ビットコインが再び伝統的な避難資産とペースを保つのに苦戦しており、 金はマクロ経済の不安定さが再び高まる中で急激に上昇しています。 価格は約93,000ドルで推移し、モメンタムが低迷しているため、 アナリストはデジタル資産がリスクに敏感な環境で引き続き パフォーマンスを発揮できず、さらなる市場の調整を見込んでおり、 その株価は92,000ドルを下回る可能性もあります。
5月6日の取引週の初め、ビットコイン（BTC）は月初からの新たな下落リスクを抱え、 前々週の95,000ドルを超えた強気モメンタムを維持できず、 対照的に金（XAU/USD）は過去週に4.4％上昇し、さらに当日1.5％上昇し、 新たな高値を記録しました。このパフォーマンスの乖離は、 地政学的および金融的圧力が伝統的に安全とされる資産の魅力を高める 投資家の嗜好の変化を浮き彫りにしています。
BTCと金のギャップが拡大している今、グローバル市場の不確実性が高まっています。 通貨のボラティリティ、米ドルの軟調な位置取り、 貿易摩擦への懸念の高まりが物的資産への需要を再燃させています。 一方、ビットコインと金の間の連動はかつてデジタル資産投資家の 間で主要なナラティブだったものの、見直されています。
QCPキャピタルのマクロアナリストによれば、 現在のダイナミクスは二元的な市場構造を反映しています。 最新の報告書で、QCPは暗号市場の暗黙のボラティリティが低調で スポット市場は方向感を失っていることを明らかにしました。 地政学的ヘッジやドルの弱体化から恩恵を受ける金とは対照的に、 ビットコインは同じ要因を活用できていません。
「暗号の暗黙のボラティリティは抑えられており、 フロントエンドのスキューは中立に近づき、 スポットは大きく方向感を欠いています」とQCPは述べています。 「このFXの変動と一致して、月曜日に金がほぼ3％急騰し、 投資家はドル安のナラティブに依存し、 地政学的リスクプレミアを価格に反映させています。」
この非対称性がビットコインのマクロヘッジとしての役割に関する議論を再燃させました。 一部の市場監視者は、BTCを分散型のインフレ保護資産クラスの一部と まだ見なしていますが、その最近の価格挙動は金の軌跡から分裂しています。 アナリストは今、ビットコインを国と無関係の価値保存手段ではなく、 株式のような伝統的なリスク資産と連携していると見ています。
FOMCを控えたサポートレベルへの圧力
技術的なシグナルは、短期的にビットコインがさらに低下する可能性を示唆しています。 年間初値に密接に連動する93,500ドルのサポートは、 繰り返しテストされています。市場勢は、 モメンタムが早急に回復しなければ、 90,000ドルから92,000ドルの範囲へのさらなる下落に備えています。
トレーディングアナリティクスプラットフォーム Material Indicatorsの共同創設者であるキース・アランは、 5月5日の更新で、 買い圧力が再びかからない限りサポートゾーンは持ち堪えないだろうと指摘しました。 「要約すると、私が驚くことなく、年間初値が持つとは期待していません。」 「88,000ドルから90,000ドルのウィックを予期していますが、 今週の21MA周辺の91,600ドルレベルが妥当なターゲットです。」
この技術的脆弱性は、5月7日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）の 会合が迫っており、FRBが金利や経済状況に関する新たな指針を発表する予定であることと相まっています。 トレーダーがタカっぽいレトリックや政策の変化の可能性に備えている中で、 ビットコインの短期的な方向性は、FRB議長ジェローム・パウエルの発言のトーンにかかっている可能性があります。
タイムフレームのダイバージェンスを示唆する技術指標
技術的には、異なるタイムフレームで矛盾するモメンタムリーディングが 市場の優柔不断に寄与しています。 トレンド強度指標として広く知られる移動平均収束拡散（MACD）は交錯したシグナルを送っています。
人気のチャートアナリスト、デイブ・ザ・ウェーブは、 週次MACDでの強気なクロスオーバーが、 長期的な上昇の可能性を示唆するかもしれないと述べた反面、 日次MACDなど短期タイムフレームでは弱気なモメンタムを示し、 指標がゼロラインを下回る兆候を示しています。
