イーサリアム (ETH) は、オンチェーンアナリストが主要な長期ボトムと関連付ける評価レンジに入りました。MVRV比率が0.8〜1.0のゾーンに落ち込み、このゾーンは過去のマーケットサイクルで130％以上の上昇に先行してきたとされており、この点については Glassnode のデータと暗号資産アナリスト Ali Martinez 氏の分析で示されています。
MVRVが1.0を下回る
Martinez 氏は木曜日、Xへの投稿で、イーサリアムが彼の言う「世代的買いゾーン（generational Buy Zone）」に入ったと述べました。MVRV比率――市場価格を平均投資家の取得原価と比較する指標――が0.8〜1.0のレンジに落ち込んだからです。
投稿に添付されたチャートには、同じレンジからの過去の反発が示されており、およそ150％、5,390％、130％、280％、250％といった歴史的リターンが確認できます。
Glassnode は3月11日に関連するシグナルを示し、ETH が2年ぶりに実現価格を下回ったと指摘しました。同社は実現価格を2,058.04ドル、MVRVを0.93とし、平均保有者が約7％の含み損を抱えている状況を示しました。
その時点で、イーサリアムは1,917.86ドルで取引されており、同社モデルが把握するオンチェーン上の平均取得コストを下回っていました。
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イーサリアムの底打ちか？
MVRVが1.0を下回ると、スポット価格が保有者全体の取得原価と収束、もしくはそれを下回ったことを意味し、投機的な過熱感はすでに大きく解消されていると解釈されます。1.0割れの数値は、コンビクションが弱く、センチメントが傷つき、限界的な売り手がすでに下落の多くを吸収した局面で現れやすいとされます。
Martinez 氏は、この状況を12〜24カ月の投資期間を想定する投資家にとっての蓄積（アキュムレーション）フェーズとして位置づけています。
MVRVが1.0を下回ったからといってボトムが保証されるわけではありませんが、アナリストたちはこのゾーンを戦略的に重要だと見ています。過去サイクルでは、同様の水準で売り手がほぼ出尽くし、投資期間の長い買い手が流入してきたと解釈されているためです。
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