分散型金融 (DeFi) は素晴らしいものです。銀行もクレジットスコアも不要で、あなた自身とブロックチェーンだけ。それは、多くの目的において良いとされていますが、多くの人々が最も必要とするものを含みます。それは、借入です。あまりにも良すぎると聞こえるでしょうか？いいえ、本当に機能します。
DeFi は従来の銀行システムを揺るがしています。本質的に、DeFi は仲介者を必要とせずに金融サービスを提供します。
すべてはブロックチェーン技術によって駆動されています。そして、スマートコントラクトのような技術の奇跡もありますが、それについては後ほど触れます。
DeFiでの借入はますます人気が高まっています。なぜでしょうか？それは、通常の手続きなしで流動性へのアクセスを提供するからです。人々は暗号を担保として使用して資産を借りるためにDeFiプラットフォームに向かっています。それは迅速で透明で、しばしばよりアクセスしやすいです。
なぜかと言えば、従来の銀行は信用調査や長い承認プロセスを必要とします。しかし、スマートコントラクトやアルゴリズムでDeFiはそれを乗り越えます。DeFiでは、担保はスマートコントラクトにロックされています。これは中央集権のないセキュリティと信頼を確保します。
しかし、すべてがバラ色というわけではありません。DeFi 借入には独自のリスクと複雑さが伴います
これらのリスクを理解することは、特に相場の動きが激しい、まだ比較的開発初期段階の技術に関与する際に非常に重要です。
これがDeFiでの借入における10の簡単なステップでの究極のガイドです。
1. 担保のゲームを理解する
DeFiでは、担保が王です。不適切な比較を許してくださいが、それはクラブの用心棒のようなものです - それがなければ、あなたは入れません。
仕組みはこうです: あなたは自分の暗号資産を担保として預け、その見返りに他の資産を借りることができます。
例えば、家を持っていて別の家を買うためにお金が欲しい場合、銀行に行き、家を抵当に入れて別の家を購入します。
簡単ですよね？いや、そんなに簡単ではありません。
DeFiの借入の難しい部分は、ローン・トゥ・バリュー (LTV) 比率です。これは、担保の価値の何%を借りることができるかという割合です。たとえば、ETHの1000ドル相当を預け、プロトコルが75%のLTVの場合、最大750ドルを借りることができます。
しかし、ここで問題になるのは、暗号通貨の価格は変動するということです。担保の価値が下がると、宣言された「moon」という言葉を発するよりも早くローンが清算される可能性があります。
そういうわけで、ほとんどのDeFiプロトコルは過剰担保を使用します。通常、借入するよりも多くの担保を提供することが要求されます。逆理ですが、それがプロトコルの安全網です。
そして異なる種類の担保も忘れないでください。一部のプロトコルはETHやWBTCなどの主要な暗号通貨だけを受け入れます。他のプロトコルはより柔軟で、オルトコインやNFTさえも使用できるようにします。
最後に、担保ファクターに注意してください。これは各資産の価値のどれだけが担保として使用できるかを決定します。資産やプロトコルごとに異なるので、事前に調査をしましょう。 真剣な決断をする前に異なるDeFiサービスに精通しておいてください。
2. 金利に気をつける
さあ、DeFiでの借入のコストを見てみましょう。あなたのおじいさんの銀行ローンとは違って、DeFiの金利は全く別の話です。
まず最初に、DeFiの金利は通常変動です。カメレオンがディスコで踊っているかのように変わります。なぜ？それは貸しプールの供給と需要によって決まるからです。
取引はこうです: 特定の資産を借りる需要が高まると、金利が上がります。需要が減ると、金利も下がります。それは終わりのないオークションのようなものです。
しかし待ってください、まだ続きがあります！
一部のプロトコルはアルゴリズムの金利モデルを使用しています。これらの fancy 数学的な公式は、貸しプールの利用率に基づいて金利を自動的に調整します。
例えば、Compoundは利用率が低いときに金利が低いところから始まり、利用率が増加するにつれて上昇するモデルを使用しています。それはローンにおけるサージ価格のようです。
また、APRとAPYの違いも忘れないでください。APRは単純金利で、APYは複利を考慮に入れています。DeFiでは、頻繁な複利の影響で驚異的な高いAPYがよく見られます。
