Bitcoin (BTC) i trader di opzioni stanno ancora pagando un premio per la protezione al ribasso dopo che il prezzo è sceso sotto i 78.000 $, segnalando che i desk di derivati si aspettano ulteriori difficoltà.
Lo skew delle opzioni Bitcoin resta difensivo
Il token è tornato sotto i 78.000 $ questa settimana dopo un tentativo fallito vicino ai massimi recenti del range, e la società di analisi Glassnode ha affermato che i suoi dati sui derivati mostrano un mercato pronto a reagire a una fase di debolezza. La società ha osservato aspettative di volatilità compresse, domanda di coperture elevata e una struttura che potrebbe amplificare un calo verso l’area di metà 75.000 $.
La volatilità implicita a una settimana ora si attesta intorno al 31%, in calo dal 39% di inizio settimana, mentre anche i contratti con scadenze più lunghe si sono leggermente allentati.
Questo suggerisce che il mercato sta prezzando una fase più tranquilla, non una fase rialzista.
Lo skew 25-delta rimane saldamente in territorio put dopo il rifiuto in area 82.000 $, con lo skew a una settimana che ha toccato brevemente il 24% prima di raffreddarsi.
L’indice di skew ratio di Glassnode racconta la stessa storia, con la maggior parte delle scadenze sotto 1 e solo il contratto a sei mesi che mostra ancora un premio per le call.
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Il rischio gamma secondo Glassnode
La volatilità realizzata e quella implicita si stanno separando, fatto importante perché mostra quanta paura è ancora prezzata. La volatilità realizzata a un mese è scesa verso il 27%, mentre la volatilità implicita a un mese resta più vicina al 35%, lasciando il premio per il rischio di volatilità vicino ai massimi recenti.
In sintesi, le opzioni continuano a prezzare più movimento di quanto il token abbia effettivamente mostrato.
Il profilo di gamma aggiunge il rischio più acuto.
Glassnode ha individuato un ampio cluster di short gamma in area 75.000 $, con circa 3,2 miliardi di esposizione negativa sotto lo spot, una configurazione che può costringere i dealer a coprirsi in modi che rafforzano un prezzo in caduta.
La gamma positiva vicino a 78.000 $ e 80.000 $ può invece agire da resistenza, lasciando l’asset intrappolato tra un attrito al rialzo e un acceleratore al ribasso.
I flussi settimanali sono andati nella stessa direzione, con gli acquisti di put leggermente in vantaggio sul nastro e la vendita di call elevata al 25,7% dell’attività.
Le oscillazioni del prezzo BTC nelle ultime settimane
Il posizionamento prudente segue un mese difficile per la più grande criptovaluta. Il token ha aperto la settimana vicino a 80.560 $, è stato venduto fino a metà maggio, poi ha toccato un minimo vicino a 76.300 $ il 19 maggio prima di stabilizzarsi.
L’area dei 76.000 $ ora regge da tre settimane consecutive, un livello che i trader trattano sempre più come un vero supporto piuttosto che come un caso.
Una chiusura giornaliera sopra i 78.000 $ sarebbe il primo passo verso la riconquista degli 80.000 $, soglia che molti analisti ritengono necessaria per risettare il sentiment più ampio.
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