イーサリアム (ETH) は、提案中の U.S. Digital Asset Market CLARITY Act によって、ライバルネットワークのごく一部しか通過できない厳格な分散化テストの、最大の受益者として位置づけられている。
ETHは5つのCLARITYテストすべてをクリア
分析メディアのEthereum Dailyは火曜日に、同ネットワークが他のスマートコントラクトプラットフォームには真似できない構造的優位性を、静かに確立してきたと指摘した。
The CLARITY Act lays out five rules for deciding whether a token is truly independent of its founding team.
イーサリアムはこの全ての基準を満たしている。チェーンは完全にオープンソースかつパーミッションレスであり、単独の主体が供給量の49％以上を支配しておらず、ユーザーは検閲されず、プロトコルは中央の運営者なしで稼働している。
アナリストによると、ソラナ (SOL) が基準をほぼ満たしている最有力候補だが、いくつかの指標では依然ボーダーライン上にあるという。他の主要チェーン、Sui、アバランチ、ヘデラ、トロンなどは、インサイダー支配、アップグレード権限、トークン保有の集中度合いなどに関連するポイントで不合格となる。
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ガーリングハウスとJPモルガンが可決を支持
テストをクリアできないネットワークは、実際の収益やファンダメンタルズが価格上限を決める、より下位のカテゴリーに押しやられることになる。
対照的にイーサリアムは、ビットコイン (BTC) と同じ「マネタリー・プレミアム」資産クラスを確保し、これまで弱気派の大きな論点となっていた2つの懸念を払拭することになる。
リップル CEOのブラッド・ガーリングハウスは、法案可決の確率を80％〜90％と見積もっている。JPモルガンのアナリストも、年央での可決を規制の明確化、機関投資家のスケーリング、トークン化の進展を理由にポジティブなカタリストと表現している。
2026年3月に公表されたSECとCFTCの共同ガイダンスではすでに、ETHはビットコインと並ぶデジタルコモディティとして分類されている。CLARITY法案はこの分類を法制化し、資産配分担当者が長年待ち望んできた立法上の最終的な確定性を与えることになる。
バリデーターデータも、分散化におけるイーサリアムの優位性を裏づけている。ネットワークには約110万のアクティブバリデーターが存在する一方、ソラナのアクティブセットは2023年には2500超あったものの、現在は約795まで減少している。
ETH価格は史上最高値から反落
イーサリアムは現在2,184ドル前後で取引されており、2025年8月24日に記録した史上最高値4,946ドルからおよそ55％下落している。2月には1,743ドル付近で底打ちした後、2,000〜2,500ドルのレンジまで持ち直した。
現物イーサリアムETFは、2026年4月初旬までの累計で約116億ドルの純流入を吸収している。ブラックロックは3月にナスダックで、主要な米国初のステーキング対応ETH ETFであるETHBを上場し、保有者に年率1.9〜2.2％のネット利回りを分配している。
年初のヴィタリック・ブテリンによる数百万ドル規模のETH売却と景気後退懸念が重なり、2026年初頭には急激なドローダウンが発生し、ピーク時の時価総額の半分以上が吹き飛んだ。その後の予測は大きく割れており、スタンダードチャータードは年末までに7,500ドルとのシナリオを示す一方、シティは3,175ドル前後の平均水準を維持している。
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