Anthropic si prepara a presentare agli investitori una visione di mercato dell’intelligenza artificiale superiore ai 30.000 miliardi di dollari, mentre lavora a una potenziale IPO da record che potrebbe raccogliere oltre 100 miliardi di dollari.
Punti chiave:
- Anthropic dovrebbe illustrare agli investitori un mercato indirizzabile totale (TAM) superiore a 30.000 miliardi di dollari, a sostegno di una quotazione pubblica di dimensioni record.
- I consulenti finanziari hanno discusso l’ipotesi di raccogliere oltre 100 miliardi di dollari su una valutazione vicina ai 2.000 miliardi, superando la scala delle principali IPO precedenti.
- La crescita esplosiva dei ricavi rafforza la tesi di investimento, ma i costi di calcolo, le resistenze politiche e l’elevato costo del capitale restano rischi significativi per chi sottoscrive.
IPO di Anthropic
The Wall Street Journal ha riportato il 25 agosto che la stima dei 30.000 miliardi di dollari di Anthropic rappresenta il fatturato annuo teorico che l’azienda potrebbe raggiungere se i suoi modelli di AI arrivassero, in ipotesi, a coprire tutto il lavoro rilevante che in futuro potrebbero svolgere.
Questa cifra supererebbe l’opportunità di mercato da 28.500 miliardi di dollari illustrata da SpaceX prima della sua IPO.
Anthropic potrebbe rendere pubblico il prospetto già entro la fine di agosto, mentre i banchieri hanno discusso di un collocamento da oltre 100 miliardi di dollari, su una valutazione attorno ai 2.000 miliardi.
SpaceX ha raccolto 85,7 miliardi di dollari a giugno, dopo che l’offerta del 2019 di Saudi Aramco da 25,6 miliardi di dollari era a lungo rimasta il riferimento per le IPO globali. Se le condizioni proposte venissero confermate, Anthropic supererebbe entrambe.
I ricavi preliminari del secondo trimestre hanno superato gli 11,5 miliardi di dollari e il risultato operativo adjusted è tornato in territorio positivo, sebbene i dati non siano ancora certificati e l’intensa spesa in capacità di calcolo possa riportare i conti in perdita nei trimestri successivi.
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La valutazione secondo Damodaran
Queste dimensioni destano scetticismo. Le 191 società tecnologiche presenti nell’S&P 1500 hanno generato complessivamente circa 2.400 miliardi di dollari di ricavi lo scorso anno. Aswath Damodaran, professore di Finanza alla New York University, aveva già definito la stima di 26.000 miliardi di dollari di mercato AI attribuita a SpaceX come uno sconfinamento nella “terra di fantasia dell’AI”.
Il venture capitalist Chamath Palihapitiya ha richiamato l’attenzione su sentiment anti-AI, opposizione alla costruzione di data center e rendimenti elevati dei Treasury come fattori che potrebbero frenare l’espansione dell’infrastruttura AI. Texas, Pennsylvania e New York hanno irrigidito norme e controlli sui data center, mentre Anthropic dipende da Amazon e Google per la potenza di calcolo e, secondo indiscrezioni, sarebbe pronta a inserire il sentiment negativo verso l’AI tra i principali rischi elencati nel prospetto di IPO.
Il tasso di ricavi annualizzati di Anthropic è salito da circa 9 miliardi di dollari alla fine del 2025 a oltre 65 miliardi di dollari a fine luglio, dopo un round di finanziamento di maggio che ha valutato la società 965 miliardi di dollari. Persino la proiezione per il 2028, tra 190 e 200 miliardi di dollari di ricavi, resterebbe comunque ben al di sotto dell’1% del mercato potenziale da 30.000 miliardi di dollari indicato dall’azienda.
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