MANTRA は、ネイティブOMトークンの包括的な見直しを提案しました。これには、EthereumからMANTRA Chainへの完全な移行、供給の25億への上限設定、ステーキング経済の調整が含まれ、流動性、スケーラビリティ、規制遵守の強化を目指しています。
提案変更 は、EthereumベースのDeFiプロジェクトから、機関投資家向けの実世界資産（RWA）の発行および採用に特化した、垂直統合型ブロックチェーンエコシステムへの進化というプロトコルの長期戦略における決定的な一歩を示しています。
提案の核心は、OMトークンを現在のEthereum上のERC-20形式からCosmos SDKを使用して構築されたレイヤー1ブロックチェーンであるMANTRA Chainのネイティブアセットへ移行することです。ガバナンスポストによると、すでに2億5千万以上のOMトークン、つまりERC-20供給量のおよそ28%がMANTRA Chainにブリッジされています。
チームは2026年1月15日までに完全移行を完了する予定であり、その後、EthereumベースのOMトークンは廃止されます。「サンセットフェーズ」では、OMのブリッジが閉鎖され、未請求のERC-20トークンはMANTRA Chain協会（MCA）によって将来のエコシステム開発のために回収されます。
このプロセスは透明で完全にガイドされるとMANTRAは強調しました。“ユーザー、バリデーター、および流動性プロバイダーに明確な指示とタイムラインが発行され”、移行中のステーカーとホルダーの継続性を確保するとチームは述べています。ネットワークの経済性を長期的な持続可能性に合わせるために、MANTRAはOMのインフレ率を年率8%にリセットすることを提案し、これは推定18%のステーキングAPRをサポートできるとしています。
市場の調整とインフレ懸念の中で以前引き下げられたこの率は、ステーキングを競争力のあるものとし、トークンの供給を過剰に増やさず進化するために、MANTRA Chainでの復元が求められるとチームは考えています。
重要なのは、25億OMトークンの供給上限を銀行モジュールの更新を通じて実施し、長期の暗号通貨投資家に好まれるデフレーションモデルにOMのトークノミクスを固定することです。この上限は、インフレ圧力と長期的な価値希薄化に対するコミュニティの懸念にも応えます。
クロスチェーン流動性統合の開始
もう一つの大きな変化は、Ethereum、Polygon、Base、BNB Chainなど、複数のレイヤー1およびレイヤー2ブロックチェーンからOMの流動性をMANTRA Chainに統合することです。
このプロセスは、提案が承認された直後から開始され、いくつかのフェーズで展開されます。ロードマップによると、Ethereumの流動性移行は2025年第4四半期に予定されており、その他のチェーンはそれ以前に続きます。
流動性の統合は、MANTRA ChainのDeFiインフラストラクチャを強化し、ネイティブプールをより深め、スプレッドを引き締め、エコシステムユーザーにとって資本効率を向上させます。また、ルーティングを単純化し、断片化された流動性会場間の裁定取引の非効率を減少させることが期待されます。
この動きは、AvalancheやSeiなどの新興レイヤー1チェーンがエコシステムのロックインとプロトコル所有価値の追求で流動性再配置を促進している広範な業界のトレンドを反映しています。
チェーンの技術的およびガバナンスの見直しの一環として、MANTRA Chain協会（MCA）は、独立したバリデーター間でのステークの再分配を通じて2025年第3四半期までにバリデータノードを5から2に削減し、分散化を強化します。
この動きは、Cosmosベースのチェーンにおけるバリデーターの中央集権化に対する批判に対応し、RWA発行者、機関投資家、および規制当局を招請しつつ、MANTRAの中立的なガバナンスへのコミットメントを示すことを目指しています。
追加的に、MCAは2025年末までにそのバリデーターに対する手数料を発生させます。生成された収入は、エコシステム開発やコミュニティ主導のイニシアチブの推進に向けて再投資され、ガバナンスとステーキング活動におけるより大きな公共の参加を促進します。
成長に向けたインセンティブの再配分
