Apakah Stablecoin Siap Menjadi Jaringan Pembayaran Ritel yang Sebenarnya?

Stablecoin akan menggerakkan lebih dari US$200 miliar dalam pembelanjaan ritel di AS pada tahun 2030. Pertumbuhan ini akan datang dari kartu pembayaran yang didukung kripto, dolar digital terbitan merchant, dan lapisan baru “agentic commerce” yang didorong AI.

Angka tersebut mengubah cara kita seharusnya memandang stablecoin.

Stablecoin tidak lagi hanya alat penyelesaian (settlement) kripto-native. Ia sedang menjadi infrastruktur pembayaran konsumen arus utama—jenis yang bersaing langsung dengan Visa dan Mastercard.

Dan waktunya penting. Kapitalisasi pasar stablecoin sudah melampaui US$230 miliar secara global. Volume transfer on-chain mencapai sekitar US$27 triliun dalam dua belas bulan yang berakhir April 2026. Sementara itu, Senat AS sedang memproses GENIUS Act—kerangka lisensi stablecoin federal komprehensif pertama negara tersebut—melalui tahap markup komite.

TL;DR

Deloitte memproyeksikan stablecoin akan melampaui US$200 miliar nilai transaksi ritel AS pada 2030, didorong oleh kartu pembayaran, penerbitan oleh merchant, dan agen AI.

Volume transfer stablecoin on-chain sudah menyaingi angka penyelesaian tahunan Visa, tetapi penetrasi di titik penjualan ritel masih di bawah 1% dari belanja konsumen AS.

Lisensi federal melalui GENIUS Act dapat membuka penerbitan stablecoin berkelas institusional, mempercepat garis waktu dengan menghapus ambiguitas regulasi yang membuat jaringan kartu besar berhati-hati.

Proyeksi US$200 Miliar dan Apa Artinya

Deloitte Center for Financial Services menerbitkan prospek pembayaran ritel stablecoin pada 20 Mei 2026, membingkai angka US$200 miliar sebagai skenario dasar yang konservatif, bukan skenario optimistis.

Para analis memodelkan tiga saluran adopsi: kartu pembayaran yang didukung kripto yang diterbitkan perusahaan seperti Coinbase dan Crypto.com, stablecoin proprietary terbitan merchant, dan agen AI otonom yang mengeksekusi pembelian terprogram atas nama konsumen.

Angka US$200 miliar tersebut mewakili sekitar 0,8% dari total proyeksi belanja ritel e-commerce dan di toko di AS pada 2030. Basis ini sengaja dibuat moderat; ia mengasumsikan kartu stablecoin merebut sebagian transaksi card-present dan bahwa agentic commerce tumbuh dari hampir nol hari ini menjadi sub-vertikal yang berarti. Skenario bull dalam analisis Deloitte yang sama mendekati US$400 miliar jika lisensi federal mengurangi friksi onboarding dan jaringan terminal point-of-sale besar menambahkan penerimaan stablecoin native.

Model skenario dasar Deloitte mengharuskan kartu pembayaran stablecoin mencapai sekitar 12 juta pengguna aktif di AS pada 2030, sebanding dengan basis pengguna Apple Pay di AS pada tahun kedua peluncurannya.

Crypto.com baru-baru ini (lihat liputan Yellow sebelumnya) menjalin kemitraan dengan Capitalize untuk memungkinkan rollover 401(k) ke akun kripto, menandai langkah lebih luas perusahaan kripto-native untuk merambah produk keuangan konsumen arus utama. Strategi produk tersebut selaras dengan tesis distribusi kartu yang menjadi pusat proyeksi Deloitte.

(Image: Shutterstock)

Struktur Pasar Stablecoin pada 2026

Pasar stablecoin memasuki tahun 2026 tampak berbeda secara struktural dari lingkungan yang ada saat kejatuhan TerraUSD pada 2022.

Tether (USDT) menguasai sekitar 62% dari total suplai stablecoin, disusul USD Coin (USDC) sekitar 26%, dengan sisanya terbagi pada varian algoritmik, bearing yield, dan yang didukung komoditas, menurut pelacak stablecoin DefiLlama.

