米イスラエル合同による土曜日のイラン核施設への攻撃を受け、テヘランが過去6年かけて構築してきた並行金融システムに注目が集まっている。これは、国家主導の Bitcoin (BTC) マイニングとステーブルコインを使い、ドル支配下の銀行レールの外で価値を移転する仕組みだ。
ブロックチェーン分析企業 Chainalysis は、イランの暗号資産エコシステム全体の規模が2025年に778億ドルに達したと指摘している。この数字は前年より速いペースで拡大しており、小規模な主権国家のGDPに匹敵する。
その活動の過半を、イスラム革命防衛隊（IRGC）が占めている。
イランは2019年に暗号資産マイニングを合法化し、認可オペレーターが補助金付き電力を利用できる代わりに、採掘したビットコインを中央銀行へ売却することを認めた。
このモデルは、安価な国内エネルギーを実質的に越境資産へと転換するものだ。すなわち、マイナーが Bitcoin (BTC) を生成し、それを中央銀行に移転し、中央銀行が海外のカウンターパーティに送金して輸入代金を支払う。これにより、SWIFTや米国支配の決済インフラを迂回する。
イランは世界のビットコインマイニングハッシュレートの2〜5%を占めていると推計されるが、多くの活動は無認可かつ不透明だ。
IRGCのオンチェーンでの存在感拡大
Chainalysis の推計によると、IRGC 関連アドレスが2025年に受け取った暗号資産は300億ドル超で、2024年の200億ドルから増加し、2025年第4四半期にはイラン全体の暗号資産流入額の50%以上を占めた。
同社は、これらの数字は下限にすぎないと指摘する。分析対象は、米財務省やイスラエル当局により既に公的に指定されているウォレットに限られ、ペーパーカンパニーや未特定の仲介者は含まれていないためだ。
別の調査では、Elliptic が、イラン中央銀行は2025年に少なくとも5億700万ドル相当のUSDTを蓄積したと指摘している。これは貿易の安定化や、リアル安の一部相殺を狙ったものとみられる。
とはいえ、通貨価値の崩壊は止まっていない。リアルは対ドルでその価値の96%以上を失った。
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市民利用とインフラへのリスク
このネットワークを利用しているのは政府だけではない。2025年12月28日に始まった大規模な抗議デモと、それに続くインターネット遮断の最中、イランの取引所から個人ウォレットへのビットコイン引き出しが急増したと、Chainalysis は分析している。
こうしたパターンは、ハイパーインフレや政治的不安定を経験する他国で記録されてきた傾向とも一致する。従来型の銀行アクセスが当てにならなくなると、市民は資産をセルフカストディへ移すのだ。一方で現在の紛争は、国家側の仕組みにインフラリスクを持ち込んでいる。
マイニング事業はエネルギー集約的であり、イランは過去にも電力網が逼迫する季節にマイニング禁止措置を講じてきた。
送電インフラへの継続的な攻撃は、同国のハッシュレート寄与を一時的に減少させる可能性がある。ただし、グローバルなビットコインネットワークは、自動的にマイニング難易度を再調整し、他地域のマイナーが余剰キャパシティを吸収する仕組みになっている。