ドバイの土地局（DLD）は、新たなパイロットプログラムを開始し、 XRPレジャー（XRPL）を用いて 不動産権のトークン化を行います。 これにより、中東で初めて政府バックの不動産トークン化が実現します。
この動きは、DLDの不動産進化スペース（REES）イニシアティブの一環で、 ブロックチェーンによる 権利トークンとエミレーツの公式の土地登記簿とのライブインテグレーションを確立します。
トークン化企業であるCtrl Altとの提携により開発されたこのパイロットでは、 XRPレジャー上で記録され、ドバイの法的土地記録と同期される 物理不動産の分割所有権トークンの発行が可能です。 多くのブロックチェーン実験がデジタル表現に限定されるのとは異なり、 この取り組みは、あらゆるオンチェーントランザクションにおいて 政府の不動産データベースを直接更新することにより、 法的な最終性を維持します。
初期段階では、国民IDカードを持つUAEの居住者がPRYPCO Mintプラットフォームを通じて このパイロットに参加でき、最低投資額はAED 2,000（約545ドル）からです。 トランザクションはディルハムで行われ、暗号通貨の支払いは受け付けられません。 しかし、所有権はチェーン上にベアラートークンとして記録され、 分割不動産権のブロックチェーンネイティブな記録を提供します。
このプロジェクトは2033年までにAED 600億ドル（160億ドル）相当の 不動産のトークン化を目指しており、ドバイの年間不動産取引量の約7%に相当します。 DLDは物理的な不動産を監督し、エミレーツのバーチャル資産規制当局 (VARA)がCtrl Altのデジタル資産ブローカー・ディーラーとしての役割を規制し、 トークン化された権利が厳格なコンプライアンス基準を満たすことを保証します。
なぜXRPレジャーなのか？
ドバイは、公共部門へのブロックチェーン統合の新たなレベルを提供するXRPレジャーを選択しています。 2012年から存在し、毎日約200万件のトランザクションを処理しています。
速い決済（トランザクションごとに数秒）と低いネットワーク手数料で知られるXRPLは、 スケーラビリティと高いトランザクションスループットを処理できる能力から選ばれました。 これは、不動産投資を小売アクセス可能なオンデマンドサービスに変えるための 重要な要件です。
これは、XRPLの最も注目すべき公共導入事例です。 Rippleの開発部門RippleXは提携を認めていますが、このイニシアチブには正式な役割はありません。 XRPレジャー自体はオープンソースであり、統合のために直接の企業関与を必要としません。
Ctrl Altの役割と実績
Ctrl Altの技術は、登録物件の法的所有権に直接反映される 分割権トークンを作成します。 同社はそのインフラストラクチャをDLDのシステムに組み込むことで、 ブロックチェーンと従来の登記所の間で法的な一貫性を保証しています。 チェーントークンの転送があるたびに政府の台帳が即座に更新され、 書類ベースの譲渡の必要性を排除し、不対地権に関する紛争の可能性を 減少させます。
ロンドンとドバイを拠点とする同社は、2025年5月までにプライベートクレジットや 訴訟ファイナンスなど295百万ドルを超える代替資産をトークン化して 処理した経験があります。しかし、このパイロットは、昨年ドバイで 記録された2180億ドル以上の不動産取引が行われた同国の不動産市場の中心に位置しています。
戦略的政策整合性
このイニシアチブは、ドバイの不動産セクター戦略2033およびドバイ経済アジェンダ（D33） という2つの広範囲な戦略的アジェンダに直接関わっています。 いずれも、デジタルトランスフォーメーションと技術主導の市場近代化を要求し、 ドバイを資本・金融・イノベーションの国際的な拠点としての競争力を 高めるためのものです。
不動産規制スタックにトークン化を組み込むことにより、 ドバイは決済サイクルを短縮し、市場の流動性を高め、より広い投資家基盤への アクセスを開くことを目指しています。
このような分割所有モデルは、不動産投資をエリート資産カテゴリーから よりアクセスしやすい、小売に適した製品カテゴリーに 転換することを約束します。 成功した場合、このシステムは規制当局、開発者、 金融機関にリアルタイムのデータストリームを提供し、 コンプライアンス、監査、 報告の自動化を可能にします。