Komposisi suplai itu telah bergeser secara bermakna. Stablecoin bearing yield, instrumen yang menyalurkan imbal hasil Treasury bill atau reksa dana pasar uang kepada pemegangnya, kini mencakup sekitar 8% dari total kapitalisasi pasar stablecoin, naik dari di bawah 1% pada awal 2023. Kategori ini tumbuh lebih cepat daripada stablecoin yang didukung fiat, didorong oleh protokol seperti Ondo Finance dan Mountain Protocol yang menawarkan eksposur Treasury dalam bentuk token.

Tether saja memproses sekitar US$19,6 triliun volume transfer on-chain selama dua belas bulan yang berakhir Maret 2026, menurut data analitik on-chain Visa yang dibagikan di Money20/20 Europe, angka yang melampaui volume pembayaran Visa sebesar US$13,2 triliun untuk periode yang sama.

Perbandingan throughput mentah melebih-lebihkan paritas kompetitif karena porsi signifikan volume USDT mewakili perdagangan loop DeFi, bukan perdagangan riil. Dengan menghapus aktivitas finansial murni on-chain, Boston Consulting Group memperkirakan bahwa transfer stablecoin yang benar-benar ekonomis—gaji, pembayaran merchant, remitansi lintas batas—berjumlah sekitar US$4 hingga US$5 triliun per tahun pada 2025. Angka yang lebih sempit ini tetap besar, dan terus tumbuh.

Kartu Pembayaran Berbasis Kripto sebagai On-Ramp Ritel

Jalur paling langsung menuju US$200 miliar belanja ritel dalam stablecoin berjalan melalui infrastruktur jaringan kartu yang ada, bukan di luarnya. Kartu debit dan prabayar berbasis kripto yang menyelesaikan dalam stablecoin di back end sambil menampilkan antarmuka Visa atau Mastercard standar ke merchant sudah diluncurkan oleh lebih dari selusin penerbit.

Coinbase melaporkan bahwa Coinbase Card telah memproses lebih dari US$1,5 miliar volume transaksi tahunan pada panggilan pendapatan Q1 2026, dengan penyelesaian dalam denominasi stablecoin tumbuh 40% kuartal-ke-kuartal.

Kartu tersebut mengonversi USDC ke fiat di titik penjualan menggunakan infrastruktur likuiditas Coinbase, sehingga merchant menerima dolar sementara pemegang kartu membelanjakan dari saldo stablecoin. Pilihan arsitektur itu sepenuhnya menghapus risiko stablecoin di sisi merchant.

Program kartu kripto Visa, yang mencakup lebih dari 60 penerbit secara global, melaporkan lebih dari US$2,5 miliar pembelanjaan kartu terhubung kripto pada tahun fiskal 2025, angka yang mencakup produk yang dijaminkan Bitcoin (BTC) dan yang didukung stablecoin.

Parit kompetitif bagi penerbit di ruang ini adalah struktur reward. Penerbit kartu stablecoin dapat mendanai cashback atau reward imbal hasil dari bunga yang diperoleh atas float stablecoin yang ditahan sebagai cadangan, struktur ekonomi yang tidak tersedia bagi penerbit kartu debit tradisional. Kartu Visa Crypto.com, misalnya, mendanai cashback 5% tertingginya dengan staking agunan CRO dan mendapatkan reward protokol, model hibrida yang tidak memiliki padanan struktural di bank tradisional.

Stablecoin Terbitan Merchant dan “Loyalty Dollar”

Di luar kartu pembayaran, proyeksi Deloitte mencakup saluran yang jauh lebih sedikit mendapat perhatian: stablecoin terbitan merchant. Konsep ini melibatkan peritel besar, maskapai, atau jaringan hospitality yang menerbitkan dolar digital proprietary yang dapat ditebus dalam ekosistem mereka, pada dasarnya evolusi on-chain dari gift card tertutup.

Starbucks pernah menguji program loyalitas berbasis blockchain melalui platform Odyssey sebelum menghentikannya pada awal 2024, tetapi pelajaran infrastruktur dari eksperimen itu menginformasikan generasi baru proyek dolar digital merchant. Amazon telah mengajukan sejumlah aplikasi paten terkait infrastruktur mata uang digital sejak 2021, dan laporan Deloitte secara khusus menyebut peritel besar AS tanpa nama yang tengah berdiskusi tentang penerbitan stablecoin proprietary menunggu pengesahan legislasi lisensi federal.