トレーダーのティタン・オブ・クリプトは、 「BTCは先週の高値と低値の間で固まり、 明日のFOMC会議とジェローム・パウエルの演説を待っています。 一方、日次MACDは弱気にクロスし、 モメンタムの鈍化を示唆している。」」
この分岐は、現在の調整が方向性の明確なシフトではなく、 より広範なコンソリデーションフェーズの一部であるという視点を強化します。
ビットコインと金
最近の非連動にもかかわらず、ビットコインと金を結びつける長期的なナラティブは、 一部のサークルで依然として活発です。マクロ経済研究拠点のコービエッシ・レターは、 両資産の相関が過去1か月間でさまざまな時期に増加したと強調しました。
「4月に、ビットコインは金の上昇に参加し、数か月ぶりに相関が増加しました」とチームは書いています。 「4月7日から4月21日の間に、金は+15%急騰し、ビットコインも+12%上昇しました。 分散型かつインフレ保護された資産への流れは強いです。」
それでも、その相関はますます壊れやすく見えます。金と異なり、 ビットコインは投機的なフレームワークで取引され続け、 その流動性フロー、マクロ経済の期待、規制の圧力に非常に敏感であります。 その結果、両資産間の整列期間は、体系的ではなく一時的かもしれません。
流動性、政策、リスクの再評価
現在の市場の背景は、地政学的緊張の高まり、インフレ不確実性の高まり、および中央銀行の政策の分裂によって定義されています。 これらの要因は、資本市場間の関連性を再形成し、投資家にヘッジ戦略の見直しを求めています。
金の最近の急騰は、地政学的および金融リスクの再評価を反映しています。 金は弱いドルとともに、貿易摩擦や地域紛争を含む世界的不安定性の価格に反映されることで恩恵を受けています。
しかし、ビットコインはその中間に閉じ込められています。 長期的な支持者はそれが法定通貨の価値下落に対する保護を提供すると主張しますが、 過去一年間のビットコインのパフォーマンスは防御的な位置取りよりも広範な投機サイクルを反映しています。
さらに、主要な暗号ETFが現在米国市場で取引されている中で、 BTCはますます高ベータ株式として振る舞い、 非相関資産としてではなく株式市場のセンチメントや金利期待と共に動いています。
機関によるポジショニング
ビットコインの最近の弱さに寄与するもう一つの要因は、 機関による参加の状態です。 2024年初頭に米国を拠点とする現物ビットコインETFの発表が インフローの波を引き起こしましたが、 最近では市場参加者が利益を見込み、 マクロ条件を再評価する中で、これらの流入は鈍化しています。
Farside Investorsのデータによると、 ビットコインETFへの純流入は緩やかになり、 機関投資家は金や短期国債などの防御的ポジションに 移行しているようです。この動きは、 投資家が金利の揺れや米国の経済データの軟化に備えて より慎重な姿勢を反映しています。
さらに、暗号特有のボラティリティは低いままです。 オプション市場のトーンは低調な投機的活動を反映し、 短期間での価格変動の主要なきっかけを制限しています。
注視すべき重要レベルと次の段階
今後数週間のビットコインの方向性は、 技術的およびマクロ経済的要因の組み合わせによって 形作られる可能性があります。重要なサポートレベルには、 93,500ドル、21週移動平均に一致する91,600ドル、 および心理的に重要な90,0000ドルの倍率帯があります。 これらのゾーンを下回ると、88,000ドル領域へのシャープな引き下げ が引き起こされる可能性があります。
アップサイドでは、再び95,000ドルを取り戻し、 その価格帯を保つことがブルの再累積の 最初の兆候となります。それを超えると、 97,500ドルと100,000ドルが重要な抵抗目標となります。
しかし、どんな明確な動きもマクロ経済政策からの 明確さを要求するでしょう、とりわけ連邦準備制度から。 もしもFRBが利上げの長期停止を示唆したり、 経済条件が軟化していることを示唆すれば、 リスク資産を含むビットコインが反発する余地を見つけるかもしれません。
逆に、再度の引き締めやインフレの持続的な兆候が 見られた場合、金へのさらなる移行が促進され、 ビットコインの現在の低調なパフォーマンスを強化する可能性があります。