分散型金融 (DeFi) は素晴らしい。銀行もクレジットスコアもなく、あるのはあなたとブロックチェーンだけ。 多くの目的に適しており、その中でも多くの人が必要とする最大のものがあります。 お金を借りることです。信用できないと思うかもしれませんが、実際に機能します。
DeFi は伝統的な銀行システムを揺るがしています。DeFi の基本は、仲介者を必要とせずに金融サービスを提供することです。
すべてがブロックチェーン技術によって動力を供給されています。そして、スマートコントラクトのような技術的奇跡については、後で詳しく説明します。
DeFi でお金を借りることはますます人気が高まっています。なぜなら、通常の煩雑な手続きをせずに流動性にアクセスできるためです。人々は暗号資産を担保にして資産を借りるために DeFi プラットフォームに頼っています。それは迅速で透明であり、しばしばよりアクセスしやすいです。
どうしてそうなのか？まあ、伝統的な銀行は信用チェックや長い承認プロセスを必要とします。DeFi はスマートコントラクトとアルゴリズムでそれを切り抜けます。DeFi では、担保はスマートコントラクトにロックされます。これにより、中央当局なしでセキュリティと信頼が確保されます。
しかし、すべてが順調というわけではありません。DeFi 借入には独自のリスクと複雑さが伴います。
これらのリスクを理解することは、始める前に重要です。結局のところ、私たちは変動性の高い資産と比較的初期段階の技術を扱っているのです。
この記事では、DeFi でお金を借りる際に知っておくべきトップ10のことを探ります。暗号資産を活用する方法について興味があるなら、読み続けてください。
これが DeFi での借入に関する究極のガイドです。10 の簡単なステップですべて解説します。
1. 担保ゲームを理解する
DeFi では、担保が王様です。適切な比較ではないかもしれませんが、クラブの用心棒のようなものです。担保がなければ入れません。
仕組みはこうです：暗号資産を担保として預け入れ、その見返りに他の資産を借りることができます。
例えば、家を持っていて別の家を買うための資金が必要な場合、銀行に行って今の家を担保に借り入れます。
簡単でしょう？でも、ちょっと待ってください。
DeFi 借入の難しい部分は、ローン・トゥ・バリュー (LTV) 比率です。これは、担保の価値の何パーセントを借りることができるかを示すものです。例えば、$1000 相当の ETH を預け入れ、プロトコルの LTV が 75% なら、最大 $750 を借りることができます。
しかし、ここがスパイシーなところです。暗号の価格は変動します。担保の価値が下がると、「月まで」と言う前にローンが清算される可能性があります。
だから多くの DeFi プロトコルは過剰担保を使用します。通常は、借りている金額よりも多くの担保を要求されます。逆説的に聞こえるかもしれませんが、それはプロトコルのための安全ネットです。
そして、さまざまな種類の担保を忘れないでください。いくつかのプロトコルは ETH や WBTC などの主要な暗号通貨のみを受け入れます。他のプロトコルは、オルトコインやさらには NFT を担保に使用することを許可しています。
最後に、担保係数に注目してください。これは各資産の価値のどれだけを担保として使用できるかを決定します。資産やプロトコルによって異なるので、事前に調査を行ってください。
真剣な決定を行う前に、さまざまな DeFi サービスについて予め知識を持っておいてください。
2. 金利に注意する
さて、DeFi での借入のコストを見てみましょう。あなたのおじいちゃんの銀行ローンとは違って、DeFi の金利は全く別のゲームです。
まず、DeFi の金利は通常変動します。カメレオンがディスコのフロアで変わるのよりも速く変わることができます。なぜなら、貸し出しプールの供給と需要によって決定されるからです。
仕組みはこうです：特定の資産を借りる需要が高いと金利が上がります。需要が減ると、金利も下がります。終わりのないオークションのようなものです。
しかし、さらに複雑です。
一部のプロトコルはアルゴリズムによる金利モデルを使用しています。これらの高度な数式は、貸し出しプールの利用率に基づいて金利を自動的に調整します。
例えば、Compound はプールの利用率が低いと金利が低く、利用率が高くなると金利が上がるモデルを使用しています。これはローンの「サージ価格設定」のようなものです。
そして、APR と APY の違いも忘れないでください。APR は単純金利で、APY は複利を考慮に入れたものです。DeFi では、頻繁な複利によって非常に高い APY をよく見かけます。
