L'aggregatore di dati DefiLlama ha rimosso lo scambio di derivati Aster dalle sue liste domenica, citando preoccupazioni che i volumi di trading riportati dalla piattaforma rispecchiassero quelli del mercato perpetual di Binance. La rimozione è avvenuta dopo che Aster, supportata da YZi Labs precedentemente nota come Binance Labs, aveva superato Hyperliquid per conquistare la posizione di vertice tra le borse decentralizzate per volume di trading.
Cosa sapere:
- Aster ha riportato un volume di trading di 41,78 miliardi di dollari in 24 ore lunedì, quattro volte superiore ai 9 miliardi di Hyperliquid, secondo i dati di CoinMarketCap.
- Gli esperti del settore stimano che il wash trading e i volumi gonfiati influenzino circa il 25% delle borse crypto, con i trader che aumentano l'attività per qualificarsi agli airdrop o le borse che esagerano i metriche per attirare utenti.
- I numeri sul open interest raccontano una storia diversa: Hyperliquid guida i DEX perpetual con 14,68 miliardi di dollari, mentre Aster detiene 4,86 miliardi di dollari nonostante i volumi di trading più elevati.
I Metriche di Volume Sollevano Preoccupazioni dal Fornitore di Dati
Il fondatore di DefiLlama, 0xngmi, ha annunciato la rimozione della piattaforma su X, affermando che i modelli di trading di Aster hanno sollevato bandiere rosse. La decisione ha scatenato immediato sdegno da parte dei sostenitori di Aster, che hanno accusato il fornitore di dati di decisioni centralizzate. I critici di Aster hanno tuttavia messo in discussione se l'ascesa rapida dello scambio rispecchiava un'autentica attività di mercato.
Aster non ha risposto alle richieste di commento. Lo scambio ha allocato il 53% della sua fornitura totale di token agli airdrop, che vengono distribuiti a fasi, secondo i materiali dell'azienda.
Greg Magadini, direttore dei derivati presso Amberdata, ha affermato che la manipolazione dei volumi rimane diffusa nei mercati crypto. "Il wash trading e i volumi d'uso gonfiati sono attualmente stimati per influenzare [un quarto] delle borse oggi", ha detto Magadini a Cointelegraph. Ha notato che l'inflazione deriva tipicamente da due fonti: i trader che incrementano artificialmente l'attività per guadagnare ricompense e le borse che esagerano il coinvolgimento degli utenti per attirare trading legittimi.
Un utente X identificato come Dethective ha trovato che cinque portafogli hanno generato 85 miliardi di dollari in volume di trading su Aster in 30 giorni.
Un'analisi separata del 30 settembre ha esaminato i primi 10 trader della piattaforma, scoprendo che alcuni mostravano modelli legittimi mentre almeno due mostravano segni di comportamento Sybil probabilmente mirato a coltivare punti airdrop.
I Pattern di Trading Rivelano Varchi tra Volume e Open Interest
Il volume di trading può essere manipolato tramite bot ad alta frequenza che aprono e chiudono posizioni istantaneamente, lasciando poche tracce di attività di mercato sostenute. L'open interest presenta un metro più affidabile perché richiede ai trader di bloccare il collaterale e pagare i tassi di finanziamento nel tempo, rendendo più difficile la falsificazione.
La differenza tra il volume di trading di Aster e l'open interest si distingue quando viene confrontata con i concorrenti. Lunedì, CoinMarketCap mostrava Hyperliquid in testa ai DEX perpetui con 14,68 miliardi di dollari in open interest, seguiti da Aster con 4,86 miliardi di dollari e Lighter con 2,08 miliardi di dollari. Queste cifre contrastano nettamente con le classifiche di volume di trading, dove Aster ha rivendicato il primo posto.
Alcuni utenti hanno indicato Dune Analytics come alternativa a DefiLlama dopo la rimozione. Diverse dashboard di Dune citate in difesa di Aster in realtà estraggono dati da DefiLlama, creando un ciclo ironico nel dibattito sulla affidabilità dei dati.
0xngmi ha respinto le accuse secondo cui DefiLlama sarebbe stato pagato per rimuovere Aster o che avrebbe ingiustamente additato lo scambio. "Non è così", ha scritto 0xngmi su X. "Abbiamo rimosso Lighter e molti altri DEX perp prima a causa di un evidente wash trading."
Comprendere i Contratti Perpetui e il Wash Trading
I contratti future perpetui permettono ai trader di speculare sui prezzi delle criptovalute senza date di scadenza, a differenza dei future tradizionali. Questi strumenti dominano i mercati delle criptovalute, rappresentando circa l'80% del volume totale di trading nel settore, secondo i dati di CoinGlass. I volumi elevati rendono gli scambi perpetui obiettivi attraenti per gli utenti in cerca di ricompense airdrop, il che ha portato ad un aumento delle preoccupazioni sui metriche di trading.
Il wash trading comporta l'esecuzione di ordini di acquisto e vendita compensativi per creare l'apparenza di attività di mercato senza cambiare la proprietà. La finanza tradizionale vieta la pratica ai sensi dei regolamenti sui titoli, ma i mercati crypto mancano di vigilanza simile. L'individuazione ricade in gran parte sulle aziende di analisi che segnalano pattern sospetti.
"Un segno di wash trading è quando una grande percentuale del volume di una borsa consiste di scambi di acquisto e vendita identici che si verificano in tempi brevi", ha detto Magadini. "Quando questo comportamento si ripete su più coppie, è un forte indicatore che il volume è artificialmente gonfiato."
La pratica ha guadagnato attenzione durante il boom dei token non fungibili, quando gli utenti su Blur marketplace sono stati accusati di gonfiare le metriche per qualificarsi agli airdrop. La strategia ha aiutato Blur a superare temporaneamente OpenSea nel volume riportato.
DefiLlama traccia i protocolli attraverso le principali reti blockchain e funge da una delle piattaforme di dati più ampiamente utilizzate nella finanza decentralizzata. La sua decisione di rimuovere Aster crea sfide per gli utenti in cerca di informazioni affidabili sulla reale posizione di mercato dello scambio.
Pensieri Finali
La controversia su Aster sottolinea le sfide persistenti nella misurazione dell'attività nei mercati decentralizzati, dove le strutture di incentivo possono distorcere i metriche riportate e la fiducia nei dati rimane fragile. Il volume di trading continua a plasmare la percezione nel crypto anche quando l'accuratezza rimane incerta, particolarmente mentre le piattaforme competono per il dominio nei future perpetui, che catturano la maggior parte dell'attività di mercato.