La piattaforma di mercati previsionali Kalshi ha annunciato il 22 aprile 2026 l’intenzione di introdurre servizi di trading di criptovalute negli Stati Uniti, inclusi contratti di perpetual futures.
Questa mossa posiziona Kalshi come concorrente diretto di Coinbase nel mercato statunitense delle crypto al dettaglio e dei derivati.
I perpetual come punto di ingresso
I perpetual futures sono il derivato crypto più scambiato a livello globale. Concentrandosi su questo prodotto, Kalshi sta targeting trader esperti invece di costruire prima un’offerta spot. Questo formato permette ai trader di mantenere posizioni con leva senza una data di scadenza, con profitti e perdite regolati tramite un meccanismo di funding rate.
Kalshi gestisce già un mercato previsionale regolamentato negli Stati Uniti, il che le fornisce una base di conformità normativa esistente. Questa struttura potrebbe ridurre gli attriti regolatori tipicamente associati al lancio di derivati per un nuovo operatore.
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Pressione competitiva su Coinbase
Coinbase attualmente domina i volumi crypto al dettaglio negli Stati Uniti e si è espansa nei derivati tramite il suo exchange internazionale. Un prodotto domestico di perpetuals da parte di Kalshi competerebbe per la stessa base di trader. La comunità utenti già esistente del mercato previsionale offre un pubblico caldo, già abituato a contratti finanziari basati su eventi.
Fortune ha osservato in un articolo separato che gli investitori valutano attualmente Polymarket 7 miliardi di dollari in meno rispetto a Kalshi, con i servizi crypto indicati come fattore chiave di questo divario. L’annuncio crypto di Kalshi potrebbe ampliare ulteriormente questa divergenza.
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Contesto
Kalshi ha ottenuto l’approvazione normativa per operare contratti su eventi negli Stati Uniti dopo una battaglia legale durata anni con la Commodity Futures Trading Commission. Il caso con la CFTC, risolto a favore di Kalshi nel 2024, ha stabilito che i contratti su eventi politici sono legali secondo la legge statunitense sulle commodities. Da allora l’azienda ha ampliato in modo aggressivo la propria gamma di prodotti. L’aggiunta di perpetual futures su criptovalute rappresenterebbe il più grande passo singolo al di fuori del suo mandato originario di mercato previsionale. Il valore dell’azienda avrebbe superato quello di Polymarket man mano che l’ampiezza della sua offerta cresce.