Stablecoin terbitan merchant membawa biaya interchange nyaris nol dibanding 1,5–2,5% yang saat ini dibayar merchant untuk transaksi kartu, mewakili potensi penghematan biaya struktural US$40 hingga US$80 miliar per tahun di ritel AS jika adopsi naik hingga 15% volume kartu.

Insentif merchant sederhana. Jika konsumen memegang US$200 stablecoin proprietary milik peritel, saldo itu mewakili pinjaman tanpa bunga kepada merchant sekaligus “lock-in” perilaku yang meningkatkan frekuensi pembelian. Starbucks menemukan bahwa program loyalitasnya mendorong 57% transaksi AS hanya dari kurang dari 35% basis pelanggannya, sebuah konsentrasi belanja yang bisa diperdalam lebih jauh oleh loyalty dollar berbasis stablecoin.

Agentic Commerce dan Lapisan Pembayaran Otonom

Saluran ketiga dalam model Deloitte adalah yang paling kurang dipahami dan berpotensi tumbuh paling cepat secara persentase: agentic commerce.

Ini merujuk pada sistem AI, agen keuangan pribadi, bot pengadaan, dan pengelola langganan yang mengeksekusi pembelian secara otonom atas nama pengguna, idealnya menggunakan uang terprogram yang tidak mengharuskan pengguna mengotorisasi tiap transaksi satu per satu.

Stablecoin secara struktural lebih cocok untuk agentic commerce dibanding rails pembayaran tradisional karena alasan teknis spesifik.

Agen AI dapat memegang saldo stablecoin dalam wallet non-kustodial, mengeksekusi pembelian melalui smart contract, dan menyelesaikan dalam waktu kurang dari dua detik di jaringan seperti Solana atau Base, tanpa memerlukan integrasi API dengan bank, akun merchant, atau a payment processor. Agen tersebut ADALAH dompet.

Stripe re-enabled pembayaran stablecoin untuk platformnya pada akhir 2023 dan pada Q1 2026 melaporkan bahwa pembayaran yang didenominasikan dalam stablecoin mewakili sekitar 3,5% dari total volume pembayaran Stripe di pasar yang didukung, naik dari praktis nol delapan belas bulan sebelumnya.

Lapisan agentik masih dalam tahap awal. Anthropic, OpenAI, dan Google semuanya telah meluncurkan atau mengumumkan kerangka kerja agen yang mampu mengeksekusi transaksi keuangan, tetapi mayoritas penerapan produksi masih berada di pengadaan B2B daripada ritel konsumen. Analis Deloitte memodelkan perdagangan agentik menyumbang sekitar $15 hingga $25 miliar dari skenario dasar $200 miliar pada 2030, angka yang dapat meningkat secara signifikan jika agen AI yang berhadapan langsung dengan konsumen diadopsi secara massal sebelum garis waktu tersebut.

Also Read: Drift’s Recovery Math Looks Bleak As Current Revenue Pace Implies 737-Year Wait For Users

The GENIUS Act And Federal Licensing As A Catalyst

Variabel regulasi dengan pengaruh paling langsung pada garis waktu $200 miliar adalah GENIUS Act, Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, yang saat ini sedang diproses di Senat setelah lolos dari Komite Perbankan pada Maret 2026.

RUU ini akan membentuk rezim perizinan federal untuk "penerbit payment stablecoin" dengan aset di bawah $10 miliar dan menciptakan jalur piagam federal opsional untuk penerbit yang lebih besar yang saat ini beroperasi di bawah lisensi pengirim uang tingkat negara bagian.

Ketentuan kunci RUU ini, sebagaimana summarized oleh Komite Perbankan Senat, mewajibkan dukungan cadangan 1:1 dengan aset likuid berkualitas tinggi, pengungkapan cadangan ke publik setiap bulan, larangan pembayaran imbal hasil kepada pemegang ritel (ketentuan yang memicu penolakan signifikan dari industri), dan kewajiban bagi penerbit berpiagam federal untuk mempertahankan rekening bank yang diasuransikan FDIC bagi aset cadangan.