一部のプロトコルには「借入 APY」という概念もあります。これは借入によって受け取る報酬を考慮に入れた実際の金利です。
そう、借入で報酬を受け取るプロトコルもあります！
DeFi は本当に驚異的です。そして、おそらく伝統的な銀行システムの終焉を意味するかもしれません。ただし、すぐにはできないでしょう。
3. 清算に注意する
さて、DeFi 借入のブギーマンについて話しましょう。清算です。特に初心者にとっては、夜も眠れない理由です。
清算は、担保の価値が特定の閾値を下回ると発生します。これは、伝統的な金融でのマージンコールのようなものですが、ステロイドを使用しているようなものです。
仕組みはこうです：例えば、$1000 の ETHを担保に$750 を借りたとします（以前にローン・トゥ・バリューについて説明しました）。ETH の価格が下がり、担保の価値が $900 に下がった場合、清算される可能性があります。
清算閾値はプロトコルごとに異なりますが、通常は借入金額の 150% 前後です。いくつかのプロトコルでは全ポジションを清算しますが、他のプロトコルでは閾値を上回るまでの必要量のみを清算します。
そして、清算にはしばしばペナルティが付随します。担保の一部を失い、ローンが閉鎖される可能性があります。
しかし、それだけではありません。市場の変動が激しい時には、一瞬でも価格が下がると清算される可能性があります。具体的な DeFi プロトコルによりますが、場合によっては非常に厳しい対応がされることがあります。
清算を避けるには、ヘルスファクターを注意深く監視する必要があります。これは清算にどれくらい近いかを示す指標です。これが低下しすぎた場合、追加の担保を追加するか、借入金の一部を返済する必要があります。
いくつかのプロトコルでは、ユーザーフレンドリーな清算保護機能を提供しています。
例えば、Aave では「ヘルスファクター」があり、清算前にバッファーを提供します。
MakerDAO では清算に近づいた場合、自動的に担保を追加するトリガーを設定することができます。
DeFi では、あなた自身がリスクマネージャーです。融資の延長を求めたり、事情を訴える銀行は存在しません。清算閾値に達したら、それでゲームオーバーです。
4. プロトコルを慎重に選ぶ
すべての DeFi レンディングプロトコルが同じではありません。中には初心者にとって非常に不親切なものもあります。正しいプロトコルを選ぶことが、スムーズな航海と財政的破綻の違いを意味することがあります。
まず、大手プロトコルについて話しましょう。
Aave、Compound、そして MakerDAO は、DeFi レンディングの三位一体のようなものです。彼らは長い間存在しており、セキュリティの実績があります。
しかし、新興企業も見逃さないでください。Liquity や Alchemix などのプロトコルは、革新的な機能で業界を揺るがしています。例えば、Liquity は無利息ローンを提供し、Alchemix は将来の収益に対して借り入れができるユニークな機能を持っています。
セキュリティは最重要課題です。信頼できる企業による監査を受けたプロトコルを選びましょう。複数署名ウォレット、バグバウンティ、保険カバーなどは良い兆候です。
ガバナンスモデルにも注目してください。
本当に分散化されているのか、それとも少数のグループが指揮を取っているのか？これは金利やプロトコルのアップグレードなどに影響を与える可能性があります。DeFi は単なるバーチャル銀行ではないのです。分散化の哲学があり、それには理由があります。
流動性も重要な要素です。深い流動性プールを持つプロトコルは、高スリッページや流動性の問題を避けるのに役立ちます。
ユーザーエクスペリエンスも忘れないでください。使いやすいインターフェースを持つプロトコルもありますが、そうでないものもあります。複雑な DApp を操作するのに慣れていない場合は、よりユーザーフレンドリーな選択肢を選ぶと良いでしょう。
最後に、エコシステムも考慮してください。
一部のプロトコルは他の DeFi サービスと統合が良好で、利回り農業やレバレッジ戦略の機会を広げることができます。
覚えておいてください、「最高」のプロトコルはあなたのニーズに応じて異なります。最も低い金利を探しているのか？最も高い LTV を求めているのか？最も安定した担保オプションを求めているのか？リサーチを行い、それに応じて選択してください。
5. リスクを理解する
さて、現実に戻る時間です。