長期的なイノベーションとユーザー獲得を持続するために、MANTRAは“Sybilレジスタンス”対策と標準的なステーキングインセンティブからの資金を以下の3つの戦略的バケットに再配分することを提案しています：
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マルチVM開発：リソースは複数の仮想マシン（EVM、CosmWasm、潜在的にはMoveやSVMなど）をサポートするために投資され、MANTRAをクロスチェーンビルダーにとってより魅力的なものにします。
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RWA発行者オンボーディング：チェーンはオンボーディングツール、コンプライアンスポイプライン、およびインセンティブプログラムに投資し、MANTRAの将来のプロダクトビジョンの主要コンポーネントであるRWA発行者を引き付けます。
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ユーザーの採用促進のためのインセンティブ：RWAリンク製品の使用の促進のために、ウォレット活動、ステーキング、およびDeFiインタラクションに対するインセンティブとしてOMトークンが使用されます。
このようなターゲット絞った再配分は、無差別なエアドロップではなく、プロトコルレベルの助成金やパートナーシップにますます依存するようになったCosmosベースのチェーンとapp-chainsの間のより広範なシフトに従います。
提案は現在オンチェーンのガバナンス投票にかけられており、8月22日に結論を迎える予定です。通過した場合、アップグレードのロードマップは即座にその実行フェーズに入り、流動性移動と開発者インセンティブが2025年第3四半期と第4四半期に優先されます。
コミュニティの反応は大部分好意的で、多くのユーザーがネイティブトークン移行とインフレ上限をOMの継続的な下落トレンドを逆転させるための必要なステップとして支持しています。
しかし、批評家は、特にRWAリンク製品のためにOMに追加の有用性を導入せずに移行を実行することは、市場の需要を再燃させるには不十分であるかもしれないと警告しています。他の声は、エコシステムトークンが基礎管理ウォレットに集中していることに対する懸念を示しています。
市場背景：OM価格の苦闘継続
提案は、過去月に22.5%を失い、BeInCryptoによると記事執筆時点で$0.23で取引されているというOMにとって不安定な時期に来ています。
トークンは依然として過去最高値から90%以上下落しており、以前の回復努力 - 積極的なトークンバーンとマーケティングキャンペーンを含む - は持続的な勢いを生み出すことに失敗しました。
ガバナンス提案が通過した場合、これらのトークノミクス変更とエコシステム改善の成功した実施は、OMの転換点となるかもしれません。それでも、投資家は、広範な市場の不安定性と、レイヤー2ネイティブおよびRWAフォーカスのプロトコルへのシフトに警戒心を持っています。
長期的には、移行と供給改革は、MANTRAを実世界資産トークン化のための主要プラットフォームとして位置づけるためのより大きな目標に貢献します。規制当局が資産担保型ステーブルコインやトークン化された財務省に親しみを持ち始めている中、MANTRAは債券、不動産、その他の規制対象商品をオンボーディングするためのブロックチェーンのレールを提供しようとしています。
流動性を統合し、固定トークン供給を実施し、ガバナンスを分散化し、コンプライアントなRWA統合をインセンティブとすることで、MANTRAは、Ondo Finance、Polymesh、およびTokenyのようなトークン化された資本市場を追求しているイニシアチブと競争することを目指しています。
最終的な考察
MANTRAのガバナンス提案は、現在の暗号通貨の風景の中で最も包括的なトークン移行の一つを表しています。成功すれば、このイニシアチブはOMの有用性を刷新し、エコシステムの流動性を深め、チェーンのRWAロードマップを加速する可能性があります。
しかし、これらの変更の効果、特に価格回復とユーザー活動への影響は、実行の質と広範な市場動向に依存しています。
現在のところ、8月22日の投票に注目が集まっており、それが暗号業界で最も野心的なアプライドチェーンの一つの未来に何を意味するかに期待がかかっています。