いくつかのプロトコルには「借入APY」という概念もあります。これは借入時に得られる報酬を考慮した実際の金利です。
そう、借入に対して報酬を支払ってもらえるプロトコルもあります！
DeFiは本当に驚異的です。そして、おそらく、従来の銀行システムの終わりかもしれませんが、まだそこまで至ってはいません。
3. 清算に気をつける
さて、DeFiでの借入の悪夢について話しましょう。それは借り手を夜も眠らせない理由です。そして、その理由は正当です。特に、DeFiの広大なオープンホライズンを歩み出したばかりの初心者には。
清算は、担保の価値が特定の閾値を下回ると発生します。それは、従来の金融におけるマージンコールのようなものですが、より強力なものです。
一般的な流れはこうです。たとえば、ETHの1000ドル分を担保にして750ドルを借りた場合(前述のようにローン・トゥ・バリューの仕組みを説明しましたね)、ETHの価格が下落して担保が900ドルにしかならないと、清算される可能性があります。
清算の閾値はプロトコルによって異なりますが、通常は借入額の150%程度です。一部のプロトコルはポジション全体を清算しますが、他のものは閾値を超えないように必要な分だけ清算します。
ここでもう一つ驚きの要素があります - 清算にはペナルティがつくことが多いです。借入を終了させるだけでなく、担保の一部を失うこともあります。
しかし、問題はそれだけではありません。市場の高いボラティリティの時には、値段が一瞬下がるだけでも清算されることがあります。もちろん、特定のDeFiプロトコルによりますが、時にはとても厳しいいプレイもあります。
清算を避けるためには、健康要因に注目する必要があります。これは、清算にどれだけ近いかを示す指標です。低くなりすぎた場合は、より多くの担保を追加するか、ローンの一部を返済する必要があります。
一部のプロトコルは親切でユーザーフレンドリーであろうとしています。彼らは清算防止機能を提供します。
例えば、Aaveでは清算までの安全マージンを与える「Health Factor」機能を持っています。
MakerDAOでは清算に近づきすぎた場合に、担保を追加する自動トリガーを設定できるようにしています。
DeFiでは、あなた自身がリスク管理者です。延長依頼をする銀行に電話することはできません。清算閾値に達したら、それで終わりです。
4. プロトコルを慎重に選択する
すべてのDeFi貸し出しプロトコルが同じように作られているわけではありません。特に初心者の投資家には不親切なものもあります。適切なプロトコルを選ぶことは、スムーズな航海になるか、財政的な難破船になるかを意味します。
まずは、大手について話しましょう。
Aave、Compound、MakerDAOはDeFi貸し出しの聖三位一体のようなものです。長く活動しており、安全性の実績があります。
しかし新参者を侮らないでください。LiquityやAlchemixのようなプロトコルは革新的な機能で状況を変えています。Liquityは無利息のローンを提供し、Alchemixは将来の利回りを担保にして借りることができる珍しい機能を持っています。
セキュリティを最優先にすべきです。信頼できる企業によって監査されたプロトコルを探してください。マルチシグウォレット、バグバウンティ、保険の付帯は良いサインです。
また、ガバナンスモデルにも注意を払ってください。
本当に分散化されているのか？それとも、少人数のグループが決定を行っているのか？これは、金利からプロトコルのアップグレードに至るまでのすべてに影響を与える可能性があります。DeFiはただの仮想銀行であるべきではありません。分散化の哲学があり、それには理由があります。
流動性も重要な要因です。流動性の高いプールを持つプロトコルなら、高いスリッページや流動性不足に直面する可能性が低いです。
ユーザー体験も忘れないでください。いくつかのプロトコルは借入を簡単にする突き出したインターフェースを持っています。他のものは……そうではありません。複雑なDAppをナビゲートするのに不満があるなら、よりユーザーフレンドリーな選択肢に留まりたいかもしれません。
最後に、エコシステムを考慮しましょう。
一部のプロトコルは他のDeFiサービスとの統合が良好で、利率農業やレバレッジ戦略のより多くの機会を開きます。
「最良」のプロトコルは特定のニーズによるのでしょう。最も低い金利を探していますか？最も高いLTVはありますか？最も安定した担保オプションはありますか？リサーチを行い、それに応じて選びましょう。
