L’analista di Bernstein Gautam Chhugani ha affermato martedì che Bitcoin (BTC) ha probabilmente toccato il suo minimo e si sta dirigendo più in alto, ribadendo un target di prezzo di 150.000 $ a fine anno mentre l’asset scambia intorno a 71.000 $ – circa il 44% sotto il massimo storico di ottobre 2025 di 126.210 $.
Nella stessa nota, Bernstein ha mantenuto un rating Outperform e un target di prezzo di 450 $ su Strategy (NASDAQ: MSTR), il maggiore detentore aziendale di Bitcoin, implicando un potenziale rialzo del 226% rispetto alla chiusura di lunedì a 138,20 $.
La nota contrasta i diffusi timori che il calo del 50% avrebbe costretto Strategy a liquidare Bitcoin. È avvenuto l’opposto: Strategy ha aggiunto circa 89.600 Bitcoin dall’inizio dell’anno durante la fase ribassista, avviandosi verso il suo secondo maggiore acquisto trimestrale da quando ha iniziato ad accumulare Bitcoin nel 2020.
STRC: il titolo privilegiato che ha cambiato i conti
Al centro della tesi di Bernstein c’è lo strumento di capitale privilegiato di Strategy, STRC. La nota afferma che Strategy ha raccolto 2,1 miliardi di dollari tramite STRC dall’inizio dell’anno, inclusi 1,2 miliardi in una sola settimana conclusasi il 15 marzo. Ha impiegato circa 2,2 miliardi di quel capitale per acquisire approssimativamente 29.400 Bitcoin.
STRC paga l’11,5% di dividendo annuo e ha una struttura perpetua che, secondo la valutazione di Bernstein, consente a Strategy di accumulare Bitcoin senza diluire gli azionisti ordinari. I volumi di scambio sullo strumento sono aumentati del 65% negli ultimi tre mesi.
Gli strumenti privilegiati costituiscono ora 10 miliardi di dollari dei 18 miliardi di debito totale e capitale privilegiato di Strategy.
Il bilancio di Strategy detiene 56 miliardi di dollari tra Bitcoin e contanti a fronte di 18 miliardi di passività. Le sole riserve di cassa coprono gli obblighi annuali di dividendi e interessi per circa 25 mesi.
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Flussi degli ETF e conflitto con l’Iran
Bernstein ha citato due catalizzatori per la sua chiamata di minimo. Gli ETF su Bitcoin hanno invertito i deflussi dall’inizio dell’anno, con 2,2 miliardi di dollari di afflussi in quattro settimane, lasciando i deflussi netti a soli 364 milioni rispetto a una base di asset di 90 miliardi.
Gli ETF ora detengono il 6,1% dell’offerta totale di Bitcoin.
Separatamente, Bernstein ha osservato che Bitcoin ha sovraperformato l’oro del 25% dall’inizio del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran, iniziato il 28 febbraio. La società ha citato la portabilità transfrontaliera e la resistenza alla censura di Bitcoin come fattori rilevanti nei periodi di tensione geopolitica.
Le azioni di Strategy scambiavano intorno a 138 $ martedì, in ribasso di circa il 58% negli ultimi sei mesi.
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