Ethereum sta vedendo un'ondata senza precedenti di interesse istituzionale e afflussi di capitale, guidati dal doppio slancio dell'adozione di fondi scambiati su mercati a pronti e dall'emergere di tesorerie aziendali focalizzate su Ethereum.
Gli analisti e i gestori dei fondi suggeriscono ora che la pressione cumulativa degli acquisti potrebbe superare i $100 miliardi nei prossimi 12-18 mesi, con la tendenza in aumento a fronte dei prezzi in ascesa di Ether e di un ambiente normativo e di mercato favorevole.
Vance Spencer, co-fondatore di Framework Ventures, ha detto martedì che cifre a metà dell'ordine di grandezza - tra $50 miliardi e $100 miliardi - saranno destinate a Ethereum nel prossimo anno o anno e mezzo. "Questa è una pressione d'acquisto immensa per un asset ancora valutato sotto i $400 miliardi", ha osservato Spencer, segnalando un importante cambiamento macro nel modo in cui l'Ether viene trattato da fondi e aziende.
La stima combina gli afflussi degli ETF, le acquisizioni del tesoro e l'accumulo on-chain da parte delle piattaforme emergenti di finanza decentralizzata (DeFi). Secondo Spencer, la marea sta passando dalla speculazione all'accumulo a lungo termine, riflettendo il ciclo rialzista 2020-2021 ma con fondamenta istituzionali più solide.
Gli ETF su Ethereum registrano un'afflusso storico
Uno dei segnali più chiari della crescente domanda istituzionale è l'incredibile crescita degli ETF su Ethereum a pronti dalla loro approvazione negli Stati Uniti. Negli ultimi 12 giorni di trading, gli ETF su Ether hanno registrato afflussi netti positivi per oltre $2,2 miliardi - inclusi $300 milioni solo lunedì, guidati dal FETH di Fidelity, che ha attratto $127 milioni in una sola sessione.
Il presidente di NovaDius Wealth Management Nate Geraci ha notato che cinque dei dieci giorni con il maggior afflusso di ETF dal lancio si sono verificati solo nelle ultime due settimane, sottolineando l'accelerazione della domanda degli investitori. Gli afflussi netti cumulativi per tutti gli ETF su Ethereum superano ora i $7,7 miliardi, con BlackRock leader negli acquisti netti.
Tuttavia, la cifra complessiva è leggermente omessa a causa delle uscite di capitale in corso dal prodotto ETHE di Grayscale, che continua a sanguinare a causa della sua struttura di commissioni ereditata e dello sconto NAV, nonostante la più ampia tendenza all'afflusso.
Questa crescita degli ETF arriva poche settimane dopo l'approvazione normativa degli ETF su ETH a pronti negli Stati Uniti, che da tempo erano rimasti indietro rispetto al Bitcoin nell'esposizione istituzionale a causa delle preoccupazioni sulla classificazione legale di Ether. Ma con la SEC che sembra accettare tacitamente lo status di commodity dell'Ethereum, le barriere all'adozione istituzionale più ampia stanno cadendo.
L'ascesa delle aziende di tesoreria su Ethereum
Parallelamente al boom degli ETF c'è un nuovo fenomeno: aziende di tesoreria su Ethereum - aziende che accumulano ETH come asset primario nei loro bilanci. Lunedì, The Ether Reserve, un'entità di nuova formazione, ha annunciato piani per diventare pubblica tramite una fusione SPAC sotto il nome di "The Ether Machine." Sostenuta da oltre $1,6 miliardi di finanziamenti, si prevede che la società acquisirà 400.000 ETH, attualmente valutati circa $1,5 miliardi.
Ciò renderebbe The Ether Machine la più grande azienda pubblica detentrice di Ethereum fino ad oggi, superando anche le partecipazioni in ETH dei grandi protocolli DeFi e dei hedge fund. La quotazione è prevista per procedere attraverso il Nasdaq, portando l'Ether ancora più nel mainstream della finanza aziendale.
Sempre lunedì, l'azienda nativa DeFi ETH Strategy ha svelato una vendita pubblica per i token STRAT, supportati da partecipazioni in ETH. Dopo una prevendita privata, l'azienda ha già accumulato 6.900 ETH (oltre $25 milioni) a partire dall'11 luglio. ETH Strategy ha dichiarato che la vendita di token punta a "avviare il volano di compounding di ETH," contribuendo al crescente slancio nei prodotti finanziari centrati su Ethereum.