Larangan imbal hasil dalam draf GENIUS Act saat ini pada dasarnya akan melarang stablecoin berimbal hasil bagi pemegang ritel, sebuah ketentuan yang oleh Morgan Stanley estimated diperkirakan dapat mengurangi total ukuran pasar potensial stablecoin sebesar 15 hingga 20% jika diberlakukan tanpa perubahan.

RUU ini juga mencakup klausul preemption penting yang akan menimpa persyaratan pengiriman uang tingkat negara bagian bagi penerbit berlisensi federal, menghapus tambal-sulam kewajiban kepatuhan di 50 negara bagian yang saat ini membuat penerbitan stablecoin secara nasional menjadi mahal. Circle, penerbit USDC, telah publicly supported RUU ini sambil melobi untuk memodifikasi larangan imbal hasil. Tether, sebagai penerbit yang berdomisili di luar negeri, tidak akan memenuhi syarat untuk piagam federal tetapi tetap dapat mengakses distribusi di AS melalui kustodian pihak ketiga berlisensi di bawah kerangka RUU tersebut.

Also Read: Google Drops 3 Agentic AI Bombs At I/O 2026, Spark Steals Show

Cross-Border Remittances As The Proof-Of-Concept Market

Sebelum stablecoin mencapai $200 miliar di ritel domestik AS, stablecoin sudah terlebih dahulu menunjukkan product-market fit di pasar konsumen yang berbeda: remitansi lintas batas. Use case remitansi adalah bukti paling kaya data bahwa rel pembayaran stablecoin berfungsi dalam skala besar di aplikasi konsumen nyata.

World Bank reported bahwa biaya rata-rata global untuk mengirim $200 lintas batas adalah 6,2% pada 2024, dibandingkan dengan di bawah 1% di rel stablecoin ketika menggunakan jaringan seperti Stellar (XLM) atau Solana (SOL) dengan USDC. Bitso, bursa kripto asal Meksiko, disclosed bahwa remitansi bertenaga stablecoin mewakili lebih dari 30% volume koridor AS-ke-Meksiko di platformnya pada Q4 2025, sebuah koridor yang memindahkan sekitar $60 miliar per tahun.

Sistem pembayaran instan FedNow milik Federal Reserve membebankan biaya $0,045 per transaksi domestik. Mengirim USDC di Solana berbiaya di bawah $0,001 pada level biaya saat ini, sebuah keunggulan biaya 45x yang terakumulasi di seluruh aliran pembayaran bernilai kecil dan berdurasi tinggi.

Proof of concept remitansi penting bagi proyeksi ritel karena menetapkan pola perilaku konsumen — mengunduh dompet, onboarding melalui KYC, menahan saldo stablecoin, dan membelanjakannya — yang kini diwarisi oleh use case ritel domestik. Laporan State of Crypto 2026 dari Andreessen Horowitz report mencatat bahwa konsumen asal Amerika Latin di AS termasuk pengguna stablecoin terberat per kapita, setelah mengadopsi teknologi ini untuk remitansi sebelum konsumen asli AS menemukannya dalam konteks ritel.

Basis pengguna terpasang tersebut adalah keunggulan distribusi bagi penerbit kartu stablecoin yang menargetkan demografi tersebut.

Also Read: Revolut Unveils First Physical Crypto Card In UK And European Markets With LED Twist

Infrastructure Bottlenecks That Could Delay The Forecast

Skenario dasar $200 miliar mengasumsikan beberapa kondisi infrastruktur yang belum sepenuhnya terpenuhi saat ini. Memahami kesenjangan tersebut penting untuk menilai apakah garis waktunya realistis atau terlalu optimistis.

Bottleneck pertama adalah kompatibilitas terminal point-of-sale. Mayoritas besar terminal pedagang di AS, perangkat Verifone dan Ingenico yang memproses transaksi kartu hadir, tidak mendukung penyelesaian stablecoin secara native.

Pendekatan pembungkus jaringan kartu (Coinbase Card, Crypto.com Visa) menghindari hal ini dengan mengonversi stablecoin ke fiat sebelum terminal melihat transaksi, tetapi konversi tersebut kembali memperkenalkan biaya dan latensi perantara. Penerimaan stablecoin yang benar-benar native di pedagang membutuhkan pembaruan firmware terminal atau perangkat keras baru, sebuah siklus penggantian yang biasanya memakan waktu lima hingga tujuh tahun di seluruh basis terpasang.

