Coinbase ha pubblicato questo mese un report dal suo BTC Practical Playbook in cui individua 82.000$ come soglia di resistenza critica e 60.000$ come livello di supporto chiave per Bitcoin (BTC), con i dati sull’esposizione al gamma del mercato delle opzioni che suggeriscono che i movimenti al ribasso verso il livello inferiore potrebbero accelerare violentemente, mentre i rialzi graduali verso 90.000$ hanno maggiori probabilità di fermarsi e consolidare.
Cosa è successo: il gamma delle opzioni incontra livelli chiave
Il report ha aggregato i punti pivot nella struttura di mercato e nei volumi in fasce di prezzo, mappando dove in passato si sono concentrate offerta e domanda. Il cluster di supporto più denso si trova vicino a 60.000$, mentre la prima fascia di resistenza densa si colloca intorno a 82.000$.
Coinbase ha poi sovrapposto a questi livelli l’esposizione al gamma, una misura di quanto i dealer di opzioni devono coprirsi quando il prezzo di BTC si muove.
Una marcata fascia di gamma negativo nella regione 60.000–70.000$ significa che le coperture dei dealer potrebbero amplificare un sell-off invece di attenuarlo.
Sacche di gamma positivo a 85.000$ e 90.000$, al contrario, suggeriscono che i flussi di copertura lavorerebbero contro il momentum, aumentando le probabilità che il prezzo “si blocchi” vicino a quegli strike.
Il report ha delineato quattro scenari tattici: un rifiuto a 82.000$ che favorisce spread ribassisti in opzioni, una rottura sopra 82.000$ che favorisce call spread nella zona 85.000–90.000$, un affondo a 60.000$ seguito da un recupero che favorisce un’esposizione lunga asimmetrica, e una perdita dei 60.000$ che segnalerebbe una rottura di regime più profonda in cui diventano rilevanti gli spread di put protettive.
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Perché è importante: la liquidità nascosta guida i movimenti
Secondo il report di Coinbase, l’esposizione al gamma trasforma di fatto il mercato delle opzioni in un fornitore di liquidità nascosto che può attenuare o amplificare le oscillazioni di prezzo. In contesti di gamma positivo, i dealer comprano sui ribassi e vendono sui rialzi, agendo come ammortizzatore che riduce la volatilità realizzata.
Nelle zone di gamma negativo, la dinamica si inverte: i dealer comprano nella forza e vendono nella debolezza, creando circuiti di feedback che possono trasformare normali correzioni in cascate di liquidazioni. L’implicazione pratica è che il percorso di BTC verso 60.000$ comporta strutturalmente un rischio maggiore di overshooting violento rispetto al percorso verso 90.000$, dove una consolidazione graduale è più probabile.
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