イタリア銀行が実施した USD Coin (USDC) に関する実証テストで、ステーブルコイン送金の総コストが 場合によっては約9％に達することが明らかになった。ブロックチェーン上の送金自体は低コストだが、法定通貨への両替や出金手数料が そのメリットを大きく相殺している。
主なポイント
- 研究チームは10ルートで200 USDCずつ送金し、総コストは0.3％〜8.96％の範囲に収まった。
- オンチェーン送金手数料は送金額の平均0.4％にとどまった。
- ステーブルコインは一部ルートで Wise を上回ったが、他のルートでは割高となり、処理速度は現地決済インフラに左右された。
USDC送金コストの実態
イタリア銀行は7月30日、ミステリーショッピング手法を用いた調査結果を 公表 した。研究者の Alberto Di Iorio 氏、Enrica Di Stefano 氏、Michele Mascioli 氏、 Giorgio Trebeschi 氏らが2026年3月、イタリアとアルゼンチン、ブラジル、南アフリカ、 アラブ首長国連邦（UAE）、日本を結ぶ10本の送金ルートで各200 USDCを送金し、資金の入金、 暗号資産の購入、ブロックチェーン送金、売却、出金までの各ステップを詳細に記録した。
総コストは、イタリアからアルゼンチン向けの0.30％から、アルゼンチンからイタリア向けの8.96％まで幅があった。 一方で、オンチェーン部分のコストは全体を通じて平均0.4％に過ぎず、差の大半は法定通貨関連の手数料に起因した。 例えばUAEからイタリアへの送金ルートでは、クレジットカード決済に3.8％のサーチャージが上乗せされ、 総コストは8.95％に達した。現地の銀行サービスへのアクセス状況が、最終的な費用水準を大きく左右することが示された格好だ。
報告書は、世界全体の平均送金コストが6.4％と、国連が掲げる「2030年までに3％未満」という目標をなお上回っている点も指摘。 ブロックチェーンによる決済部分が高コスト要因となるケースは限定的だったとしている。
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ステーブルコインという決済レール
World Bank が公表する国別の送金コスト平均と比べると、USDCはブラジル、イタリア、南アフリカ発の送金では割安だった一方、 ベンチマークが2.65％とされるUAE発では割高となった。同一ルートでのWiseとの比較（4月14日時点のシミュレーション）では、 USDCが3ルートで安く、4ルートで高い結果となり、1ルートは比較対象外だった。
送金スピードは各国の銀行インフラに依存した。ブラジルのPixやユーロ圏のTIPSなど即時決済システムが フィアットの入出金に利用できたルートでは、完了まで20分以内に収まったのに対し、 南アフリカ関連ルートでは着金まで1〜2営業日を要した。研究チームは、オン・オフランプが依然として主なボトルネックである以上、 ステーブルコインは効率的な国内決済システムの「代替」ではなく「補完」として機能する側面が強いと分析している。
今回の実験は、ブロックチェーンの混雑が比較的低いときにあたる2026年3月24日および26日に実施され、 対象は1種類のステーブルコインと限られた法域にとどまる。著者らは、トークンの種類や事業者、競争状況、 規制枠組みが異なれば結果も変わり得るとし、「ステーブルコインは本質的に安い」といった一般化は避けるべきだと注意を促している。
