ビットコイン (BTC) 現物上場投資信託（ETF）、ステーブルコイン、そして企業保有者 Strategyを合わせた機関投資家フローは、過去30日間で合計80億ドルの純流出という記録的水準に転じた。
重要ポイント：
- 機関投資家による暗号資産フローがマイナスとなり、30日間で記録的な80億ドルが市場から流出。
- 現物ビットコインETFは6週連続の資金流出となり、過去最長の連続流出記録を更新。
- 連邦準備制度理事会（FRB）の政策転換や、他の明確な材料がない限り、買いは低調なままとの警告も。
ビットコイン流出、過去最高の80億ドルに
6月22日に公開された分析では、記録的な80億ドルの純流出がステーブルコイン、現物ETF、Strategyを合わせた合計で発生し、機関投資家が夏場を前にエクスポージャーを縮小していると指摘した。ステーブルコインだけで推定50億〜60億ドルがこの1カ月で減少し、重要な買いの原資が吸い上げられた。これらトークンはオンランプの流動性として機能し、その供給量は長らく、今後の価格動向を占う先行指標とみなされてきた。
現物ビットコインファンドは6週連続で弱含みとなり、過去最長の連続流出を記録した。6月18日までの1週間で約2億2700万ドルが流出したが、これはこの連続流出局面で最も小さい週間流出額だった。30日ベースの償還額は63億5000万ドルに達し、数百におよぶローリング期間のなかでも最悪水準となった。
今年の売り圧力の多くは、最大の企業ビットコイン買い手であるStrategyによって相殺されてきた。だが先週、同社は3億3550万ドル規模の株式売却による調達資金の大半をコインではなく現金として確保し、ビットコインの購入は520BTCにとどまった。同社の優先株は過去最安値まで下落しており、多くのビットコイン購入を支えてきた資金調達チャネルが圧迫されている。
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ティーレン氏「押し目買い」に警鐘
このレポートを執筆したアナリストの マーカス・ティーレン 氏は、今回の下落はフローが逆転せず停滞するにとどまった2025年末とは性質が異なると指摘した。同氏は、10万2000ドルから82000ドルへの下落よりも、82000ドルから6万2000ドルへの下落の方がより重大な意味を持つ可能性があると主張した。資金流出が落ち着くまで、レンジ相場が長引き、押し目買い勢がさらなる下落リスクにさらされる恐れがあると警告している。
ハト派的なFRBの政策転換がない限り、足元では買い需要は乏しいと同氏は見ている。
とはいえ、すべてのシグナルが弱気を示しているわけではない。週間ベースの流出額は急速に鈍化しており、6月初旬の17億2000万ドルから先週は約2億2700万ドルへと縮小する一方、長期保有者は過去最高水準の保有量に向けて買い増しを続けている。その一方で、タカ派的なFRBと強含むドルは機関投資家の様子見姿勢を強め、利下げ観測も後退させている。
こうした圧力が、段階的かつ急峻な下落トレンドに上値を抑え込んでいる。ビットコインは現在、取引水準が6万ドル台前半となっており、ティーレン氏が2025年末の水準として言及した10万2000ドル、8万2000ドルを大きく割り込んでいる。下落の各局面は、機関投資家の需要の細りと歩調を合わせてきた。