ブラックロックは、欧州向けマネー・マーケット・ファンド（MMF）の一部シェアクラスを イーサリアム (ETH) 上でトークン化し、 運用残高3,110億ドル規模のインスティテューショナル・キャッシュ・シリーズ（ICS）に ブロックチェーン対応商品を組み込んだ。
主なポイント
- ブラックロックは欧州ICSにおいて、ユーロ、英ポンド、米ドル建てMMFのトークン化シェアクラスを新設。
- 承認済み機関投資家は、ホワイトリスト登録されたウォレット間でトークンを24時間移転可能でありつつ、 法的な所有権記録は従来どおり株主名簿が保持。
- 8月3日に米国で2本の関連商品を立ち上げたのに続き、トークン化キャッシュ戦略を欧州に拡大。
ブラックロックのイーサリアム連動ファンド
ブラックロックは、JPモルガン傘下のKinexys Digital Assetsを通じて、 欧州向けトークン化シェアクラスを導入。 伝統的なファンド管理インフラとイーサリアム上のトークンを接続する仕組みだ。
各トークンは、1口の従来型ファンド持分をそのまま反映する構造となっている。 法的な所有者の記録は引き続きトランスファーエージェントの株主名簿が決定権を持ち、 トークンはそのデジタル表現にあたる。適格投資家は承認済みウォレット間で、 ほぼリアルタイムでトークンを移転できるが、法定通貨での購入・解約は、 従来どおりのカットオフタイムと決済プロセスに従う。
対象となるのは3通貨だ。ブラックロックはアイルランド籍UCITSの枠組みの中で、 ユーロ、英ポンド、米ドル建ての各戦略を組み込み、 公共債中心の定額NAV（一定価額）ファンド、低ボラティリティNAVファンド、 そのほか機関投資家向け流動性商品をカバーしている。
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イーサリアムとRWA（実物資産）のインパクト
今回のスキームにより、企業の財務部門やデジタル資産関連企業は、 規制下にあるキャッシュ商品を通常の市場時間外でも移転できるようになる。
これらはあくまで規制対象のキャッシュ商品であり、トークン化は ポートフォリオの構成やバリュエーション手法、法的な株主保護を変えるものではない。 一方で、担保の機動性の向上やオペレーションの自動化・省力化が期待される。
ブラックロックでキャッシュ・マネジメントのグローバル商品・プラットフォーム責任者を務める ジョン・スティール氏は、高品質の準備資産を伝統的市場とデジタル市場の両方で 機能させたいという需要が高まっていると指摘。イーサリアムにとっては、 機関投資家向けの新たなユースケースが一つ加わった格好だ。
ブラックロックは2024年3月に立ち上げたトークン化米国債・キャッシュファンド「BUIDL」を皮切りに、 複数チェーンで運用残高25億ドル超へと拡大してきた。8月3日には米国で BSTBLとBRSRVを追加し、ステーブルコイン準備金やブロックチェーンベースの 流動性運用へとモデルを広げている。