構造的影響と規制監督
ドバイのアプローチは、 厳格な規制の重層化を伴います。 DLDは物理的資産と権利登録に権威を持ち、 VARAはデジタル資産インフラを監督し、ライセンス付与を行います。 この二重統治モデルは、従来の法的確実性を保持しつつ、 ブロックチェーンの運用効率を探る試みです。
重要なのは、システムで発行されるトークンは証券やREIT株式と同等ではなく、 従来の資本市場で見られる投資家保護を受けないことです。 Ctrl Altは、権利トークンが変動性がある仮想資産であり、 潜在的に全損のリスクがあると警告しています。
トークンは物件価値への請求権を表しますが、 ホルダーに物理的アクセスを与えるものではなく、 中央銀行や政府基金によって保障されているわけではありません。
技術アーキテクチャと市場影響
XRPレジャーの使用は、公共部門と民間部門のインフラ統合の 新しいモデルを導入します。 XRPLのコンセンサスアルゴリズムは迅速な確認と エネルギー効率を提供しますが、 Ethereumのようなスマートコントラクトプラットフォームの プログラム可能性には欠けています。
そのトレードオフは、迅速で低コストの決済と既存の物件システムとの シームレスなバックエンド統合を優先するドバイの現在の優先事項を 反映しています。
パイロットが成功裏にスケールすれば、ドバイは全ての不動産取引の ライブミラーリングされた記録を公共ブロックチェーン上で維持する 世界初の管轄地域となるかもしれません。 これは、譲渡のタイムラインを週から分単位に圧縮し、 土地譲渡システムの多くの手動ボトルネックを排除する画期的な進歩をもたらします。
それはまた、他の市場の規制当局に、トークン化された不動産権が 慎重に設計された場合、レガシー法制度と共存することができることを示します。
早期採用と市場テスト
発売時には、いくつかのアパートユニットがすでにトークン化されています。 PRYPCO Mintを使用することで、早期採用者は権利トークンを取得し、 取引することができ、すべてのトランザクションはXRPレジャーに 永久に記録されます。
トークン発行がDLDの登録と法的に同期されているため、 投資家はデジタルインターフェースを通じて取引を行いながらも 基礎となる物件に対する執行可能な請求を受け取ります。
このモデルは、政策的及び金融市場的観点から 注目すべきです。 不動産はほとんどの国の経済で最大の資産クラスですが、 未成熟で不透明で、大規模投資家によって支配されています。 トークン化は長い間それを変えることを約束してきましたが、 現在まで、多くの管轄地域では公共部門の法的裏付けを 欠いていました。
業界コンテクスト
ドバイの動きは、トークン化が制度金融および公共部門計画者から 引き続き関心を集めている中で行われています。 世界的に、銀行、資産管理者、 不動産プラットフォームは、公共および許可制ブロックチェーンの 両方でデジタルアセットの発行を探求しています。
シティやボストンコンサルティンググループなどの機関の推定によれば、 不動産を含むトークン化された実世界アセット（RWA）の 総アドレス可能市場は2030年までに16兆ドルを超えると予測されています。
しかし、課題は依然として残っています。 各管轄地域における規制の調和は限られており、 法的な執行可能性は往々にして不明確であり、 トークン化資産の二次取引市場はまだ発展していません。 ドバイのパイロットは、既存の法的および規制構造と 符の運営承認を一致させることでこれらの障壁に取り組み、 他の市場での模倣を促すか、 あるいは少なくともより詳しい研究を促す可能性のある モデルを提供します。
最後の考え
ドバイのXRPレジャー統合による 政府支援の不動産トークン化は、 公共民間ブロックチェーンインフラの 重要な実験を示しています。
明確な規制監視、法的最終性、 大量市場での現実世界のユースケースを伴い、 このプロジェクトはトークン化された不動産が 流動性、効率、および より広いアクセスを実現できるかどうかを テストするように設計されています。
パイロットは進行中です。 技術は稼働中です。 そして、今のところ、初期のユーザーが ブロックチェーンベースの権利が 単なる新奇性なのか、新しい市場標準の基盤なのかを 決定するでしょう。