5. リスクを理解する
はい、現実チェックの時間です。
DeFiでの借入は複雑であり、リサーチと知識を必要とします。実践に入る前に、これらを獲得するに越したことはありません。
熟考すべき真剣何なリスクがあります。
まず最初に: スマートコントラクトのリスクです。これらのプロトコールは、そのコードの安全性に頼ります。監査があっても、バグやエクスプロイトの可能性は常にあります。年々、DeFiハッキングによって顾みられた方々に聞くだけです。
そして、オラクルのリスクがあります。DeFiプロトコルは価格データを得るためにオラクルを信頼します。オラクルが操作されたり失敗したりすると、不要な清算やその他の不愉快なサプライズを引き起こす可能性があります。
規制のリスクも忘れないでください。SECや他の監視機関がDeFiに注目し始めています。突然の規制の抑制で、あなたの借入戦略が一変する可能性があります。Aave、Compound、MakerDAOのような確立されたDeFiプロトコルでは可能性が低いですが、避ける方が良いリスキーなベンチャーもあります。再び、ダイルした研究を行い、慎重に行動しましょう。 以下に英日翻訳を行いました。ただし、Markdownリンクは翻訳をスキップしています。
間違った手に渡ることを避けるため、百パーセント信頼できるとは言えないプロトコルに多額のトークンを託すべきではありません。
最後に、あなた自身についてです。ユーザーエラーはDeFiにおける主要なリスクです。一度のクリックミスや小数点の誤配置で、資金が永久に失われる可能性があります。しっかりと調査を行い、準備を整え、感情的な決定は避けましょう。
6. レバレッジの技術をマスターする
誰もが好きなDeFiのトリック、レバレッジについて話しましょう。これは金融のステロイドのようなもので、利益を拡大することも、損失を拡大することも可能です。
基本的な考え方は次のとおりです。担保を預け、それに対して借り、それからその借りた資金を担保としてさらに借りるを繰り返します。ギリギリのレバレッジまでそれを続けます。
それはまるでチェスのように複雑ですが、ゲームを知る者は大きく勝つことができます。
一部のトレーダーは借りた資金を流動性の提供やイールドファーミングに使い、支払う利息を上回る収入を得ることを目的としています。それはまるでお金を借りてお金を稼ぐようなものです。伝統的な銀行がどのように金を稼いでいるかを考えると、それは少し違った見方ができるかもしれません。
とにかく、この種のゲームを行うためのDeFiプロトコルがあります。
たとえば、dYdXやFulcrumのようなプラットフォームは、レバレッジ取引専用に構築されています。これらは数クリックでレバレッジポジションを取ることを可能にします。それはまるで金融のダイナマイトで遊んでいるようです。
レバレッジは両刃の剣であることを忘れないでください。利益を倍増させることができる一方で、損失も増幅させる可能性があります。価格が間違った方向に少し動くと、全ポジションが消滅する可能性もあります。このゲームをプレイするにはプロになる必要があります。
そして、連鎖的な強制清算についても忘れないでください。市場が下落すると、レバレッジポジションが清算され始め、これが価格をさらに押し下げ、さらに多くの清算を引き起こします。それは、不況がクラッシュに変わる悪循環です。
ただし、DeFiは広範で多様です。一部のプロトコルは「フラッシュローン」を提供し、これにより1つのトランザクションで資金を借り、使用し、返済することができます。
これらはアービトラージや複雑なレバレッジポジションを整理するために使用できます。
大きなレバレッジには大きな責任が伴いますことを忘れないでください。常にストップロス注文を利用し、レバレッジポジションに農場全体を賭けないでください。そして、完璧に理解していない場合はレバレッジを使用しないでください。
7. ステーブルコインの世界をナビゲートする
DeFi借入の野次馬ではステーブルコインは最良の友です。
これらのトークンは、常に実世界の通貨にペッグされるように作られており、ほとんどの場合、米ドルにペッグされています。それらは仮想通貨のボラティリティの嵐の中の静寂のようなものです。
ほとんどのDeFi貸出プロトコルは、ボラティリティのある仮想通貨資産を担保として借りることができます。これは、貴重なBTCやETHを売却せずに流動性にアクセスする一般的な方法です。
