Anthropicが、AI市場規模を3000兆円超とする強気の成長シナリオを掲げ、 過去最大級となり得るIPOで1000億ドル（約10兆円）超の資金調達を目指していることが分かった。
主なポイント
- Anthropicは、将来的に自社AIモデルが担いうる業務領域をすべて取り込んだ場合、 年間売上ベースで30兆ドル（約3000兆円）超となる「獲得可能市場（TAM）」を投資家に提示するとみられる。
- 主幹事団の間では、時価総額2兆ドル（約200兆円）前後で1000億ドル超を調達する案が議論されており、 過去のIPO規模を大きく上回る可能性がある。
- 売上の急拡大が強気の成長ストーリーを支える一方、 巨額の計算資源コストや政治的抵抗、高金利環境が投資家にとって大きなリスクとなっている。
AnthropicのIPO計画
The Wall Street Journalは8月25日付で、 Anthropicが掲げる「30兆ドル」は、自社のAIモデルが将来的にこなしうる関連業務を すべて取り込んだ場合に理論上到達し得る年間売上高を指すと報じた。
この試算は、SpaceXがIPO前に提示した 2.85兆ドル（約2850兆円）の市場機会を 上回る水準となる。
関係者によれば、Anthropicは早ければ8月末にも目論見書を一般公開する可能性があり、 主幹事団は時価総額2兆ドル近辺で1000億ドル超を調達する案を検討しているという。
これまでIPO規模のベンチマークとされてきたのは、 2019年にSaudi Aramcoが実施した256億ドルの新規株式公開だったが、 今年6月にはSpaceXが857億ドルを調達。 それでも、今回のAnthropic案が実現すれば両社を上回る歴史的な大型案件となる。
同社の第2四半期（速報値）売上高は115億ドル超と前年から急増。 調整後営業利益も黒字転換を果たしたとされる。 ただし、いずれの数字もまだ監査前であり、 将来的に計算資源への投資が再拡大すれば、再び赤字に転落する可能性もある。
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ダモダラン教授の評価
こうした巨額試算には懐疑的な見方も根強い。 S&P1500指数に採用されているテクノロジー企業191社の昨年の売上高合計は、 約2.4兆ドルにとどまる。
ニューヨーク大学のファイナンス教授である**アスワス・ダモダラン（Aswath Damodaran）**氏は、 以前からSpaceXの「26兆ドルAI市場」試算について、 「AIに関しては幻想の世界に足を踏み入れている」と厳しく評してきた。
ベンチャー投資家の**チャマス・パリハピティヤ（Chamath Palihapitiya）**氏も、 反AI感情やデータセンターへの反発、高水準の米国債利回りなどが AIインフラ拡張全体のボトルネックになり得ると指摘する。
実際、テキサスやペンシルベニア、ニューヨーク各州では、 データセンターに対する規制や審査が強化されつつある。 Anthropicは計算資源の多くをAmazonやGoogleに依存しており、 IPOのリスク要因として、反AI世論の高まりなどを盛り込む方向とされる。
同社の年間売上の「ランレート」は、2025年末時点の約90億ドルから 7月末には650億ドル超へと急伸。 5月の資金調達ラウンドでは、企業価値は9650億ドルと評価された。 それでも、2028年の売上予想は1900億〜2000億ドルにとどまり、 同社が掲げる30兆ドル市場の1％にも満たない水準にすぎない。
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