Le aziende di tecnologia finanziaria che di recente hanno goduto di profitti crescenti dai tassi d'interesse elevati ora affrontano una transizione impegnativa con l'inizio della riduzione dei tassi a livello globale. Diversi grandi fintech hanno riportato sostanziali incrementi di profitti nei recenti periodi di rendicontazione, ma gli analisti del settore avvertono che le aziende eccessivamente dipendenti dai redditi da interessi potrebbero presto affrontare una resa dei conti.
Cosa sapere:
- Diverse aziende fintech hanno visto aumentare i profitti grazie ai tassi d'interesse elevati nel 2024
- Revolut ha riportato profitti pari a £1,1 miliardi ($1,45 miliardi) con un incremento del 58% nei redditi da interessi netti
- Gli analisti avvertono che le fintech con flussi di ricavi diversificati affronteranno meglio l'ambiente dei tassi futuri
La prosperità guidata dai tassi potrebbe essere effimera
Il settore fintech ha inizialmente lottato quando le banche centrali globali hanno alzato i tassi d'interesse nel 2022, causando il crollo delle valutazioni in tutto il settore. Con il tempo, tuttavia, molte aziende hanno trasformato questa sfida in un'opportunità poiché i tassi più elevati hanno significativamente aumentato i loro redditi da interessi netti - la differenza tra i tassi dei prestiti applicati e gli interessi pagati ai depositanti.
Robinhood esemplifica questa tendenza, riportando 1,4 miliardi di dollari di profitto annuo l'anno scorso, supportati da un sostanziale incremento del 19% nei redditi da interessi netti a 1,1 miliardi di dollari. La banca sfidante britannica Revolut ha beneficiato in modo simile con un incremento del 58% nei redditi da interessi netti, aiutando ad aumentare i suoi profitti a £1,1 miliardi. Monzo, un'altra banca digitale del Regno Unito, ha raggiunto il suo primo profitto annuale nell'anno che termina il 31 marzo 2024, alimentato da un impressionante aumento del 167% nei redditi da interessi netti.
Questi guadagni finanziari hanno permesso a molte fintech di mostrare redditività dopo anni di perdite. La trasformazione è stata particolarmente pronunciata tra le startup di banca digitale che in precedenza davano priorità alla crescita rispetto alla redditività.
"Un ambiente di tassi in calo potrebbe rappresentare sfide per alcuni protagonisti fintech con modelli di business ancorati ai redditi da interessi netti," ha detto Lindsey Naylor, partner e capo dei servizi finanziari del Regno Unito presso Bain & Company, a CNBC. Ha aggiunto che i prossimi mesi potrebbero essere "una prova della resilienza dei modelli di business delle aziende fintech."
La diversificazione diventa la chiave per la sostenibilità
I primi indicatori di questo cambiamento stanno già emergendo. Il fornitore di infrastrutture per i pagamenti con sede nel Regno Unito, ClearBank, è recentemente scivolato in una perdita pre-tasse di £4,4 milioni, citando sia la sua transizione dai redditi da interessi verso i ricavi basati su commissioni sia le spese relative all'espansione europea.
"I nostri redditi da interessi saranno sempre una parte importante dei nostri ricavi, ma il nostro focus strategico è sulla crescita della linea di reddito da commissioni," ha spiegato Mark Fairless, CEO di ClearBank, in un'intervista il mese scorso. "Includiamo la riduzione dei tassi nella nostra pianificazione e quindi ci aspettiamo che quei tassi diminuiscano."
Le aziende con fonti di ricavi più ampie appaiono meglio posizionate per affrontare il cambiamento dell'ambiente. Revolut, ad esempio, offre commercio di criptovalute e azioni accanto ai suoi principali servizi di pagamento e cambio valuta. L'azienda ha recentemente annunciato l'intenzione di espandersi ulteriormente aggiungendo piani mobili alla sua app nel Regno Unito e in Germania.
Naylor ha sottolineato che le fintech "con un mix più diversificato di flussi di ricavi o una forte monetizzazione della loro base clienti attraverso servizi non legati a interessi" sono "meglio posizionate per affrontare i cambiamenti dell'economia, incluso un ambiente con tassi più bassi."
La neobanca olandese Bunq rappresenta un altro esempio di resilienza attraverso la diversificazione. Nonostante la prospettiva della riduzione dei tassi, l'azienda ha riportato un aumento del 65% del profitto annuale nel 2024, servendo principalmente "nomadi digitali" che preferiscono modalità di lavoro indipendenti dalla posizione.
"Abbiamo sempre avuto un reddito sano e diversificato," ha dichiarato Ali Niknam, CEO di Bunq, in una recente intervista. L'azienda genera ricavi da abbonamenti, commissioni basate su carte e redditi da interessi, fornendo diversi flussi per compensare potenziali declini in qualsiasi singola categoria.
Niknam ha anche sottolineato le differenze regionali, osservando che le condizioni sono "diverse nell'Europa continentale rispetto al Regno Unito" poiché la regione "ha avuto tassi di interesse negativi per lungo tempo" - il che significa effettivamente che la società ha dovuto pagare per conservare i depositi dei clienti.
Gli osservatori del settore vedono sempre più la diversificazione dei ricavi come il fattore critico per determinare quali aziende navigheranno con successo nella transizione. "Le neobanche con una linea top ben sviluppata e diversificata sono strutturalmente meglio posizionate per gestire la transizione verso un ambiente con tassi più bassi," secondo Barun Singh, analista di ricerca fintech presso la banca d'investimento britannica Peel Hunt.
Singh ha aggiunto una valutazione sobria per le aziende meno diversificate: "Coloro che rimangono pesantemente dipendenti dagli interessi guadagnati dai depositi dei clienti - senza sufficiente trazione nei flussi di ricavi alternativi - affronteranno un reset più significativo delle aspettative di reddito."
Pensieri finali
Con l'inizio dell'allentamento della politica monetaria da parte delle banche centrali, le fintech affrontano un momento cruciale che separerà i modelli di business sostenibili da quelli che semplicemente hanno beneficiato di condizioni di mercato temporanee. Le aziende che hanno utilizzato il loro vento favorevole dei tassi di interesse per sviluppare molteplici flussi di ricavo appaiono meglio posizionate per mantenere la redditività nel cambiante panorama finanziario.