アルトコインの取引量は Binance 上で11月以降ほぼ50％減少し、全体の取引活動に占める割合は59.2％から2月13日時点で約33.6％まで低下した。これは、ビットコイン Bitcoin (BTC) の6万5,000～7万2,000ドルのレンジでのもみ合い局面において、投資家が資本をビットコインへとローテーションさせていることを示していると、CryptoQuant の分析は指摘している。
何が起きたのか：アルトコイン出来高の崩落
Binance ではビットコインの取引量が2月7日に再び優位性を取り戻し、全取引活動の約36.8％を占めるようになった。この優位はその後も維持されている。
これに対しアルトコインは全体の約35.3％を占めるにとどまり、Ethereum (ETH) はおよそ27.8％を構成している。
このシフトは、アルトコインが Binance の取引量の59.2％を占めていた11月の水準と比べると顕著であり、シェアはほぼ半減した形だ。
このパターンは初めてではない。ビットコインへの同様の資本ローテーションは、2025年4月、2024年8月、および前回の弱気相場終盤にあたる2022年末の調整局面でも確認されている。
時価総額上位10銘柄を除いた暗号資産全体の時価総額も弱含んでおり、2025年の高値付近からピークアウトした後、現在は約1,700～1,800億ドルのレンジで推移している。直近の下落局面では売り圧力の急増が見られ、買い集め（アキュムレーション）というよりも分配（ディストリビューション）が進んでいる可能性を示唆している。
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なぜ重要か：ディフェンシブなポジショニング
アルトコインへの参加が継続的に低下していることは、暗号資産市場全体でディフェンシブなポジショニングが強まっていることの表れだ。先行き不透明感が高まる局面では、ビットコインは歴史的にこのセクターの主要な流動性アンカーとして機能し、より小型でリスクの高い資産に向かうはずだった資本を吸収してきた。
CryptoQuant の分析によれば、現在のビットコインのもみ合いレンジにはクジラ、長期保有者、機関投資家などからの顕著な取引参加が集まっており、これは典型的に、投機的なアルトコイン・エクスポージャーではなく戦略的な買い集めフェーズを示すダイナミクスとされる。市場全体の流動性が改善するか、あるいはビットコインドミナンスが低下しない限り、短期的なリバウンドが時折発生したとしても、アルトコイン市場は構造的な制約を受け続ける可能性が高い。
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