Il governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey ha detto mercoledì che qualsiasi stablecoin che raggiunge un ampio uso di pagamento in Gran Bretagna deve operare sotto le normative bancarie, incluse le protezioni dei depositanti e l'accesso alle riserve della banca centrale.
Cosa sapere:
- La posizione di Bailey segna un cambiamento tonale dal suo scetticismo precedente verso le criptovalute, sebbene metta in dubbio se l'attuale uso delle stablecoin qualifichi come attività di pagamento simile al denaro.
- La banca centrale prevede di pubblicare un documento di consultazione sulle stablecoin nei prossimi mesi, proponendo che i token ampiamente utilizzati ricevano accesso ai conti della BoE per stabilire il loro status monetario.
- I rappresentanti del settore delle criptovalute hanno espresso preoccupazioni riguardo all'approccio regolatorio della BoE, citando restrizioni proposte sulle detenzioni di stablecoin e criteri per determinare quali token rientrano sotto supervisione.
Si delinea il quadro regolatorio
Bailey ha scritto sul Financial Times che respingere le stablecoin per principio sarebbe un errore. Tuttavia, ha distinto tra la loro attuale funzione primaria — facilitare l'entrata e l'uscita dal trading di criptovalute — e i veri sistemi di pagamento simili al denaro.
Il governatore ha confermato che la BoE pubblicherà documenti di consultazione sulle stablecoin entro pochi mesi.
"Così facendo, esporremo che le stablecoin ampiamente utilizzate nel Regno Unito dovrebbero avere accesso ai conti presso la BoE per rafforzare il loro status come denaro," ha scritto Bailey.
Ha anche suggerito un potenziale panorama finanziario dove banche e stablecoin operano fianco a fianco, con enti non bancari che assumono maggiori responsabilità nella fornitura di credito. Bailey ha riconosciuto che tali cambiamenti strutturali richiederebbero un'attenta valutazione.
Contesto di mercato e risposta del settore
Le stablecoin sono token digitali progettati per mantenere un valore costante, solitamente sostenuti da asset tradizionali inclusi dollari statunitensi o debito governativo. La loro popolarità è cresciuta sostanzialmente, con ulteriore espansione anticipata dopo il passaggio dell'Act GENIUS negli Stati Uniti a luglio, che ha stabilito regolamenti federali per le stablecoin.
Bailey ha detto al The Times in luglio che la tecnologia poneva rischi al sistema bancario deviando potenzialmente denaro e indebolendo i meccanismi di creazione del credito. I suoi commenti di mercoledì rappresentano una posizione leggermente meno ostile.
Le figure del settore delle criptovalute hanno espresso timori per la postura regolatoria cauta della BoE.
Preoccupazioni specifiche includono i tetti proposti sulle detenzioni di stablecoin, la percentuale degli asset di copertura idonei per guadagni di interesse e gli standard che la BoE applicherà nel determinare la giurisdizione regolatoria su stablecoin specifiche.
Bailey ha specificato che le stablecoin dovrebbero mantenere asset di copertura esenti da rischio, beneficiare delle protezioni di assicurazione e risoluzione e consentire la conversione immediata in denaro senza dipendere dagli scambi di criptovalute.
Le stablecoin funzionano come rappresentazioni digitali di valore progettate per evitare la volatilità dei prezzi caratteristica di Bitcoin e altre criptovalute. Gli emittenti tipicamente mantengono riserve in valute tradizionali o titoli per supportare il valore stabile dei token. I token servono come ponte tra la finanza convenzionale e i mercati delle criptovalute, sebbene i regolatori in tutto il mondo continuino a esaminare le loro implicazioni sistemiche.
Il quadro regolatorio della BoE tratterebbe le stablecoin ampiamente adottate in modo simile ai depositi bancari. Questo approccio riflette le preoccupazioni che valute digitali inadeguatamente regolate potrebbero minacciare la stabilità finanziaria se raggiungono una penetrazione significativa nel mercato senza le salvaguardie appropriate.
Riflessi finali
L'annuncio di Bailey segnala l'intenzione della BoE di stabilire un'ampia supervisione sulle stablecoin, riconoscendo al contempo il potenziale ruolo di questi strumenti digitali nell'infrastruttura dei pagamenti britannica. La prossima consultazione chiarirà i requisiti regolatori specifici per gli operatori di stablecoin che cercano di stabilire l'equivalenza monetaria.