Robinhood Markets Inc. sta acquisendo una partecipazione di maggioranza in MIAXdx, una borsa regolamentata dalla CFTC un tempo di proprietà dell’impero cripto collassato FTX, segnando la spinta più aggressiva finora della piattaforma di trading nel fiorente settore dei mercati previsionali.
L’acquisizione, annunciata martedì, vedrà Robinhood e il gigante del market making Susquehanna International Group assumere una quota del 90% nella borsa di derivati tramite una joint venture. Miami International Holdings Inc. manterrà il restante 10% del capitale.
Si prevede che l’operazione si concluda nel primo trimestre del 2026, soggetta alle approvazioni regolamentari.
MIAXdx, originariamente nota come LedgerX prima dell’acquisizione da parte di FTX, è stata acquistata da Miami International Holdings dall’attivo fallimentare di FTX nel maggio 2023 per circa 50 milioni di dollari.
La piattaforma detiene autorizzazioni regolamentari chiave come Designated Contract Market, Derivatives Clearing Organization e Swap Execution Facility, offrendo a Robinhood un’infrastruttura pronta per ampliare la propria offerta di derivati.
Cosa è successo
Robinhood sarà il partner di controllo nella nuova joint venture, mentre Susquehanna agirà come fornitore di liquidità sin dal primo giorno. La partnership punta a creare una borsa indipendente che servirà sia Robinhood Derivatives sia altre piattaforme Futures Commission Merchant con prodotti su futures e derivati.
«Robinhood sta riscontrando una forte domanda da parte dei clienti per i mercati previsionali, e siamo entusiasti di costruire su questo slancio», ha dichiarato JB Mackenzie, vicepresidente e general manager Futures and International di Robinhood, in un statement. «Il nostro investimento in infrastrutture ci posizionerà per offrire un’esperienza ancora migliore e prodotti più innovativi ai clienti.»
La mossa arriva mentre i mercati previsionali sono diventati la linea di prodotto in più rapida crescita per Robinhood in termini di ricavi. Dalla loro introduzione solo un anno fa, i clienti hanno negoziato circa 9 miliardi di contracts su oltre 1 milione di conti. Nel solo terzo trimestre, il volume di scambio ha raggiunto 2,3 miliardi di contratti, più del doppio rispetto al trimestre precedente.
Attualmente Robinhood collabora con Kalshi per offrire mercati previsionali sulla propria piattaforma, coprendo categorie che vanno dalla politica e l’economia allo sport. La nuova borsa permetterà a Robinhood di quotare e compensare i propri contratti in modo indipendente, eliminando la dipendenza da platforms di terze parti.
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Perché è importante
Il settore dei mercati previsionali ha registrato una crescita esplosiva nel 2025. Kalshi ha registrato 4,4 miliardi di dollari di volume di scambi nel solo mese di ottobre, mentre il rivale Polymarket ha totalizzato 3,02 miliardi, portando i volumi mensili combinati sulle piattaforme a circa 7,4 miliardi di dollari.
Ciò rappresenta un cambiamento drastico rispetto agli anni precedenti. Il volume di scambio annualizzato di Kalshi è balzato da circa 300 milioni di dollari nel 2024 a 50 miliardi di dollari a metà ottobre 2025, con un aumento superiore alle mille volte. La piattaforma ha recentemente raccolto 1 miliardo di dollari con una valutazione di 11 miliardi, mentre Polymarket ha ottenuto fino a 2 miliardi di investimenti con una valutazione di 8 miliardi.
Gran parte del volume al dettaglio di Robinhood sui mercati previsionali passa attraverso Kalshi, e i dati suggeriscono che Robinhood rappresenti oltre la metà del volume di October di Kalshi. La nuova borsa indipendente permetterà a Robinhood di catturare direttamente una quota maggiore di questa catena del valore.
L’acquisizione porta con sé anche un’eredità nei derivati cripto. LedgerX è stato uno dei pochi asset solvibili nel crollo di FTX, avendo operato in modo indipendente nonostante fosse di proprietà dell’impero di Sam Bankman-Fried. FTX aveva purchased Ledger Holdings, la società madre di LedgerX, per 298 milioni di dollari nel 2021.
Considerazioni finali
La mossa di Robinhood segnala una crescente accettazione mainstream dei mercati previsionali come strumenti finanziari legittimi, piuttosto che piattaforme di scommesse. L’approccio regolamentato della società, combinato con l’esperienza di Susquehanna nel market making, potrebbe accelerare l’adozione istituzionale mantenendo al contempo l’accessibilità per i retail.
Il tempismo è strategico. In seguito a una decisione federal del tribunale dello scorso anno che ha annullato le restrizioni della CFTC sulle scommesse elettorali, i mercati previsionali sono passati dagli angoli cripto-native alla finanza tradizionale. Le scommesse sportive hanno in particolare trainato la recente crescita, con Kalshi che ha registrato 1,1 miliardi di dollari di volume sportivo in una sola settimana a fine ottobre.
L’avvio delle operazioni della nuova borsa è previsto per il 2026, in attesa delle approvazioni della CFTC e delle consuete conditions di chiusura. Oltre a Susquehanna verranno aggiunti ulteriori fornitori di liquidità per garantire un’esecuzione competitiva per i clienti.
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