**ブラックロック（BlackRock）**のラリー・フィンクCEOは月曜日、金融資産のトークナイゼーションは現在、1996年頃の初期インターネット時代に相当する段階にあると述べ、この技術はまだ形成期にあるものの、グローバル市場の運営のあり方を根本的に作り替える可能性があると主張した。
投資家向けの毎年恒例のレターの中で、フィンク氏はトークナイゼーションを、まだ完全には発達していないものの、投資へのアクセス拡大や効率性の向上、資産の保有・取引のあり方を再定義し得る、新たな金融インフラ層として位置づけた。
トークナイゼーションは初期段階のインフラ転換と位置づけ
フィンク氏は、トークナイズド・ファイナンスの現状を、その長期的インパクトがまだ十分に理解されていなかったインターネット草創期になぞらえた。
既存システムを一気に置き換えるのではなく、トークナイゼーションは時間をかけて伝統的金融と統合されていく漸進的な構築プロセスだと説明した。
このコンセプトは、金融資産の所有権をデジタル台帳上に記録することで、決済の高速化、コスト削減、そして少額・分割所有を可能にするというものだ。
フィンク氏は、これによりリテール投資家の参入障壁が下がり、市場へのアクセスが大きく広がるとともに、資産管理や移転のプロセスが簡素化される可能性を示唆した。
さらに、ETFからトークナイズされた債券、プライベートマーケット資産まで、多様な金融商品を単一の画面上で保有できる統合デジタルウォレットの実現可能性にも言及した。
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政策と市場の足並みをそろえる必要性
トークナイゼーションの潜在力を強調する一方で、フィンク氏は、その成功はテクノロジー、規制、市場採用の連携にかかっていると指摘した。
政策立案者は、まったく新しい枠組みを一から作るのではなく、既存の規制フレームワークを調整・適応させることに注力すべきだと主張し、それにより伝統的市場とデジタル市場が並行して機能できると述べた。
レターでは、投資家保護、カウンターパーティーリスク管理基準、デジタルID認証といったセーフガードの重要性を強調し、トークナイズされたシステムの安全性と信頼性を確保する必要があるとした。
フィンク氏は、この移行プロセスを、レガシーな金融機関と、フィンテック企業、ブロックチェーンネットワーク、ステーブルコイン発行体などのデジタルネイティブなプラットフォームを結ぶ「橋」が構築されていく過程だと表現した。
投資アクセス拡大に向けたより広い取り組み
トークナイゼーションに関する議論は、長期投資へのアクセスを拡大するという、フィンク氏のレター全体を貫く主張の一部でもあった。
同氏は、富の形成は歴史的に、すでに金融資産を保有している層に集中してきたと警告し、この傾向は人工知能の普及によってさらに強まる可能性があると述べた。
これに対応するため、フィンク氏は、緊急時貯蓄プログラム、子ども向けの早期投資口座、また、分散された長期投資戦略を組み込む形での社会保障などの年金制度改革案といった、さまざまな政策アイデアを提示した。
さらに同氏は、インドのデジタル金融インフラ、日本の投資口座拡充、欧州の年金改革など、世界各地の事例を挙げ、資本市場への参加層の拡大が、個々人の資産形成だけでなく経済成長も後押しし得る証左だと指摘した。
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