NCR Voyix, salah satu vendor sistem point-of-sale terbesar di AS, announced modul pembayaran stablecoin untuk platform restoran Aloha pada Februari 2026, mencakup sekitar 100.000 lokasi restoran AS, vendor POS domestik besar pertama yang menawarkan penerimaan stablecoin secara native.

Bottleneck kedua adalah infrastruktur identitas dan kepatuhan.

Kewajiban Undang-Undang Kerahasiaan Bank federal mengharuskan pemroses pembayaran menerapkan pemantauan transaksi dan pelaporan aktivitas mencurigakan pada arus stablecoin. Chainalysis estimated dalam laporan kejahatan kripto 2026 bahwa kurang dari 40% volume transaksi stablecoin saat ini mengalir melalui entitas dengan pemantauan kepatuhan on-chain yang komprehensif, sebuah kesenjangan yang perlu ditutup oleh regulator sebelum bank-bank besar merasa nyaman mengintegrasikan penerimaan stablecoin secara langsung.

Bottleneck ketiga adalah edukasi konsumen.

Survei Morning Consult yang conducted pada Januari 2026 menemukan bahwa 71% orang dewasa AS di bawah 35 tahun pernah mendengar tentang stablecoin tetapi hanya 14% yang dapat secara benar mendefinisikannya sebagai instrumen yang dipatok ke dolar. Kesenjangan antara kesadaran dan pemahaman tersebut adalah kendala utama sisi permintaan terhadap adopsi kartu.

Also Read: Viktor AI Raises $75M To Deploy A Virtual Coworker Inside Slack And Microsoft Teams

Competitive Response From Traditional Payment Networks

Visa dan Mastercard bukan pengamat pasif dalam narasi ritel stablecoin.

Kedua jaringan telah melakukan investasi struktural signifikan dalam infrastruktur stablecoin selama dua tahun terakhir, memosisikan diri mereka sebagai lapisan penyelesaian alih-alih sebagai incumbent yang akan didisrupsi.

Visa meluncurkan Visa Tokenized Asset Platform pada 2024, memungkinkan bank menerbitkan token yang didukung fiat di blockchain permissioned yang diselesaikan melalui jaringan antarbank Visa yang sudah ada.

Pada Q1 2026, platform ini telah mengontrak enam mitra perbankan di AS dan Eropa, dengan BBVA memproses transaksi pertama yang diselesaikan dengan stablecoin lintas batas di Spanyol. Logika strategis Visa adalah tetap menjadi lapisan kepercayaan dan infrastruktur kepatuhan bahkan ketika medium penyelesaian yang mendasari bergeser dari rel kartu ke blockchain.

Multi-Token Network milik Mastercard processed transaksi komersial live pertamanya di AS pada September 2025, menghubungkan deposito bank ter-tokenisasi dan stablecoin teregulasi di empat institusi keuangan peserta dalam sebuah uji coba yang digambarkan jaringan tersebut sebagai "proof-of-concept untuk paradigma kliring baru."

Pendekatan PayPal adalah yang paling terintegrasi secara vertikal. PYUSD, stablecoin milik PayPal yang diluncurkan pada Agustus 2023, telah mencapai sekitar $1,1 miliar suplai beredar pada Mei 2026 menurut DefiLlama data.

PayPal announced pada Januari 2026 bahwa pemegang PYUSD dapat menggunakan stablecoin tersebut secara langsung untuk checkout di seluruh jaringan 35 juta pedagang PayPal tanpa langkah konversi fiat apa pun, penerapan stablecoin native-pedagang paling signifikan di AS saat ini.

Also Read: Wintermute Brands Ethereum The Wrong Macro Bet After 10.2% Slide

Risk Factors That Could Derail The $200 Billion Projection

Tidak ada proyeksi sebesar ini yang datang tanpa risiko ekor material. Tiga skenario dapat mencegah skenario dasar $200 miliar terwujud sesuai garis waktu yang diproyeksikan.

Yang pertama adalah peristiwa de-peg dalam skala besar.