DeFi の借り入れは複雑で、調査と知識を必要とします。そして、それらを得る前にゲームに入ると、資金を失う可能性があります。
いくつかの深刻なリスクについて理解しておく必要があります。
まず第一に：スマートコントラクトのリスク。これらのプロトコルは、そのコードがどれだけ安全であるかにかかっています。監査が行われていても、バグやエクスプロイトの可能性は常にあります。過去の DeFi ハックで被害を受けた人々に聞いてみればわかります。
次にオラクルリスク。DeFi プロトコルは価格データを取得するためにオラクルに依存しています。オラクルが操作されたり失敗したりすると、不必要な清算や他の不愉快な驚きを引き起こす可能性があります。
そして規制リスクも忘れないでください。SEC やその他の監視機関は DeFi を調査し始めています。突然の規制の取り締まりがあなたの借入戦略を一変させる可能性があります。Aave、Compound、MakerDAO などの確立された DeFi プロトコルではその可能性は低いですが、避けた方が良いリスキーな冒険もあります。もう一度言いますが、飛び込む前にしっかりとリサーチを行ってください。
インパーマネントロスも注意すべき点です。特に借入資金を流動性提供に使用する場合、見えないインフレのように利益を食いつぶす可能性があります。
そして、市場リスクもあります。暗号は変動が激しく、突然の市場の下落が清算の街へと送り出す原因となります。
さらに、
centralization. Some protocols have admin keys or upgradeability features that could be exploited if they fall into the wrong hands. Don’t entrust substantial amounts of tokens to a protocol that doesn’t appear to be a 100% trustworthy.
最後に、あなたです。そう、あなたです。ユーザーエラーはDeFiにおいて主要なリスクです。一度の誤クリック、一つの誤った小数点で、あなたの資金が永久に消える可能性があります。十分なリサーチを行い、よく準備し、感情的な決定を避けましょう。
## 6. レバレッジの技術を極める
みんなの大好きなDeFiのパーティートリック、レバレッジについて話しましょう。それはまるで金融のステロイドのようで、あなたの利益...あるいは損失を増幅させることができます。
基本的な考え方は次のとおりです。いくつかの担保を預け、それに対して借り入れ、そして借りた資金を担保としてさらに借りるというものです。これを繰り返しているうちに、あなたはレバレッジがいっぱいになります。
そう、それはチェスをプレイするように複雑ですが、ゲームを知っている人は大きく勝つことができます。
一部のトレーダーは、借りた資金を流動性を提供するため、またはイールドファーミングに使用し、支払っている利息以上の収益を得る可能性があります。それはお金を借りてお金を稼ぐようなものです。従来の銀行がどのようにお金を稼いでいるかを思い出せば、このことを少し違った視点で見るかもしれません。
とにかく、こうしたゲームをプレイするためにDeFiプロトコルが存在します。
dYdXやFulcrumのようなプラットフォームは、特にレバレッジ取引のために構築されています。数クリックでレバレッジポジションを取ることができます。それはまるで金融のダイナマイトで遊んでいるようなものです。
覚えておいてください、レバレッジは両刃の剣です。それは利益を増やすことができる一方で、損失も増幅させることができます。小さな価格変動が間違った方向に発生すると、あなたの全ポジションを吹き飛ばすことにつながるかもしれません。このゲームで成功するためにはプロになる必要があります。
また、連鎖する清算を忘れないでください。市場の低迷時には、レバレッジポジションが次々と清算され、価格をさらに下げ、さらなる清算を引き起こします。それはディップをクラッシュに変える悪循環です。
しかし、DeFiは広範かつ多様です。いくつかのプロトコルは「フラッシュローン」を提供しており、これにより単一のトランザクションですべての資金を借りて、使用し、返済することができます。
これらはアービトラージや複雑なレバレッジポジションを解消するために使用できます。
偉大なレバレッジには大きな責任が伴います。ストップロスオーダーを常に使用し、レバレッジポジションに賭けないでください。そして、サトシのために、完全に理解していない場合はレバレッジを使用しないでください。
