JPモルガン・チェースは、ステーブルコイン発行体の準備金を保有することを目的としたトークン化マネー・マーケット・ファンドを、Ethereum 上で立ち上げるため、米規制当局に申請した。
SEC への申請内容
同行は、証券取引委員会（SEC） に対し、5月12日付で登録書類を提出した。これは、reviewed された文書および申請概要が posted されたことで明らかになった。
この商品名は「JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund」で、ティッカーは JLTXX となる。
JLTXX は、短期の米国財務省証券（米国債）、現金、および政府証券を担保とした翌日物レポ取引のみに投資する予定だ。
ファンドはイーサリアム上で運用され、トークン残高は、旧称OnyxであるJPモルガン社内のブロックチェーン部門 Kinexys Digital Assets によって管理される。SECへの申請は5月13日に有効となったが、同行はローンチ日をまだ disclosed していない。投資家は最低100万ドルの投資が必要で、免除後の年間手数料は0.16％とされている。
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ステーブルコイン準備金ビジネス
今回の申請文書は、想定するターゲット市場について異例なほど明確に言及している。JPモルガンは、同ファンドが2025年7月に署名された連邦ステーブルコイン法 GENIUS法 に基づく準備資産要件を「満たすことを意図した」形で投資を行うと記している。
同法では、米国の規制に準拠するステーブルコイン発行体に対し、そのトークンを現金、米国債、あるいは連邦保険付きの銀行預金で裏付けることを義務付けている。JLTXX は、こうした準備金を預け入れ、利回りを得る手段を提供することになる。
ブルームバーグのETFアナリスト Eric Balchunas は、この申請について called 「大きな出来事」だと評し、16ベーシスポイントという手数料水準は、元本安定型商品の中では低水準であり、従来型ETFの枠組みの中で再現するのは難しいだろうと指摘した。
ウォール街のトークン化競争
JLTXX は、JPモルガンにとって2本目のトークン化マネー・マーケット・ファンドだ。1本目のMONYは2025年12月に launched しており、こちらもイーサリアム上で運用されている。
この申請は、ブラックロックがステーブルコイン保有者を対象とした2本のトークン化マネー・マーケット商品――そのうち1本は、運用資産61億ドル規模の「Select Treasury Based Liquidity Fund」に連動するデジタル株式クラス――の書類を提出した数日後になされたものだ。
モルガン・スタンレーは先月、ブロックチェーンを用いないステーブルコイン準備金ファンドを立ち上げており、フランクリン・テンプルトンはすでにトークン化商品「BENJI」を運用している。
RWA.xyz のデータによれば、より広義のトークン化リアルワールドアセット市場は約322億ドル規模に成長しており、このうちトークン化米国債が約159億ドルと最大の割合を占める。CEO の ジェイミー・ダイモン は4月の株主向け書簡の中で、同行はブロックチェーン基盤への移行を一層加速させる必要があると述べており、これは長年にわたりビットコインや暗号資産取引を投機的であり伝統的銀行業にとっての実用性は限定的だとみなしてきた、従来の懐疑的な姿勢からの転換を示している。
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