus Association, mengatakan pergeseran ini mencerminkan perubahan mendasar dalam rezim inflasi.
“Tekanan yang mendorong inflasi tidak datang dari ekonomi yang terlalu panas,” ujarnya, sambil menunjuk pada kekuatan yang digerakkan kebijakan seperti tarif, restrukturisasi rantai pasok dan defisit yang melebar.
Ia menambahkan bahwa ekonomi global sedang diberi harga ulang dengan menekankan ketahanan ketimbang efisiensi, yang mengisyaratkan tekanan inflasi dapat bertahan sebagai hasil dari perubahan struktural yang disengaja.
Also Read: Billions Vanished In Crypto Fraud Last Year, Here’s What The FBI Found
Pengetatan Kredit Mengungkap Tekanan Ekonomi yang Mendasar
Perbedaan itu juga terlihat di pasar kredit. Kondisi likuiditas yang melimpah selama pandemi kini mengetat, memaksa penyesuaian ulang di seluruh perekonomian.
Jason Rindhal, CEO Nebula DeFi, mengatakan para pembuat kebijakan secara aktif membalikkan stimulus sebelumnya, membuat modal lebih mahal dan, dalam beberapa kasus, lebih sulit diakses. Bisnis terdorong menuju operasi yang lebih ramping, sementara konsumen menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi pada hipotek dan kredit.
Di balik data utama yang kuat, beban utang yang meningkat dan akses kredit yang tidak merata menciptakan tekanan pada segmen ekonomi yang kurang siap menanggung biaya lebih tinggi.
Rotasi Modal dan Geopolitik Mengubah Dinamika Pasar
Saat tekanan ini meningkat, arus modal global mulai bergeser.
Brian Huang, salah satu pendiri Glider, menyoroti tekanan yang tumbuh pada dolar AS, memperingatkan bahwa rotasi modal dapat memperkuat tren inflasi ketika investor beralih ke komoditas dan pasar internasional.
Pada saat yang sama, risiko geopolitik berperan lebih langsung dalam membentuk hasil makro. Gangguan pasokan energi dan perubahan aliansi dagang memengaruhi ekspektasi inflasi dan prospek pertumbuhan.
Rindhal juga mengatakan kecerdasan buatan dapat semakin membentuk ulang pasar, bertindak bukan hanya sebagai alat produktivitas tetapi juga sebagai peserta yang makin aktif dalam alokasi modal dan aktivitas ekonomi.
Read Next: Main Quantum Risk For Bitcoin Is Consensus, Not Code, Grayscale Warns