## 7. ステーブルコインの世界をナビゲートする
DeFiの借り入れの狂気の中で、ステーブルコインはあなたの最良の友です。
これらのトークンは、現実世界の通貨、最も頻繁には米ドルに常にペグを保つように設計されています。それは暗号通貨の変動の嵐の中の静寂のようなものです。
ほとんどのDeFiレンディングプロトコルは、あなたの変動する暗号資産を担保にしてステーブルコインを借りることを可能にします。これは、大切なBTCやETHを売却せずに流動性にアクセスする方法として人気があります。
しかし、すべてのステーブルコインが同じではありません。USDTやUSDCのような中央集権型ステーブルコインは、現実世界の資産に支えられています。そして、DAIのようなアルゴリズム型ステーブルコインは、スマートコントラクトと担保化を通じてペグを維持します。また、金に支えられた（または金にペグされた）ステーブルコイン（例えばPAX Gold）もあります。
いくつかのプロトコルは、独自のステーブルコインを発行することを可能にします。MakerDAOのDAIがこの分野の先駆者ですが、LiquityのLUSDのような新しいプラットフォームも登場しています。
ステーブルコインでの借り入れは、清算リスクを避けるための確固たる戦略となりえます。
借金の価値が変動しないため、心配するのは担保の価値だけです。つまり、頭痛の半分は解消されました。悪くないですね。
しかし、ペグ切れイベントに注意してください。ステーブルコインでも、極端な市場状況でペグを失うことがあります。テラ崩壊時にUSTを保持していた人に聞いてみてください。
いくつかのプロトコルは特定のステーブルコインの借り入れに対してより良い利率を提供します。例えば、同じプラットフォームでUSDCよりもDAIを借りるための利率が低くなることもあります。
そして、利回りの機会を忘れないでください。多くのDeFiプロトコルは、ステーブルコインの流動性提供に対して高いAPYを提供します。これは、借りた資金を活用する方法の一つです。
最後に、規制の動向に注目してください。
ステーブルコインは世界中の規制当局の注目を集めています。取り締まりがDeFiレンディングエコシステム全体に波及する可能性があります。例えば、USDCは最近の欧州の新しい法律に準拠していますが、USDTは厳しい状況にあります。
## 8. クロスチェーン借入を探求する
ここまで読んだなら、もっと複雑なトピックに挑戦する準備ができていることでしょう。さあ、次の次元に突入しましょう。
クロスチェーン借入はDeFiのステロイドのようなもので、複数のブロックチェーンにわたる流動性にアクセスすることができます。それは問題を特定のブロックチェーン内で解決するという発想に慣れている私たちにとっては、驚くべき方向性です。
ポイントは次のとおりです。単一のチェーンで資産を借りるのに制限されず、クロスチェーンプロトコルを使って一つのチェーンの担保を別のチェーンの資産に対して借りることができます。
それはまるで金融のテレポーテーションのようです。
THORChainやRenVMのようなプラットフォームはこの分野の先駆者です。彼らは信頼できるクロスチェーントランザクションを可能にするために巧妙な暗号技術を使用しています。
クロスチェーン借入の利点は何か？まず、アービトラージの新しい機会を開くことです。資産を実際には移動させることなく、チェーン間の価格差を利用できます。巧妙なトリックですね。
また、資本の効率的な利用が可能になります。ETHが必要でありながら、Solanaベースのトークンが必要な場合、売却して再購入する必要はありません。クロスチェーン借入を使えばよいのです。
レイヤー2ソリューションもこのアクションに参加しています。StarkWare上のdYdXのようなプロトコルは、Ethereumのセキュリティを低料金と高速なトランザクションで提供します。
もちろん、新しい地平には新しい挑戦が伴います。クロスチェーン借入は複雑さとリスクの層を追加します。単一のチェーンのスマートコントラクトリスクではなく、複数のチェーンとブリッジメカニズムのリスクに対処する必要があります。
この領域では相互運用性が鍵となります。他ともうまく連携し、スムーズなクロスチェーンオペレーションの実績があるプロトコルを探しましょう。
そして、ガス料金を忘れないでください。クロスチェーン借入は新しい機会を開くことができますが、複数チェーンのトランザクションコストを考慮する必要があります。
最後に、Inter-Blockchain Communication（IBC）プロトコルのような新しい標準に注目してください。これらは将来的にクロスチェーン借入をさらにシームレスにする可能性があります。