Keruntuhan TerraUSD pada Mei 2022 menunjukkan bahwa kepercayaan pada sebuah stablecoin dapat menguap dalam 72 jam. Sementara stablecoin yang sepenuhnya dicadangkan dan didukung fiat seperti USDC membawa risiko de-peg yang secara struktural lebih rendah…daripada desain algoritmik, dinamika bank-run yang dipicu oleh illikuiditas aset cadangan tetap secara teoritis mungkin terjadi. Keruntuhan Silicon Valley Bank pada Maret 2023 sempat menyebabkan USDC diperdagangkan pada $0,87, de-peg sebesar 13% yang terselesaikan dalam 72 jam setelah Circle memperjelas akses terhadap cadangan, namun peristiwa ini menunjukkan jalur penularan dari tekanan perbankan tradisional ke kepercayaan terhadap stablecoin.

Riset akademik yang dipublikasikan di arXiv pada 2023 memodelkan probabilitas de-peg stablecoin ber-cadangan fiat di bawah berbagai skenario tekanan cadangan, dan menemukan bahwa penurunan nilai aset cadangan secara bersamaan sebesar 15% yang dikombinasikan dengan lonjakan penebusan sebesar 20% dapat menjebol peg bahkan untuk penerbit yang sepenuhnya ber-cadangan, sebuah skenario yang secara spesifik ingin dicegah oleh asuransi FDIC dan persyaratan cadangan dalam GENIUS Act.

Risiko kedua adalah fragmentasi regulasi.

Jika GENIUS Act gagal lolos atau mengalami amandemen signifikan, rezim berbasis negara bagian yang dihasilkan dapat menciptakan arbitrase kepatuhan yang mendorong penerbitan ke luar negeri sekaligus membatasi distribusi domestik. Beberapa Senator dari Partai Demokrat telah menyuarakan kekhawatiran tentang ketentuan preemption dalam RUU ini dan perlakuannya terhadap perusahaan Big Tech yang berpotensi menerbitkan stablecoin.

Risiko ketiga adalah ketegangan antara privasi dan kepatuhan di tingkat konsumen. Data pembayaran on-chain secara default bersifat pseudonim tetapi secara desain sepenuhnya dapat dilacak. Kebocoran data profil tinggi atau panggilan pengadilan pemerintah atas catatan transaksi stablecoin dapat memicu reaksi balik dari konsumen yang mengikis adopsi di kalangan demografis yang sadar privasi, yang saat ini justru mewakili beberapa pengguna stablecoin terberat.

Kesimpulan

Proyeksi Deloitte tentang pembelian stablecoin ritel AS senilai $200 miliar pada 2030 bukanlah spekulasi yang menyimpang. Itu adalah skenario dasar yang konservatif, dibangun di atas saluran-saluran yang sudah menghasilkan volume transaksi nyata hari ini.

Pertimbangkan buktinya. Kartu pembayaran berbasis kripto sudah aktif dan memproses miliaran dolar per tahun. PYUSD milik PayPal saat ini diterima di 35 juta merchant AS. Perdagangan AI agentik sedang bergerak dari pilot ke produksi di seluruh sistem pengadaan perusahaan.

Infrastrukturnya sudah lebih maju daripada yang disarankan narasi arus utama.

Yang benar-benar dibutuhkan proyeksi ini antara sekarang dan 2030 adalah kejelasan regulasi—bukan inovasi teknologi. Pengesahan GENIUS Act akan menghapus hambatan struktural terbesar terhadap penerbitan stablecoin setara bank dan penerimaan merchant secara nasional. Tanpa kerangka tersebut, lini waktunya memanjang. Namun arahnya tidak berubah.

Jadi $200 miliar itu bukan soal apakah pembayaran ritel dengan stablecoin akan hadir atau tidak. Data transaksi sudah menunjukkan bahwa itu akan terjadi. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah lingkungan regulasi AS mempercepat kedatangannya atau justru menahannya.

Bagi investor, merchant, dan perusahaan infrastruktur pembayaran, implikasinya jelas. Dua tahun ke depan adalah jendela untuk membangun distribusi, menjalin kemitraan kartu, dan mengintegrasikan jalur stablecoin—sebelum pasar mencapai titik infleksi yang dimodelkan Deloitte sekitar 2028.

Perusahaan yang menganggap ini sebagai masalah tahun 2029 kemungkinan akan mendapati bahwa isu tersebut justru menjadi realitas kompetitif pada 2027.