しかし、すべてのステーブルコインが同じわけではありません。USDTやUSDCのような中央集権的なステーブルコインは、実世界の資産によって支持されています。一方、DAIのようなアルゴリズムステーブルコインは、スマートコントラクトと担保化を通じてペッグを維持しています。ゴールドに裏付けされ、ペッグされたステーブルコイン（例えばPAX Gold）もあります。
一部のプロトコルは、自分たちでステーブルコインをミントすることを可能にしています。MakerDAOのDAIがその草分け的存在ですが、LiquityのLUSDなど新しいプラットフォームもこのパーティに参加しています。
ステーブルコインで借りることは、清算リスクを回避するための堅実な戦略になり得ます。
負債の価値が変動しないため、担保の価値のみを気にすればよいため、頭痛の半分は減ります。悪くはありません。
ただし、ペッグが外れるイベントに注意してください。ステーブルコインであっても、極端な市場状況下でペッグを失うことがあります。テラ崩壊時にUSTを保有していた人に聞いてみてください。
特定のステーブルコインを借り入れることで、より良い金利を提供するプロトコルもあります。例えば、同じプラットフォーム上でUSDCに比べDAIを借りる場合、より低い金利を受け取ることができるかもしれません。
そして、利回りの機会を忘れないでください。多くのDeFiプロトコルは、ステーブルコインの流動性を提供することで高APYをオファーしています。これは、借りた資金を有効に活用する方法です。
最後に、規制環境に目を向け続けましょう。
ステーブルコインは世界中の規制当局のターゲットにされています。取り締まりは、DeFi貸出エコシステム全体を揺さぶる可能性があります。例えば、USDCは最近のヨーロッパの法律に準拠していますが、USDTは批判の的となっています。
8. クロスチェーン借入を探る
ここまで読んでくださったなら、もっと複雑な話題に備えていますね。さて、マルチディメンショナルな話に突入します。
クロスチェーン借入は、ステロイドを打ったようなDeFiであり、異なるブロックチェーン間で流動性にアクセスできるようにします。それが狂っているように聞こえるかもしれませんが、特定のブロックチェーン内で問題を解決することを考えるのに慣れてしまっている私たちにとっては、それは素晴らしい進むべき方向性です。
次のような取引です。単一のチェーンで資産を借りることに制限される代わりに、クロスチェーンプロトコルは1つのチェーンで担保を使用して別のチェーンの資産を借りることを可能にします。
それは金融的な瞬間移動のようなものです。
THORChainやRenVMのようなプラットフォームは、この分野のパイオニアです。それらは信頼のないクロスチェーントランザクションを可能にするための巧みな暗号トリックを使用しています。
そもそもなぜクロスチェーン借入にこだわるのか？一つの理由は、新しいアービトラージの機会の世界を開くからです。実際に資産を動かさずにチェーン間の価格差を利用できます。賢いトリックですね？
また、より効率的な資本使用を可能にします。ETHを持っているがSolanaベースのトークンが必要ですか？売却して再購入する必要はありません - クロスチェーン借入を利用するだけです。
特にLayer 2ソリューションもこの動きに参加しています。StarkWare上のdYdXのようなプロトコルは、Ethereumのセキュリティで借り入れることを可能にし、手数料が低く、トランザクションが早く行えます。
もちろん、新しい地平は新しい課題をもたらします。クロスチェーン借入はそれにより複雑さとリスクの層を追加します。1つのチェーン上のスマートコントラクトリスクだけでなく、複数のチェーン上のリスクとブリッジメカニズムもあります。
この分野では相互運用性が鍵となります。他と協調的に運営するプロトコルを探し、スムーズなクロスチェーン操作の実績があるものを選びましょう。
ガス料金のことも忘れないでください。クロスチェーン借入が新しい機会を開く可能性がありますが、複数のチェーン上でトランザクションのコストを考慮に入れる必要があります。
最後に、Inter-Blockchain Communication (IBC) プロトコルのような新しい基準に目を向け続けてください。これにより将来的にクロスチェーン借入がさらにシームレスになる可能性があります。
9. 借り入れ力を最大化する