## 9. 借入力を最大化する
あなたの担保から最大限の価値を引き出すためのプロのヒントをいくつか紹介します。
まず第一に、多様化です。すべての卵を一つのバスケットに入れないでください。担保を異なるプロトコルに分散させることで、単一の清算イベントの影響を最小限に抑えることができます。運用する資産が多ければ多いほど、それらが同時に暴落する可能性は低くなります。
次に、利率のゲームを学びましょう。ある資産や特定の時期には、より良い利率を提供するプロトコルがあります。これらの機会を見逃さずに、ローンを動かす準備を整えましょう。はい、DeFi借入ゲームはニュース、フォーラム、ソーシャルネットワークなどを読むフルタイムの仕事です。オリバー・ストーンがウォール街の続編で教えてくれたように、お金は眠りません。
担保交換は覚えておくべき便利な技術です。
いくつかのプロトコルでは、ローンを閉じることなく担保を交換することができます。それは動く車のタイヤを変えるようなもので、リスクはありますが報酬も高いです。フルタイムの仕事をうまくこなせるなら（上記参照）、嵐が来る前に最初に感じ取り、この特定の資産から飛び降りるべきタイミングを掴むことができます。
ガバナンストークンを見逃さないでください。多くのレンディングプロトコルは、借り手にネイティブトークンを報酬として提供します。これらは利益のために売ることができるか、ガバナンスに参加して借り手に有利な提案に投票するために使用できます。
信用委譲は他人の担保に対して借りることができる高度な技術です。それはDeFiのコサイニングのようなものですが、高レベルの信頼が必要です。
いくつかのプロトコルはフラッシュローン機能を提供します。主にアービトラージに使用されますが、賢い借り手はポジションを再平衡するため、または速やかに清算を回避するためにフラッシュローンを使用することができます。
健康ファクターを見逃さないでください。上記でも述べたように、この指標は清算にどれだけ近いかを示します。いくつかのプロトコルは、健康ファクターが低下しすぎた場合に担保を自動的に追加するツールを提供しています。
## 10. ゲームの先を行く
もしDeFiでの借り入れを真剣に検討しているなら、以下の最終的なアドバイスが役に立つかもしれません。
まず第一に、教育が鍵です。DeFiの風景はディスコボールに乗ったカメレオンよりも速く進化しています。DeFiのニュースを読む習慣をつけ、主要な開発者をTwitterでフォローし、Discordやフォーラムでコミュニティディスカッションに参加しましょう。現在そこに費やしている時間は不足しています。倍にしましょう。
プロトコルのアップグレードに注意を払いましょう。多くのDeFiレンディングプラットフォームは定期的に新しい機能やモデルの調整を導入します。これらの変更は借り入れ戦略に大きな影響を与える可能性があります。再度、日々ニュースを読む習慣が不可欠です。
ガバナンス提案を見逃さないでください。特定のプロトコルに大きく投資している場合、今後の投票に注意を払うようにしましょう。ある一つの提案が、金利、担保率、またはプロトコルの基本的な側面を変更することがあります。コミュニティの一員なので、それに参加してください。
ブラックスワンイベントの準備をしましょう。DeFiの分野はハッキング、エクスプロイト、そして市場の崩壊の多くを経験しています。このような非常事態に備えて計画を立てましょう。これは突然の価格変動のアラートを設定したり、ポジションを迅速に解消する戦略を持つことを含むかもしれません。
DeFiアグリゲーターの使用を検討してください。ZapperやZerionのようなプラットフォームは、複数のプロトコルにわたるポジションの概要を提供します。複数のローンと担保タイプを扱う際には命の綱になることもあります。
マクロの状況を無視しないでください。DeFiは真空の中に存在するわけではありません。広範な暗号トレンドや規制の動向に注目しましょう。
```開発、および従来の金融ニュース。これらすべてがDeFi借入市場に影響を与える可能性があります。毎日[yellow.com](https://yellow.com/)を読んでください、それはあなたに良い影響を与えます。冗談ではありません。
最後に、満足してはいけません。昨日うまくいった戦略が明日もうまくいくとは限りません。在庫ポジションを定期的に見直し、目標とリスク許容度に合致しているか確認してください。実験を恐れないでください。ただし、何かがうまくいかなかった場合に失う可能性のある資産の量を制限しましょう。