Altre aziende, tra cui Bitmine Immersion Technologies e SharpLink Gaming, hanno aumentato silenziosamente le loro riserve di ETH negli ultimi mesi, aggiungendo profondità alla crescente rete di tesorerie aziendali su Ethereum.
Catalizzatori macro e sentiment di mercato
Questa ondata di esposizione istituzionale su Ethereum coincide con tendenze macroeconomiche più ampie e dinamiche del mercato cripto. Con il Bitcoin visto da molti come già vicino alla fine della sua fase di scoperta del prezzo pilotata dagli ETF, Ethereum sembra entrare nel suo momento di ribalta.
Inoltre, le aspettative riguardo ai potenziali meccanismi di riduzione deflazionistica dell'offerta di Ethereum - guidati dal meccanismo di burning EIP-1559 e dalle dinamiche di rendimento del Proof-of-Stake - stanno rafforzando il suo fascino come asset digitale a lungo termine. A differenza del Bitcoin, l'Ethereum offre rendimenti nativi attraverso lo staking, rendendolo più attraente in un'economia globale affamata di rendimenti.
Anche gli analisti tecnici hanno preso posizione. Il trader pseudonimo Merlijn The Trader ha sottolineato su X che ETH sta "ripetendo il copione del 2020" con un breakout da una struttura discendente, una trappola per orsi e segnali di un movimento parabolico imminente. Ha paragonato l'attuale assetto al rally del 1.800% di Ethereum nel ciclo precedente, suggerendo che l'attuale fase di accumulo potrebbe precedere un'altra crescita esponenziale.
Lunedì, ETH ha raggiunto un massimo di sette mesi di $3.850, un aumento del 25% nell'ultima settimana. Sebbene il prezzo si sia leggermente raffreddato a circa $3.730 martedì mattina, il sentimento prevalente suggerisce che l'ETH si stia preparando per un breakout più ampio.
Oltre gli ETF: l'espansione dei casi d'uso di Ethereum
Mentre gli ETF e le tesorerie dominano i titoli, l'ecosistema più ampio di Ethereum sta vedendo anche segni di riaccelerazione. Con le reti Layer 2 come Arbitrum, Optimism e Base che continuano a attrarre capitale e attività di sviluppo, Ethereum rimane la piattaforma di smart contract dominante in termini di valore totale bloccato (TVL) e dimensione dell'ecosistema di sviluppatori.
Inoltre, la ripresa dell'attività NFT, il risveglio dei protocolli DeFi come Lido e Aave e l'interesse rinnovato per la tokenizzazione di asset del mondo reale su piattaforme basate su Ethereum stanno rafforzando l'utilità dell'ETH al di là della pura speculazione.
Gli sviluppi politici recenti potrebbero amplificare ulteriormente queste tendenze. Gli analisti sottolineano il GENIUS Act degli Stati Uniti, che include disposizioni che favoriscono l'emissione di stablecoin regolamentate e strumenti finanziari on-chain, potenzialmente preparando il terreno per Ethereum a giocare un ruolo critico nell'infrastruttura della finanza tokenizzata.
L'era istituzionale di ETH sta appena iniziando?
Sebbene la cifra di $100 miliardi suggerita da Spencer possa sembrare ambiziosa, le tendenze attuali suggeriscono che è alla portata.
La domanda di ETF sta accelerando più velocemente rispetto alle previsioni iniziali sugli ETF su Bitcoin e l'emergere di strategie di tesoreria focalizzate su Ethereum segnalano una crescente fiducia nell'ETH come asset di riserva del tesoro core piuttosto che come token speculativo.
Con il miglioramento della chiarezza normativa e la maturazione dell'infrastruttura centrale di Ethereum - inclusi l'aggiornamento Pectra a lungo atteso previsto per il 2025 - l'ETH potrebbe finalmente essere pronto per realizzare la sua tanto proclamata narrativa come lo strato finanziario di Internet.
Tuttavia, permangono rischi. La competizione da parte di catene di contratti intelligenti alternative, l'incertezza normativa negli Stati Uniti e i potenziali shock macro potrebbero rallentare lo slancio. Ma per ora, tutti i segnali indicano che Ethereum sta entrando nella sua fase di mercato più significativa dai tempi dell'estate DeFi del 2020 - e questa volta, gli acquirenti indossano completi eleganti.