担保から価値を最大限に引き出すためのプロのコツをいくつか紹介します。
最初に：分散化です。すべての卵を1つのバスケットに入れないようにしましょう。担保を異なるプロトコルに分散させることで、シングルリスクの清算イベントの影響を最小限に抑えることができます。操作する資産が多ければ多いほど、それらすべてが同時に急落する可能性は低くなります。
次に、金利ゲームを学びましょう。特定の資産や特定の時間帯により良い金利を提供するプロトコルがあります。これらの機会を見逃さず、ローンを移動する準備をしましょう。はい、DeFi借入ゲームはニュース、フォーラム、ソーシャルネットワークなどを読み続けるフルタイムの仕事です。オリバーストーンは、「ウォールストリート」映画の続編で、金は決して眠らないと教えてくれました。
担保の交換も認識しておくべき便利なトリックです。
一部のプロトコルはローンを閉じずに担保をスワップすることを可能にします。それはまるで動いている車のタイヤを交換するようなもので、リスクはありますが、報酬も期待できます。フルタイムの仕事に優れている場合（上記を参照）、嵐が来ていることを最初に感じ、特定の資産から飛び降りるべき時です。
ガバナンストークンを見過ごしてはいけません。多くの貸付プロトコルはネイティブトークンで借り手を報酬を与えています。それらを売却して利益を上げることも、ガバナンスに参加して（借り手に有利な提案に投票する機会を持つ）ことも可能です。
クレジットデリゲーションは、高度な技術で、他人の担保を使って借りられることを意味します。それはDeFi版の共同署名のようなものですが、高度な信頼が必要です。
一部のプロトコルはフラッシュローン機能を提供します。主にアービトラージに使用されますが、賢い借り手はフラッシュローンを使ってポジションを再バランスさせたり、ピンチの際に清算を避けたりできます。
健康因子に目を光らせてください。上述したように、この指標はどれほど清算に近いかを示しています。一部のプロトコルは、健康因子が低下した場合のために自動化された担保追加ツールを提供しています。
10. ゲームの先を行く
DeFiで借り入れを真剣に考えている場合、次のような最終的なアドバイスがあります。
まず最初に、教育が重要です。DeFiの風景はディスコボールの上のカメレオンよりも速く進化しています。DeFiニュースを読むことを習慣とし、Twitterで主要な開発者をフォローしたり、Discordやフォーラムでコミュニティ討論に参加しましょう。そこに費やす時間が現在の倍程度必要です。
プロトコルのアップグレードに注目しましょう。多くのDeFi貸付プラットフォームは定期的に新しい機能やモデルの調整を発表します。これらの変更は借り入れ戦略に大きな影響を与える場合があります。再び、ニュースを日常的に読む習慣が重要です。
ガバナンス提案に目を離さないようにしましょう。特定のプロトコルに多く投資している場合は、今後の投票について把握しておく必要があります。たった一つの提案が金利や担保係数、さらにはプロトコルの基本的な側面を変えるかもしれません。それはコミュニティであり、その一部であるべきです。
ブラックスワンイベントに備えましょう。DeFi空間はその公平な割合に対応するハッキング、エクスプロイト、マーケットメルトダウンを見てきました。そのような緊急事態が発生した場合の計画を立てておきましょう。これには、突然の価格変動に対する警報の設定、またはポジションをすばやく離脱するための戦略が含まれるかもしれません。
DeFiアグリゲーターの利用を考えてください。ZapperやZerionのようなプラットフォームは、複数のプロトコルにわたるポジションの鳥瞰図を提供します。複数のローンや担保の種類を同時に扱っているときには、まさに命の恩人でしょう。
マクロの状況を無視しないでください。DeFiは真空には存在しません。広い仮想通貨のトレンド、規制の進展、さらには伝統的な金融ニュースに目を光らせておきましょう。これらのすべてがDeFi借入市場に影響を与える可能性があります。Content: yellow.com を日常的に使うことは、あなたにとって良いことです。本当に。
最後に、油断しないでください。昨日うまくいった戦略が、明日もうまくいくとは限りません。定期的にあなたの借入ポジションを見直し、目標やリスクの許容度に合わせて調整してください。実験を恐れず、何かがうまくいかなかった場合に失う資産の量を制限してください。