21Sharesは、世界最大級の暗号資産取引所上場投資信託（ETP）発行者の1つであり、米国証券取引委員会（SEC）にForm S-1登録届出書を提出しました。21Shares Ondo Trustは、RWA（実世界資産）トークン化プラットフォームであるOndo FinanceのネイティブトークンONDOを保有するETFです。
提出は2025年7月22日に行われ、Ondoにとってだけでなく、DeFiおよびRWAセクター全体にとっても歴史的な瞬間となります。これは、米国の規制当局に初めて承認されたERC-20ベースの現物ETFとなる可能性があるためです。EthereumやSolanaのようなレイヤー1ネットワークとは異なり、ONDOはトークン化された財務省、債券、その他の利回りを生む実世界の金融商品へのアクセスを促進するために特別に設計されたアプリケーションレイヤー資産です。
提出によれば、21Shares Ondo Trustはパッシブ投資ビークルとして機能し、レバレッジやデリバティブ、アクティブな取引戦略を使用せずにONDOの価格パフォーマンスを追跡することを目的としています。ETFはCME CF Ondo Finance-Dollar Reference Rateを価格基準として使用し、Coinbase Custody Trust Companyが資産カストディアンとして機能します。
提案されたETFの設計は、最近SECが承認した現物ビットコインETFに共鳴し、基礎資産とETF株式の間に1対1の単純な構造を保っています。しかし、ビットコインやイーサリアムとは異なり、ONDOは米国国債の利回りや伝統的資産のトークン化に直接関連付けられた、よりニュアンスのあるDeFiの層を表しています。このナラティブは、機関投資家の間でますます人気になっています。
提出はONDO ETFがどの取引所に上場されるかについては具体的に明示していませんが、その情報は今後の改正での規制承認を待って開示されると予想されています。
市場シグナル: ONDOの価格とキャピタルゲイン急増
提出のタイミングは注目するべきです。というのも、ONDOの価格と時価総額は最近数週間で劇的に上昇しているからです。BeInCryptoとCoinGeckoのデータによれば、ONDOは過去1ヶ月で64.7％上昇し、6.47％の日次上昇で現在の取引価格は$1.12に至っています。
トークンの時価総額は20億ドルから35億ドル以上に膨張し、小売および機関投資家の関心が高まっていることを示しています。ONDOの成長はこの期間中に広範な暗号市場を上回っており、際立ったパフォーマンスを示しています。
この価格行動は、単なる投機的な勢いを反映するだけでなく、トークン化されたRWAプラットフォームがDeFiと伝統的金融の間の橋渡しの可能性があるとの信頼の増加にも反映されているようです。Ondo Financeは、利回りを持つステーブルコインやトークン化された米国財務省のイノベーティブなアプローチで注目を集めており、「オンチェーン金融システム」の初期の構成要素としばしば引用されています。
21SharesのETF申請の意義は、ONDOの潜在的な上場にとどまらず、トークン化された実世界資産に対する広範な影響にあります。ONDOは汎用レイヤー1トークンやメムコインではなく、伝統的な固定金利商品へのトークン化されたアクセスを提供するプロトコルのパフォーマンスに直接結びついています。Ondo Financeの主力製品には次のようなものがあります：
- OUSG: 米国財務省証券のトークン化ラッパー
- USDY: 短期間の米国政府債務に裏付けられた利回りを持つステーブルコイン
- Flux Finance: RWA担保に特化した分散型貸付プロトコル
これらの取り組みは、低リスクで利回りを生む伝統的な道具へのオンチェーン露出の需要が高まっている中で、特にDeFiがスペキュレーションを超えてその関連性を証明しようとしている際に一致しています。
21Shares Ondo Trustが承認された場合、これは退職口座、ミューチュアルファンド、年金ポートフォリオなどの伝統的な投資チャネルを通じてRWAトークンへの機関投資家のアクセスを開くことになります。
業界の反応: 「次の機関投資家のお気に入り」？
市場のコメンテーターたちは、この提出に迅速に反応し、多くの人がそれがONDOエコシステムへの新たな波の機関投資資金をもたらす可能性があると示唆しています。
「IMO：これは最初のERC-20 ベースの現物ETF申請であり、より多くの非L1ブロックチェーン資産がETFとしてリストされるドアを開けるだろう」とアナリストのMarty Partyは書きました。
「ONDOは次の機関投資家のお気に入りです」とトレーダー兼ストラテジストのJeff Cookは主張し、「スマートマネー」がすでにETFの潜在的承認を見越してONDOを積み上げ始めていると指摘しました。
Bloombergの上級ETFアナリストであるEric Balchunasも、急速に増加するアルトコインETFの提出に対してユーモラスにコメントしました。
「NGL、グーグルで調べなければならなかった。インジェクティブのも同じ。提出が人間の認識を上回っている」と述べました。
彼のコメントは、ETFパイプラインがどれほど急速に拡大しているかを強調しています。ONDOに加えて、21SharesはPolkadot、XRP、Solana、Suiを追跡するETFも申請しています。それぞれが進化する暗号景観のユニークな側面を表しており、スマートコントラクトインフラストラクチャーからトークン化された金融へと至ります。
規制の状況: SECが暗号資産ETFに対するオープンさを増す
ONDO ETF申請は、2025年1月に承認された現物ビットコインETFの波に続き、5月と6月のイーサリアムETFのモメンタムに次ぐものです。前のSEC管理局とは異なり、現在の規制の気候はオルタナティブ資産構造に対して少しずつ開かれているように見えます。特にそれが明確なユーティリティと遵守フレームワークを持っている場合です。
Ondo Financeは、投資家向けの開示、認証レポート、および製品のリアルタイム資産裏付け情報を提供するという透明性を優先しました。これは、ONDO ETFの構造と遵守履歴を審査する際に、その側に有利に働く可能性があります。
承認されれば、ONDO ETFはERC-20アプリケーションレイヤートークンの最初の現物ETFにとどまらず、米国の規制当局が伝統的金融市場へのオンチェーンアクセスを正当化する限界をテストすることになります。
ONDOと21Sharesの将来は？
21Shares Ondo Trustの承認は、オン来の市場と採用に対して大規模な触媒として機能する可能性があります。特に、BlackRockのiShares Bitcoin TrustがBTCに対して新たな資金流入と正当性をもたらしたのと同様に。
しかし、仮に即時のSEC承認が得られなくても、その提出はONDO—そして拡張された現実世界資産のトークン化—がすでに機関投資家と規制された金融商品提供者のレーダーに入ったことを暗示しています。
21Sharesはヨーロッパですでに数十の商品がライブである中、今後U.S.市場における野心的な推進を開始し、グローバルに最も攻撃的な暗号ETP発行者としての位置づけを維持し続けています。このフィームは利回りを持つ暗号トークンを規制された投資商品に巻く可能性のテストを最初に行っている一社です。
今のところ、投資家はSECがONDO提出をレビュする過程を注意深く見守ります。それが短期承認を得るかどうかにかかわらず、モメンタムは一つのことを示しています：RWAトークンはもはや周辺の概念にとどまらず、彼らは暗号ETFの次のフロンティアです。